2026年4月初，亞洲動力煤市場呈現(xiàn)明顯分化走勢。印尼低熱值煤延續(xù)反彈，成交價格升至64美元/噸FOB，成為市場最強板塊；澳大利亞高熱值煤價格上漲至144美元/噸FOB，但實際成交已出現(xiàn)對指數(shù)貼水；中國國內(nèi)煤價在連續(xù)三周上漲后趨于平穩(wěn)，需求重心轉(zhuǎn)向東南亞及韓國，中國和印度采購相對謹慎。
印尼低熱值煤表現(xiàn)最為突出。4,200 GAR（3,800 NAR）煤種成交價格從3月初未確認的58-59美元/噸，上漲至4月初的62-64美元/噸，漲勢明確。東南亞需求成為主要驅(qū)動力，越南、菲律賓采購活躍，韓國、孟加拉等國對中高熱值煤需求增加，并在供應偏緊背景下接受更高溢價。指數(shù)掛鉤交易顯示賣方信心較強，3月普遍實現(xiàn)高于指數(shù)2-4美元/噸的溢價成交。與此同時，印尼全年生產(chǎn)配額約5.8億噸，礦方優(yōu)先保障國內(nèi)供應，限制現(xiàn)貨出口，也對價格形成支撐。遠期曲線呈現(xiàn)近強遠弱結構，反映短期供應偏緊。
相比之下，澳大利亞高熱值煤雖上漲但面臨阻力。紐卡斯爾6,000 NAR煤價由3月底的約134美元/噸升至144美元/噸，但市場出現(xiàn)明顯分化——成交從此前的升水轉(zhuǎn)為貼水，4月初已有較指數(shù)貼水5.5美元/噸的交易，顯示買方對高價存在抵觸情緒。同時遠期報價分歧較大，7月報價與買盤價差明顯，進一步體現(xiàn)市場謹慎。澳洲5,500 NAR煤種成交相對清淡，但價格保持穩(wěn)定。
中國市場方面，國內(nèi)煤價上漲動能減弱。秦皇島港價格在3月中下旬上漲后于4月初趨穩(wěn)，5,000 NAR小幅回落，其余煤種基本持平。運費明顯回落，秦皇島至上海、廣州航線運價均出現(xiàn)下降，反映南方調(diào)運需求降溫。進口煤招標市場在3月末一度活躍，但隨著清明假期到來及前期補庫完成，4月初招標暫停，市場進入短暫觀望階段。
區(qū)域需求結構也發(fā)生變化。中國買家在國內(nèi)煤價走弱背景下優(yōu)先采購內(nèi)貿(mào)煤，印度以短期采購為主，整體需求偏謹慎；而東南亞及韓國需求明顯增強，成為市場主要增量來源。此外，受石油焦價格上漲影響，部分水泥企業(yè)開始增加對俄羅斯高卡動力煤的采購。
展望后市，印尼低熱值煤在東南亞需求支撐、供應受限及持續(xù)溢價成交的推動下，短期仍具上行動力；澳大利亞高熱值煤雖價格上行，但貼水成交反映出上漲阻力；中國市場趨穩(wěn)，短期或進入震蕩整理階段。整體來看，當前亞洲動力煤市場的核心驅(qū)動力集中在印尼低熱值煤板塊，價格動能仍然向上。
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