3月18日市場數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了2月份的疲軟之后，全球鐵礦石市場于2026年3月反彈。2月價格徘徊在每噸100美元左右（62%鐵品位，青島港CFR）。截至3月16日，價格已升至每噸107.58美元，較上月上漲7.6%，較年初上漲0.6%。
3月份價格上漲的主要驅(qū)動因素并非需求的基本面轉(zhuǎn)變，而是來自中國的宏觀信號、物流風(fēng)險以及短期供應(yīng)擔(dān)憂的綜合作用。
支撐因素
首個支撐因素是對中國"兩會"的預(yù)期。盡管市場認(rèn)為宣布的刺激措施力度溫和，但創(chuàng)紀(jì)錄的預(yù)算支出、新增政府債券以及對地方政府的轉(zhuǎn)移支付等信號改善了期貨市場情緒。另一個積極因素是政府設(shè)定的約4.5-5%的GDP增長目標(biāo)，市場參與者認(rèn)為這可能會支撐原材料需求的穩(wěn)定。
3月上漲的第二個驅(qū)動因素是地緣政治。中東緊張局勢升級推高了油價和運費，因物流成本上升自動支撐了礦石價格。對船只通過霍爾木茲海峽的擔(dān)憂、貨物改道以及船東額外成本的增加，創(chuàng)造了風(fēng)險溢價，這在月初尤為明顯。
關(guān)于中國對必和必拓某些鐵礦石品級限制的傳言和報道成為了一個單獨的投機(jī)因素。市場對中國礦產(chǎn)資源集團(tuán)針對MAC粉、紐曼粉、紐曼塊以及此前暫停的金布巴粉的舉措消息反應(yīng)強(qiáng)烈。正是這些供應(yīng)風(fēng)險將價格從3月2日的每噸101.73美元推升至月中超過每噸107美元。然而，當(dāng)限制措施可能放寬的跡象出現(xiàn)時，部分漲幅迅速回落。
基本面依然疲軟
與此同時，基本面依然疲軟。中國港口維持歷史高位的礦石庫存，鋼廠繼續(xù)采取謹(jǐn)慎采購政策，庫存水平較低。隨著臨時生產(chǎn)限制結(jié)束后生鐵產(chǎn)量上升，需求正在逐步改善，但鋼廠的利潤依然微薄，成品鋼材庫存高企。這限制了產(chǎn)能重啟的速度，并阻止市場轉(zhuǎn)向持續(xù)上行趨勢。
2月下跌背景
2月份的下跌主要歸因于季節(jié)性因素：在1月份節(jié)前補(bǔ)庫后，中國鋼廠在農(nóng)歷新年期間減少了采購，同時港口活動放緩。盡管中國1-2月的進(jìn)口量創(chuàng)下同期紀(jì)錄，但2月份的發(fā)貨量環(huán)比下降，暫時對市場構(gòu)成壓力。
展望
鐵礦石的短期前景喜憂參半。一方面，運費上漲、生鐵產(chǎn)量逐步恢復(fù)以及對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期改善支撐了價格。另一方面，供應(yīng)過剩、港口庫存高企以及生產(chǎn)商的謹(jǐn)慎態(tài)度將限制價格的進(jìn)一步上漲。因此，3月份的上漲在一定程度上似乎是對2月份下跌的反彈，而非新一輪強(qiáng)勁上漲周期的開始。(編譯: 鋼之家資訊部 請勿轉(zhuǎn)載 垂詢電話:021-50585733 +86 13062776961)
