2026年3月，亞洲動(dòng)力煤市場(chǎng)整體呈現(xiàn)“先穩(wěn)后強(qiáng)”的運(yùn)行特征。月初階段，受需求分散、買(mǎi)賣(mài)雙方價(jià)差擴(kuò)大等因素影響，市場(chǎng)交投清淡、價(jià)格缺乏方向；進(jìn)入下旬，在補(bǔ)庫(kù)需求回暖、中國(guó)國(guó)內(nèi)煤價(jià)上行以及供應(yīng)端不確定性增強(qiáng)等多重因素推動(dòng)下，市場(chǎng)情緒明顯修復(fù)，價(jià)格逐步企穩(wěn)回升。
從價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，澳大利亞高卡煤前期成交稀少，市場(chǎng)僵持明顯，但隨著中旬成交價(jià)格在140美元/噸附近逐步確認(rèn)，市場(chǎng)預(yù)期得到重塑，價(jià)格在130–140美元/噸區(qū)間形成階段性支撐；印尼低卡煤在經(jīng)歷前期報(bào)價(jià)分散、成交不活躍后，月底以61美元/噸的成交確立價(jià)格底部，市場(chǎng)報(bào)價(jià)逐步收斂；中國(guó)內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格則在月底明顯上漲，秦皇島各熱值煤種普遍走強(qiáng)，成為帶動(dòng)區(qū)域市場(chǎng)回暖的核心信號(hào)。
從供需基本面來(lái)看，需求端邊際改善是本輪市場(chǎng)回升的重要支撐。中國(guó)南方氣溫偏高帶動(dòng)電廠日耗提升，庫(kù)存去化加快，終端采購(gòu)需求逐步釋放，疊加進(jìn)口煤招標(biāo)價(jià)格中樞上移及采購(gòu)周期延長(zhǎng)，反映出對(duì)后市需求的預(yù)期有所增強(qiáng)。同時(shí)，前期觀望的國(guó)際終端用戶逐步入場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)，帶動(dòng)中高卡煤需求回升。供應(yīng)端方面，印尼煤礦年度生產(chǎn)配額審批進(jìn)展尚存不確定性，中高熱值煤資源依然偏緊，疊加主要出口區(qū)域未出現(xiàn)明顯增量釋放，整體供給對(duì)價(jià)格形成支撐。此外，中國(guó)沿海運(yùn)費(fèi)在3月大幅上漲，顯著抬升到岸成本，進(jìn)一步強(qiáng)化貿(mào)易商挺價(jià)意愿，并促使下游提前鎖定資源。
綜合來(lái)看，3月市場(chǎng)回暖是在需求恢復(fù)、成本抬升與供應(yīng)擾動(dòng)共同作用下實(shí)現(xiàn)的，價(jià)格底部逐步得到確認(rèn)。展望后市，隨著迎峰度夏臨近，中國(guó)市場(chǎng)或延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，對(duì)進(jìn)口煤形成持續(xù)支撐，澳煤價(jià)格預(yù)計(jì)維持在130–140美元/噸區(qū)間運(yùn)行，印尼煤價(jià)格亦存在溫和上行空間。同時(shí)，買(mǎi)方遠(yuǎn)期采購(gòu)增加，市場(chǎng)預(yù)期趨于穩(wěn)定。
但需注意的是，市場(chǎng)仍面臨一定不確定性，包括地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、海運(yùn)費(fèi)波動(dòng)、印度等主要消費(fèi)國(guó)采購(gòu)節(jié)奏變化，以及高價(jià)格對(duì)終端需求的潛在抑制作用?？傮w而言，亞洲動(dòng)力煤市場(chǎng)已由3月初的謹(jǐn)慎分化逐步轉(zhuǎn)向修復(fù)回升，后續(xù)需重點(diǎn)觀察需求持續(xù)性與供應(yīng)端變化，以判斷本輪上漲動(dòng)能能否在4月進(jìn)一步延續(xù)。(編譯: 鋼之家資訊部 請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載 垂詢電話:86-555-2238875 18155520624)
