山西省晉城市煤炭工業(yè)協(xié)會會長/山西省煤炭工業(yè)協(xié)會副理事長李張軍
作《“反內(nèi)卷”政策下煤炭行業(yè)供需格局重構(gòu)與價格機制重塑》報告
各位領(lǐng)導(dǎo)、各位專家、各位同仁：大家好。很高興在第二十二屆鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略會議召開之際，與各位相聚在美麗的上海，共同探討行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵議題。本次演講的主題是：《“反內(nèi)卷”政策下煤炭行業(yè)供需格局重構(gòu)與價格機制重塑》。
2026年，是我國“十五五”規(guī)劃的開局之年，也是煤炭行業(yè)在經(jīng)歷深度調(diào)整后，邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段的關(guān)鍵節(jié)點。當(dāng)前，我們正處在一個由多重周期性力量交織作用的特殊歷史方位：百年未有之大變局的宏大敘事、康德拉季耶夫長波周期的技術(shù)更迭，以及國內(nèi)產(chǎn)能釋放管控政策引導(dǎo)下的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深化，“反內(nèi)卷”的本質(zhì)其實就是國內(nèi)產(chǎn)能釋放管控。在此背景下，系統(tǒng)研判煤炭市場的確定性與不確定性，深刻理解供需格局的重構(gòu)邏輯與價格機制的變化路徑，對于行業(yè)企業(yè)的戰(zhàn)略決策與經(jīng)營布局，具有十分重要的現(xiàn)實意義。
以下，我將從三個方面展開論述：
第一部分：政策邏輯的深刻轉(zhuǎn)變——“反內(nèi)卷”的內(nèi)涵與背景
首先，我們需要準確理解產(chǎn)能釋放管控這一政策導(dǎo)向的深層含義。產(chǎn)能釋放管控，并非簡單的行政干預(yù)或臨時性市場調(diào)控，而是針對過去幾年煤炭行業(yè)出現(xiàn)的惡性競爭、價格失范、資源錯配等現(xiàn)象，所做出的一次系統(tǒng)性、長期性的政策糾偏。回顧2023至2024年，無煙煤市場價格曾出現(xiàn)接近50%的深度回調(diào)，行業(yè)信心跌至谷底，企業(yè)普遍陷入“以量換價、以價換量”的非理性循環(huán)。
自2025年下半年起，政策基調(diào)發(fā)生明確轉(zhuǎn)變。從中央經(jīng)濟工作會議精神到相關(guān)部委的具體部署，“產(chǎn)能釋放管控”與“穩(wěn)產(chǎn)保供”“彈性供應(yīng)機制”等政策工具同步推進。其核心邏輯在于：推動煤炭行業(yè)從單純的規(guī)模擴張，轉(zhuǎn)向以效率提升、安全綠色、價值驅(qū)動為核心的高質(zhì)量發(fā)展路徑。 這標(biāo)志著行業(yè)治理思路已從“被動應(yīng)對供需失衡”升級為“主動塑造良性市場生態(tài)”。
一季度煤炭行業(yè)“產(chǎn)能釋放管控”的核心邏輯是控制供給以支撐價格，這一策略在數(shù)據(jù)上得到了驗證：雖然1-2月全國原煤產(chǎn)量為7.6億噸，同比微降0.3%，降幅較去年底收窄，表明供給端沒有進行“一刀切”式的急停，而是進行了精準調(diào)控。主產(chǎn)區(qū)陜西產(chǎn)量同比增長6.2%的同時，山西、新疆兩大產(chǎn)區(qū)則出現(xiàn)了明顯的減產(chǎn)，同比分別下降2%和4.3%。
