6月2日至8日，中國重新成為海運冶金煤市場的主導(dǎo)力量，推動優(yōu)質(zhì)硬焦煤、低揮發(fā)硬焦煤和噴吹煤價格大幅上漲。與以往漲勢集中在基準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)硬焦煤不同，本輪上漲已擴散至整個冶金煤品種。由于國內(nèi)焦煤價格上漲、煤礦供應(yīng)收緊以及焦炭連續(xù)提價，中國鋼廠和貿(mào)易商正積極采購更廣泛品質(zhì)的煤炭，市場對焦炭質(zhì)量和原料供應(yīng)的擔(dān)憂加劇。
從交易來看，市場價格重估速度極快。6月2日至5日期間，Carborough Downs煤種成交價為190美元/噸（FOB澳大利亞），僅三天后Curragh煤種便漲至215美元/噸（FOB），Daunia煤種也從201.50美元/噸（FOB）升至205美元/噸（FOB，最終用戶交易）。即使考慮品質(zhì)差異，本周市場價格明顯重估上行。其中低揮發(fā)硬焦煤表現(xiàn)尤為突出，其漲幅超過基準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)硬焦煤。雖然基準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)硬焦煤價格走強，但買家越來越多地尋求低揮發(fā)分、能提高焦炭反應(yīng)后強度（CSR）的煤種。中國鋼廠正積極尋找更優(yōu)質(zhì)的配焦煤，需求已不局限于傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)等級，這解釋了為何低揮發(fā)硬焦煤、噴吹煤和加拿大煤與澳大利亞基準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)硬焦煤同步上漲。
中國國內(nèi)基本面也為海運市場提供了有力支撐。山西安澤地區(qū)優(yōu)質(zhì)低揮發(fā)焦煤價格在5月中旬至月底上漲185-200元/噸，供應(yīng)持續(xù)偏緊，煤礦安全檢查趨嚴、產(chǎn)量增長放緩及可售資源緊張是主要因素。同時，國內(nèi)焦化企業(yè)自3月以來已落實五輪焦炭漲價，并醞釀第六輪上調(diào)50-55元/噸。焦煤成本上漲正逐步向下游傳導(dǎo)，而非完全由焦化廠消化，這增強了當(dāng)前煤價可持續(xù)性的信心。這一趨勢也體現(xiàn)在海外：印尼產(chǎn)高爐級冶金焦（65/63 CSR）評估價周環(huán)比上漲4美元/噸，至約313美元/噸（CFR印度），受FOB報價堅挺、運費上漲及重置成本上升支撐。
漲勢已不限于優(yōu)質(zhì)硬焦煤。Poitrel中揮發(fā)噴吹煤以168美元/噸（FOB澳大利亞）成交；俄羅斯低揮發(fā)和中揮發(fā)噴吹煤分別以165美元/噸（CFR中國）和155美元/噸（CFR中國）成交。此外，一船8.5萬噸的Conuma煤以207美元/噸（FOB加拿大）售出，凸顯當(dāng)澳大利亞資源趨緊時中國從其他來源地采購的意愿增強。低揮發(fā)硬焦煤、噴吹煤及加拿大煤需求全面擴大，最清晰地表明本輪上漲由真實采購需求驅(qū)動，而非投機行為。
值得注意的是，印度買家保持觀望。盡管FOB澳大利亞和CFR中國市場大幅上漲，優(yōu)質(zhì)硬焦煤指數(shù)6月5日估值為269美元/噸（CNF Paradip），周環(huán)比僅微增1美元/噸。同時，在市場活動平淡、采購情緒謹慎的背景下，印度主要鋼廠平盤報出6月扁平材價格。對比鮮明：低揮發(fā)硬焦煤的FOB澳大利亞價格三天內(nèi)上漲約27美元/噸，而印度到貨基準(zhǔn)價一周僅上漲1美元/噸。印度的缺席實際上使中國成為海運市場的唯一定價方。
展望后市，本輪上漲日益演變?yōu)橐粋€關(guān)于焦炭反應(yīng)后強度（CSR）、焦炭和配煤質(zhì)量的故事。中國對更優(yōu)質(zhì)混煤的追求、國內(nèi)焦煤價格上漲以及焦炭連續(xù)提價，已使需求擴散至優(yōu)質(zhì)硬焦煤、低揮發(fā)硬焦煤和噴吹煤全品種。低揮發(fā)硬焦煤、噴吹煤和冶金焦同步走強，表明漲勢得到整個冶金產(chǎn)業(yè)鏈條件的支撐，而非單純的投機性拉漲。主要下行風(fēng)險仍在于鋼廠利潤——若原料成本上升開始迫使鋼廠減產(chǎn)，采購活動可能迅速降溫。但只要中國鋼廠繼續(xù)承接更高的焦炭和煤炭成本，市場仍有望保持較強支撐。目前，中國牢牢掌握著海運冶金煤市場的價格發(fā)現(xiàn)權(quán)。
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