截至2026年4月10日當(dāng)周，亞洲動力煤市場延續(xù)分化格局，核心特征在于澳大利亞高熱值煤價格顯著回調(diào)，而印尼煤價在供應(yīng)受限的背景下維持堅挺。整體來看，市場驅(qū)動邏輯呈現(xiàn)出“高品位煤需求走弱、低品位煤供應(yīng)支撐”的結(jié)構(gòu)性分裂，同時主要消費國需求普遍低迷，尚未形成有效支撐。
澳大利亞高熱值煤價格的下跌主要源于現(xiàn)貨需求不足。此前6月裝船貨價格仍維持在較高水平，但隨著買方采購意愿減弱，成交價格迅速回落，且買賣雙方價差擴大，顯示市場對價格預(yù)期出現(xiàn)明顯分歧。中國與印度作為主要買家，因庫存充足及短期需求有限，持續(xù)保持觀望態(tài)度，使高熱值煤承壓明顯。相比之下，中低熱值煤由于更具價格優(yōu)勢，仍獲得部分價格敏感型買家支撐，表現(xiàn)相對穩(wěn)定。
與此同時，印尼煤市場則呈現(xiàn)出截然不同的走勢。盡管終端需求同樣偏弱，但由于生產(chǎn)配額審批進度、國內(nèi)市場義務(wù)政策收緊以及出口可供量下降，現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊，部分礦商甚至無貨可售。這種由政策和供應(yīng)端驅(qū)動的收緊局面，有效對沖了需求疲軟的影響，使印尼煤價保持韌性。
從需求端來看，中國與印度均未出現(xiàn)明顯回暖跡象。中國在高庫存與季節(jié)性淡季影響下，對進口煤保持選擇性采購，但政策層面仍強化煤炭在能源結(jié)構(gòu)中的優(yōu)先地位，尤其是在能源安全考量下，對燃氣發(fā)電的依賴有所下降，這為中長期煤炭需求提供一定支撐。印度方面，盡管國內(nèi)產(chǎn)量小幅下滑且拍賣溢價上升反映出內(nèi)需較強，但由于進口煤價格持續(xù)高企，買家仍傾向于本地采購，導(dǎo)致海運煤需求持續(xù)低迷。
值得注意的是，東南亞市場成為當(dāng)前少數(shù)提供邊際支撐的需求來源。越南和菲律賓等國出于能源安全考慮，持續(xù)采購印尼煤，對價格波動敏感度較低，從而在一定程度上穩(wěn)定了區(qū)域市場價格。
展望后市，亞洲動力煤市場短期內(nèi)仍將維持分化格局。印尼煤在出口受限與供應(yīng)偏緊的支撐下，價格預(yù)計保持穩(wěn)定，而澳大利亞高熱值煤若缺乏需求改善，仍存在進一步回調(diào)空間。整體市場走勢將在較大程度上取決于中國與印度在夏季用電高峰前的補庫節(jié)奏。在補庫需求啟動之前，市場或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩，高品位煤面臨的下行壓力相對更為突出。(編譯: 鋼之家資訊部 請勿轉(zhuǎn)載 垂詢電話:86-555-2238875 18155520624)