在供給受限的同時，需求端表現(xiàn)尚可，加之一季度美伊戰(zhàn)爭對煤價的影響。3月中下旬沖突實質(zhì)封鎖海峽后，通過“油氣→煤炭”的替代鏈條，國內(nèi)煤價被強行拉漲，焦煤期貨單月漲超12%，動力煤現(xiàn)貨突破900元/噸。使得煤炭市場整體呈現(xiàn)供需緊平衡的格局，價格因此維持在相對高位。
第二部分：供需格局的系統(tǒng)性重構(gòu)
在“產(chǎn)能釋放管控”政策的持續(xù)引導(dǎo)下，2026年煤炭行業(yè)的供需格局正在發(fā)生三個層面的結(jié)構(gòu)性變化。
（一）國內(nèi)供給：總量略增、彈性受限。
2026年政策有望繼續(xù)保持“穩(wěn)產(chǎn)保供、優(yōu)化結(jié)構(gòu)”的基調(diào)。我國煤炭產(chǎn)能將呈現(xiàn)繼續(xù)小幅增長的趨勢，其中內(nèi)蒙古、新疆仍有大型煤礦項目陸續(xù)投產(chǎn)，是新增產(chǎn)能的核心貢獻地區(qū)，新疆處于規(guī)劃、擬建或在建狀態(tài)煤礦產(chǎn)能約3.2億噸以上，主要集中于吐哈、準東兩大北疆煤田。山西仍有少量新增產(chǎn)能投產(chǎn)，凈增產(chǎn)能主要集中在晉中、晉南地區(qū)，晉北地區(qū)以資源接續(xù)產(chǎn)能為主。但由于山西不少煤礦已服務(wù)年限較長，后期進入產(chǎn)能衰竭期的煤礦將逐漸增加，疊加環(huán)保、安監(jiān)約束趨緊，因此部分煤礦產(chǎn)能收縮或退出的可能性也在加大。2026年晉陜蒙新四大主產(chǎn)區(qū)煤炭產(chǎn)量仍將穩(wěn)中有增，且貢獻全國產(chǎn)量的絕大部分增量，減量則出現(xiàn)在河北、安徽、山東、河南等地區(qū)。預(yù)計2026年全國規(guī)模以上煤炭產(chǎn)量為48.3億噸，同比增長0.7%。
煤炭價格已回歸合理區(qū)間，合理控制產(chǎn)量將有利于實現(xiàn)市場動態(tài)平衡。在“產(chǎn)能釋放管控”與“查超產(chǎn)”的政策約束下，疊加需求已進入平臺期，供應(yīng)彈性相對受限。智能化改造、安全投入等增加噸煤成本，2026年陽泉煤業(yè)集團七元煤業(yè)有限責(zé)任公司（500萬噸/年；2025年11月投產(chǎn)）、陽泉煤業(yè)集團泊里煤礦有限公司（500萬噸/年；預(yù)計2026年年內(nèi)投產(chǎn)）、中煤華晉集團晉城能源有限公司里必煤礦（400萬噸/年；2026年年底投產(chǎn)）或釋放一定增量，但整體來看，部分無煙煤企業(yè)存在接續(xù)問題，將影響噴吹煤供應(yīng)。
?。ǘ﹪H進口：結(jié)構(gòu)重塑，增量替代受限
進口側(cè)的變化同樣值得高度關(guān)注。印尼RKAB（印尼政府通過審批 RKAB 來監(jiān)管礦企的年度生產(chǎn)量、銷售計劃、環(huán)保投入和預(yù)算使用情況）中已確定煤炭產(chǎn)量目標(biāo)約為6億噸，意味著產(chǎn)量目標(biāo)將較上年實際水平削減約1.9億噸的供應(yīng)。即使年中印尼調(diào)整配額，印尼2026 年煤炭產(chǎn)量下降大方向依舊不變。盡管蒙古、俄羅斯等國存在補位意愿，但受制于運距、運力及基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸，實際替代能力有限。
