【原創(chuàng)】歐敬軒：美聯(lián)儲決議致勝寶典，順利做單
匯通網(wǎng)3月18日訊——美元指數(shù)在周三(3月18日)亞洲時(shí)段早盤持穩(wěn)，美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲/FED)即將宣布政策決議，料將在九年來首次向著升息邁出重要一步。
美聯(lián)儲將于北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)公布政策聲明，半小時(shí)后聯(lián)儲主席耶倫將舉行記者會。美聯(lián)儲還將公布與會官員對通脹和利率的預(yù)估。在本周伊始，不少歐美交易員便早已將目光聚焦于此，而市場的謹(jǐn)慎情緒一度令行情陷入動蕩。
本周FOMC會議之所以備受關(guān)注，因?yàn)槭袌鲇^察美聯(lián)儲今年稍晚準(zhǔn)備首度加息的跡象。市場關(guān)注焦點(diǎn)放在美聯(lián)儲是否會從前瞻指引中刪除“耐心”的措辭，F(xiàn)OMC最快6月會逐次會議定奪貨幣政策立場。
因就業(yè)市場數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，目前，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為現(xiàn)在是該摘除“耐心”一詞的時(shí)刻。但如果沒有刪除“耐心”兩字，美聯(lián)儲可能承諾接下來兩次會議不會調(diào)升利率，因此6月就不太可能加息。這是耶倫在最近國會證詞以及去年12月份FOMC會后記者會所訂下的框架。
不過，由于近來美元大漲正在抑制美國出口并降低輸入型通脹，也可能導(dǎo)致美聯(lián)儲貨幣政策決策者三思。此外2月以來，除美國非農(nóng)就業(yè)以外的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，也可能令美聯(lián)儲在加息問題上投鼠忌器。
綜合目前市場上的普遍觀點(diǎn)，我們此次總結(jié)了本次美聯(lián)儲決議的五大關(guān)注要點(diǎn)(如下表)，下文將對這些要點(diǎn)一一分解：
關(guān)注點(diǎn)一：美聯(lián)儲是否刪除“耐心”加息指引措辭？
目前市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲會在此次會議上去掉“耐心”措辭，按照美聯(lián)儲主席耶倫的解釋，這一措辭的意思是美聯(lián)儲在未來兩次會議中都不會加息。
周二，有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的《華爾街日報(bào)》記者Jon Hilsenrath預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲周三將刪除前瞻指引中“耐心”措辭，在利率決策上擁有更大靈活度。然而這可能引發(fā)市場波動，因?yàn)橥顿Y者已習(xí)慣了清晰的利率指引。
之所以認(rèn)為美聯(lián)儲會拋棄這一措辭，是因?yàn)樯蟼�月耶倫在對國會做證詞時(shí)表示，只要就業(yè)市場持續(xù)改善，當(dāng)美聯(lián)儲有“合理的信心”認(rèn)為通脹能回到2%的目標(biāo)時(shí)，美聯(lián)儲會開始收緊貨幣政策。她還稱，加息拖得太久會有風(fēng)險(xiǎn)。某種意義上說，這已經(jīng)是耶倫“欽定”可能將發(fā)生的事件！
不過，刪除耐心的加息字眼，可能并不意味著美聯(lián)儲就將在6月展開加息。巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，從公告中去除“耐心”將給FOMC更大靈活性，在美元升值、數(shù)據(jù)起伏、通脹前景不確定情況下，F(xiàn)OMC仍將維持“謹(jǐn)慎”態(tài)度。其9月份開始升息的可能性最大，貨幣政策依然高度取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
而對于若美聯(lián)儲刪除“耐心”后，將如何彌補(bǔ)前瞻指引空白的問題，不少投行認(rèn)為，美聯(lián)儲可能重新將之與數(shù)據(jù)表現(xiàn)掛鉤，例如“加息前景將視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)而定”等措辭。同時(shí)，美聯(lián)儲也可能在措辭中增加類似“以后每次會議都將對利率問題進(jìn)行進(jìn)一步討論”的措辭。此外，美聯(lián)儲也可能說“放棄‘耐心’一詞不代表貨幣政策的改變”之類的話。
