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央行：構(gòu)建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系
宏觀審慎管理是防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，聚焦具有宏觀、系統(tǒng)性影響的重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)逆周期調(diào)節(jié)和防傳染措施，阻斷或弱化金融體系順周期自我強(qiáng)化和風(fēng)險(xiǎn)跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)傳染，維護(hù)金融體系整體穩(wěn)定。黨的十九大以來(lái)，黨中央多次就“健全貨幣政策與宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架”作出重要部署，黨的二十屆四中全會(huì)進(jìn)一步提出“構(gòu)建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系”，為新形勢(shì)下中國(guó)人民銀行更好履行中央銀行職能、做好宏觀審慎管理明確了方向。
中國(guó)人民銀行持續(xù)探索構(gòu)建中國(guó)特色宏觀審慎管理體系。在2009年危機(jī)后探索宏觀審慎管理的基礎(chǔ)上，近年來(lái)，中國(guó)人民銀行認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，從我國(guó)基本國(guó)情出發(fā)，不斷完善宏觀審慎管理。一是建立宏觀審慎管理機(jī)制。發(fā)布《宏觀審慎政策指引（試行）》，明確我國(guó)開(kāi)展宏觀審慎管理的總體思路。設(shè)立中國(guó)人民銀行宏觀審慎和金融穩(wěn)定委員會(huì)，研判系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化宏觀審慎政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。二是加強(qiáng)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。定量與定性相結(jié)合，從宏觀整體視角強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)研判。三是不斷豐富宏觀審慎政策工具。在系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、房地產(chǎn)金融、跨境資本流動(dòng)等重點(diǎn)領(lǐng)域廣泛開(kāi)展實(shí)踐。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)防范需要，創(chuàng)設(shè)支持資本市場(chǎng)的相關(guān)工具，拓展中央銀行維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的宏觀審慎管理功能；加強(qiáng)債券市場(chǎng)監(jiān)測(cè)與預(yù)期引導(dǎo)，遏制利率風(fēng)險(xiǎn)積累擴(kuò)散。具有中國(guó)特色的宏觀審慎管理體系已初步形成，發(fā)揮了防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的積極作用。
需要準(zhǔn)確把握覆蓋全面的內(nèi)涵。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的關(guān)聯(lián)性、金融體系的復(fù)雜性、國(guó)際國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的溢出效應(yīng)和聯(lián)動(dòng)性日益增強(qiáng)，需要準(zhǔn)確把握“覆蓋全面”的深刻內(nèi)涵，進(jìn)一步強(qiáng)化宏觀審慎管理，提高金融體系韌性，提升應(yīng)對(duì)沖擊的能力。一是更好覆蓋宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)性。宏觀經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，是金融市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行和微觀單體金融機(jī)構(gòu)健康經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。需要密切監(jiān)測(cè)評(píng)估宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，在宏觀層面把握好經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融風(fēng)險(xiǎn)防范的動(dòng)態(tài)平衡，維護(hù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，從源頭防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。二是更好覆蓋金融市場(chǎng)和金融活動(dòng)的重點(diǎn)領(lǐng)域。我國(guó)金融體系正逐步從傳統(tǒng)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)為主向多層次現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系演化。金融市場(chǎng)交叉影響，金融業(yè)務(wù)、金融工具相互嵌套，需要根據(jù)金融市場(chǎng)、金融活動(dòng)的發(fā)展變化，不斷拓寬宏觀審慎管理覆蓋范圍，增強(qiáng)金融體系韌性。三是更好覆蓋系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)。系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)規(guī)模大、關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，一旦出險(xiǎn)，具有很強(qiáng)的外溢效應(yīng)。需要全面評(píng)估認(rèn)定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)和金融基礎(chǔ)設(shè)施，在常規(guī)監(jiān)管基礎(chǔ)上，實(shí)施與其系統(tǒng)重要性程度相匹配的附加監(jiān)管措施，督促其安全穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。四是更好覆蓋國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的外溢影響。當(dāng)前外部形勢(shì)更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，地緣政治沖突加劇，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整不確定性上升，國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)對(duì)我溢出影響增大。需要把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的關(guān)系，動(dòng)態(tài)深入評(píng)估外部沖擊對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、跨境資本流動(dòng)、匯率及金融市場(chǎng)穩(wěn)定的影響，筑牢防范外部沖擊的“防波堤”、“防浪堤”。
下階段還要加快構(gòu)建覆蓋全面的宏觀審慎管理體系。一是強(qiáng)化“雙支柱”調(diào)控框架的協(xié)調(diào)配合。把握好宏觀審慎政策和貨幣政策兼具宏觀屬性和逆周期調(diào)節(jié)功能，各有側(cè)重、緊密聯(lián)動(dòng)、相互補(bǔ)充的關(guān)系定位，健全“雙支柱”調(diào)控框架。做實(shí)做強(qiáng)宏觀審慎政策支柱，靠前防范化解可能產(chǎn)生系統(tǒng)性影響的風(fēng)險(xiǎn)，為貨幣政策實(shí)施拓展空間，形成“雙支柱”宏觀調(diào)控合力。二是完善宏觀審慎管理機(jī)制。結(jié)合金融領(lǐng)域重點(diǎn)法律制定修訂，落實(shí)中國(guó)人民銀行宏觀審慎管理職責(zé)。完善宏觀審慎和金融穩(wěn)定委員會(huì)工作機(jī)制，籌劃和落地宏觀審慎和金融穩(wěn)定重大事項(xiàng)，持續(xù)優(yōu)化宏觀審慎政策體系，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的科學(xué)性和政策實(shí)施的精準(zhǔn)性、有效性。三是夯實(shí)宏觀審慎監(jiān)測(cè)評(píng)估機(jī)制。持續(xù)健全監(jiān)測(cè)框架、豐富評(píng)估手段，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)結(jié)果運(yùn)用，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示。既要前瞻性整體把握金融風(fēng)險(xiǎn)演變趨勢(shì)，也要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)校正行為，阻斷或弱化風(fēng)險(xiǎn)累積和傳染。四是豐富宏觀審慎政策工具箱，持續(xù)做好重點(diǎn)領(lǐng)域宏觀審慎管理?；谖覈?guó)金融體系發(fā)展階段和特點(diǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源變化，逐步拓展宏觀審慎管理范圍，根據(jù)形勢(shì)變化及時(shí)豐富和完善宏觀審慎政策工具，提升科學(xué)性、有效性。強(qiáng)化對(duì)系統(tǒng)重要性銀行的附加監(jiān)管，穩(wěn)步拓寬附加監(jiān)管范圍。做好跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理，維護(hù)跨境資本有序流動(dòng)。建立健全金融市場(chǎng)、大型平臺(tái)等領(lǐng)域宏觀審慎管理框架。
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