當(dāng)前，內(nèi)外貿(mào)煤價已出現(xiàn)倒掛，進口煤的價格優(yōu)勢正在消失。綜合判斷，2026年進口端預(yù)計明顯下降，國際煤炭替代需求增長，主要出口國新增產(chǎn)能基本枯竭，印尼減量控價，呈現(xiàn) “印尼減量、蒙俄補位” 的特征。
?。ㄈ┫掠涡枨螅嚎偭科椒€(wěn)，結(jié)構(gòu)分化
需求端呈現(xiàn)出“總量趨穩(wěn)、結(jié)構(gòu)分化”的態(tài)勢。
電力行業(yè)：從“基荷電源”到“系統(tǒng)調(diào)節(jié)器”的角色轉(zhuǎn)變。電力行業(yè)仍然是煤炭消費的基石。在AI算力、新基建、電動化等多重電力需求驅(qū)動下，全社會用電量預(yù)計保持5%–6%的增速。盡管非化石能源裝機占比已提升至60%以上，但其出力穩(wěn)定性問題尚未根本解決，結(jié)合我國“富煤貧油少氣”的資源稟賦特點，決定了煤炭在未來較長時期內(nèi)仍是能源安全的“壓艙石”。煤電的角色正從提供基礎(chǔ)電量的“基荷電源”向保障電網(wǎng)安全的“調(diào)節(jié)器”轉(zhuǎn)變。這意味著，雖然其利用小時數(shù)可能下降，但為應(yīng)對新能源波動而產(chǎn)生的調(diào)峰需求將大幅增加，對煤炭的需求從“量”的消耗轉(zhuǎn)向“質(zhì)”的保障，需求韌性十足。
化工行業(yè)：煤化工的托底，在保障油氣安全背景下，現(xiàn)代煤化工（煤制油、氣、烯烴等）消耗一定量煤炭，形成工業(yè)需求的剛性底盤。美伊局勢陡然升級的局面下，發(fā)展煤化工戰(zhàn)略意義凸顯，為了實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級和保障能源安全，緩解油氣對外依賴壓力，通過技術(shù)創(chuàng)新推動煤炭清潔高效利用，現(xiàn)代煤化工產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)高速發(fā)展。尤其是新疆地區(qū)的煤制氣、煤制油項目，成為化工煤需求的重要增量。
冶金行業(yè)：結(jié)構(gòu)換擋，2025年制造業(yè)用鋼占比首次超過建筑業(yè)。2026年全球鋼鐵需求或溫和反彈。一方面中國鋼鐵需求的下降勢頭將有所放緩，與此同時發(fā)展中經(jīng)濟體也將強勁增長。2026年房地產(chǎn)需求仍存在下行空間，但降幅預(yù)計減弱；2025年基建投入由增轉(zhuǎn)平，2026年仍有不確定性；國際市場需求相對樂觀，但鋼鐵產(chǎn)品出口許可實施后或?qū)︿撹F出口產(chǎn)生一定影響。預(yù)計2026年鋼鐵消費仍有緩慢增長。
綜合評估，2026年全國煤炭消費總量預(yù)計維持在52.8億噸左右，增速約0.3%，供需關(guān)系將從“寬松平衡”逐步轉(zhuǎn)向“緊平衡”。
第三部分：價格機制的重塑路徑與全年走勢預(yù)判
在供需格局重構(gòu)的基礎(chǔ)上，煤炭價格機制也正在經(jīng)歷深刻重塑。
?。ㄒ唬﹥r格中樞上移，波動幅度收窄
歷史數(shù)據(jù)顯示，2023年無煙煤年度高低價差超過1000元/噸，市場劇烈震蕩。而到2025年下半年，在“產(chǎn)能釋放管控”政策作用下，高低價差已收窄至200元/噸以內(nèi)，價格重心穩(wěn)步上移。