美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Hanson在報(bào)告中寫道，本周美聯(lián)儲對利率政策的表述可能將轉(zhuǎn)為以數(shù)據(jù)為導(dǎo)向。貨幣政策很可能將著重強(qiáng)調(diào)強(qiáng)勢的勞動力市場，淡化近期由于惡劣天氣、西海岸港口停工等臨時(shí)因素而顯疲軟的經(jīng)濟(jì)活動數(shù)據(jù)。且在美聯(lián)儲會后新聞發(fā)布會上，耶倫可能會“嘗試強(qiáng)調(diào)政策正�；挠�(jì)劃性和逐步性來安撫市場”。
就行情影響力而言，由于這一處的變化很早就被市場所預(yù)料到，其預(yù)期也早已被計(jì)入了美元持續(xù)升值的步伐中。因此若符合預(yù)期，美元雖可能在短時(shí)間內(nèi)走升，但后續(xù)仍需防范“買預(yù)期賣事實(shí)”操作的打壓。而若美聯(lián)儲意外保留耐心字眼，那么真正的市場海嘯可能將到來，美元大幅回調(diào)的局面也很可能上演。
關(guān)注點(diǎn)二：美聯(lián)儲如何調(diào)整經(jīng)濟(jì)通脹預(yù)期？
和美聯(lián)儲政策聲明一起發(fā)布的，還有其對經(jīng)濟(jì)預(yù)期的摘要。有市場人士猜測，美聯(lián)儲或在此次報(bào)告中下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)估。經(jīng)濟(jì)預(yù)期匯總了美聯(lián)儲公開市場委員會委員，和美國地區(qū)聯(lián)儲主席對經(jīng)濟(jì)的看法。
美聯(lián)儲在最近幾次經(jīng)濟(jì)預(yù)期中下調(diào)了對失業(yè)率和通脹率的預(yù)期。去年12月的聲明中，美聯(lián)儲的共識觀點(diǎn)是，美國失業(yè)率將在今年四季度前降至5.2%至5.3%。以個人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE）衡量的通脹率在1.0%至1.6%之間。因2月份美國失業(yè)率為5.5%，1月份美國PCE物價(jià)指數(shù)同比僅增0.2%。美聯(lián)儲若再次下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期也不會令市場感到意外。
值得一提的是，美國近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)良莠不齊有關(guān)。2月美國新增非農(nóng)就業(yè)者29.5萬人，較彭博新聞社調(diào)查的共識預(yù)期高6萬人。2月失業(yè)率5.5%，降至2008年來最低。但是，美國2月零售銷售環(huán)比萎縮0.6%，大幅不及預(yù)期。美國零售數(shù)據(jù)已連續(xù)三個月下滑。上個月公布的1月CPI水平也超預(yù)期下滑。
摩根大通(JP Morgan Chase)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli稱，美聯(lián)儲可能下修就業(yè)增速和通脹水平。
對于歷次美聯(lián)儲季度決議而言，經(jīng)濟(jì)通脹預(yù)期的調(diào)整向來是一大備受矚目的焦點(diǎn)。若此次如預(yù)期出現(xiàn)下調(diào)，可能減弱刪除“耐心”對于美元的利好影響。而若美聯(lián)儲維穩(wěn)或部分上調(diào)預(yù)期，則將利好于美元。
關(guān)注點(diǎn)三：美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖可能出現(xiàn)怎樣變化？
根據(jù)慣例，在美聯(lián)儲季度政策會議上，美聯(lián)儲將公布成員預(yù)測利率的“點(diǎn)陣圖（dot plot）”。相比于去年12月的利率決議，此次美聯(lián)儲參與會議的官員人數(shù)將有所減少——費(fèi)舍爾和普羅索退休，因此此次點(diǎn)陣圖的點(diǎn)數(shù)顯然將比上次要少。但這并不影響市場人士的一個大致判斷。(費(fèi)舍爾和普羅索屬于鷹派，因此點(diǎn)陣圖靠上方的點(diǎn)數(shù)可能有所減少)
美國聯(lián)邦基金利率自2008年底以來一直維持在0-0.25%，美聯(lián)儲上次升息還是在2006年中期。德銀分析師Torsten Sl?k表示，美元升值和能源價(jià)格走低可能讓美聯(lián)儲成員修改利率預(yù)測，因?yàn)樗麄冇X得通脹水平上升較慢。