這一變化表明，市場正在從“單邊下行、惡性競爭”的舊模式，轉(zhuǎn)向“合理定價、區(qū)間運行”的新常態(tài)。預(yù)計2026年全年價格中樞將繼續(xù)高于2025年，低硫無煙煤等優(yōu)質(zhì)品種的年度漲幅有望達到80–100元/噸。
（二）價格驅(qū)動因素的多重疊加
當(dāng)前支撐價格機制重塑的因素是多維度的：
周期性補庫需求啟動：在“道鐵周期”驅(qū)動下，下游制造業(yè)進入主動補庫存階段，化工、煤炭、鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化明顯。
全球流動性寬松：主要經(jīng)濟體進入降息周期，國內(nèi)財政政策與貨幣政策協(xié)同發(fā)力，廣義財政赤字率保持較高水平，為大宗商品價格提供資金面支撐。
成本支撐增強：安全投入、智能化改造、綠色低碳轉(zhuǎn)型等剛性支出持續(xù)增加，噸煤綜合成本明顯上升。
?。ㄈ┱唔斉c市場底的博弈
需要特別指出的是，價格上行并非無約束。政策面仍是重要的“天花板”。一旦市場煤價出現(xiàn)過快、過度上漲，偏離“穩(wěn)價保供”的政策目標(biāo)，不排除相關(guān)部門采取補充簽訂長協(xié)合同、適度放松增產(chǎn)限制等干預(yù)措施。
因此，未來的價格運行機制，將是一個政策引導(dǎo)與市場調(diào)節(jié)并存的“雙輪驅(qū)動”模式，而非單純的市場定價。
四、2026年無煙煤市場節(jié)奏預(yù)判
2026年無煙煤市場可大致劃分為四個階段：
第一季度（3–4月）：受煤礦黃金生產(chǎn)期供給放量及資金配置尚未完全到位的影響，市場價格存在有限下行空間，低硫無煙煤降幅預(yù)計在50–80元/噸，高硫無煙煤降幅 20—30 元/噸。
第二季度至第三季度初（5–7月）：隨著“迎峰度夏”補庫需求啟動，疊加電力消耗進入年度高峰，價格進入明確上行區(qū)間，低硫品種漲幅可達80–100元/噸，高硫煤漲幅可達 50 元/噸以上。
第三季度（8–9月）：政策干預(yù)概率上升，可能伴隨長協(xié)補充或增產(chǎn)導(dǎo)向微調(diào)，價格將出現(xiàn)階段性小幅回落，低硫煤回落幅度約30–50元/噸，高硫無煙煤回落 20—30 元/噸。
第四季度（10–12月）：“迎峰度冬”補庫全面展開，價格再次上行，預(yù)計低硫無煙煤上行幅度 50 元/噸以上；高硫煤漲幅 30 元/噸以上。
各位同仁，綜合以上分析，我們可以得出以下結(jié)論：
“產(chǎn)能釋放管控”政策已深刻改變了煤炭行業(yè)的運行邏輯，供需格局從寬松平衡走向緊平衡，價格機制從被動跟隨走向政策與市場雙輪驅(qū)動。
我們正身處一個百年未遇之大變局。放眼全球，新一輪的康德拉季耶夫長波周期已然萌芽，其核心驅(qū)動力，正是以電力為血脈、以人工智能為大腦的顛覆性創(chuàng)新。這股浪潮，勢不可擋。
在國內(nèi)，以產(chǎn)業(yè)升級為導(dǎo)向的朱格拉周期趨勢已十分明朗，而加工制造業(yè)的補庫存需求，也清晰地標(biāo)示出道欽周期的啟動。與此同時，我們正享受著前所未有的寬松政策支持。天時、地利、人和，萬事俱備。
因此，我們可以無比堅定地宣告：2026年，必將是煤炭行業(yè)大有作為的一年！也注定是我們無煙煤行業(yè)，大放異彩、大有作為的一年！
面對這歷史性的機遇，我們需要的不是盲目的樂觀，而是更加理性的判斷；不是激進的冒進，而是更加穩(wěn)健的策略。讓我們凝聚共識，攜手并肩，共同迎接2026年煤炭行業(yè)的全新局面，共同開創(chuàng)屬于我們的輝煌未來！
謝謝大家。