有業(yè)內(nèi)人士表示，去年12月，17個成員中有6個預(yù)計(jì)聯(lián)邦基礎(chǔ)利率將在2015年底至少到達(dá)1.5%。考慮到美聯(lián)儲在6月以前不會有動靜，這一預(yù)測結(jié)果恐怕會被推遲到2016年以后才會實(shí)現(xiàn)。
從交易的角度看，由于市場的更多目光聚焦于美聯(lián)儲年內(nèi)何時(shí)展開加息，因此投資者可以把更多目光集中在2015年點(diǎn)數(shù)的變化。目前來看，這一邊的點(diǎn)數(shù)相較去年12月可能會有所下移。若如此，可能對美元有所利空。
關(guān)注點(diǎn)四：美聯(lián)儲會否提及強(qiáng)勢美元？
此前，部分美元多頭對于今晚美聯(lián)儲決議最為憂心的一大猜測就是：美聯(lián)儲依然在聲明中保留“耐心”一詞，并且對美元大漲對于經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響發(fā)出警告。
因此，如果美聯(lián)儲日內(nèi)對強(qiáng)勢美元感到不滿，繼而打壓美元走勢，請不要感到意外。分析師指出，美元大漲正在抑制美國出口并降低輸入型通脹，可能引起美國官方的高度警惕。此外，近期諸多美國大型跨國企業(yè)也對美元升值發(fā)出抱怨聲，這可能也會令官方承受一定壓力。
國際金融研究所(Institute of International Finance)駐華盛頓首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前美國財(cái)政部官員Charles Collyns聲稱，“美元上漲是個顧慮，決策者將予以密切關(guān)注�！�
白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席福爾曼(Jason Furman)上周二曾表示，美元走強(qiáng)會阻礙美國經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)日稍早美元兌歐元一度刷新12年來的高點(diǎn)。但福爾曼作出上述評論后，美元匯率應(yīng)聲下滑。
就美聯(lián)儲而言，在進(jìn)入2015年后，全球不下20國先后出臺寬松舉措，間接推高美元的局面，或許也并非其所樂觀。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)表示，本周美元主要風(fēng)險(xiǎn)在于美聯(lián)儲是否在本次決議上強(qiáng)調(diào)強(qiáng)勁美元影響美聯(lián)儲加息決定。若耶倫認(rèn)為強(qiáng)勁美元對美國經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成了潛在消極影響，則美元或面臨階段回調(diào)。若果真如此，市場可能“膝跳”般地拋售美元。該銀行還認(rèn)為，美國最近幾個月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不是十分搶眼，但美元卻急速躥升。美聯(lián)儲也可能意識到了這一點(diǎn)。
關(guān)注點(diǎn)五：耶倫在新聞發(fā)布會上會講些什么？
在美聯(lián)儲發(fā)布3月決議聲明和經(jīng)濟(jì)通脹預(yù)測報(bào)告的半小時(shí)后，美聯(lián)儲主席耶倫將出席例行的新聞發(fā)布會�？紤]到美聯(lián)儲屆時(shí)極有可能已經(jīng)刪除了“耐心”的前瞻指引措辭，耶倫對于未來美聯(lián)儲的政策走向的看法，很可能遭遇媒體“長槍短炮”的拷問。
澳新銀行(ANZ)分析師Tom Kenny稱，“我們的基本觀點(diǎn)是，美聯(lián)儲能夠在年中前后開始政策正�；M(jìn)程，這意味著，如果核心通脹升幅進(jìn)一步放緩，升息時(shí)間就可能被延后，美元大幅升值的時(shí)間也會延后，”他補(bǔ)充說，“耶倫對美元、核心通脹和薪資前景的看法將至關(guān)重要�！�
耶倫屆時(shí)將說些什么呢？也許，上述四個關(guān)注點(diǎn)所涉及到的所有內(nèi)容，都是耶倫將進(jìn)一步闡述的話題。野村證券就預(yù)計(jì)，耶倫將“施壓”，就像之前幾次會議上那樣。耶倫可能指出“放棄‘耐心’一詞不代表短期內(nèi)就會升息�！�
該行還預(yù)計(jì)，耶倫可能就“美元近期的狂漲是否已經(jīng)影響到了美聯(lián)儲升息的節(jié)奏”這一問題給出回應(yīng)。
久經(jīng)戰(zhàn)陣的交易員可能都清楚，美聯(lián)儲季度決議后市場行情的走向往往會有數(shù)波動蕩。而耶倫新聞發(fā)布會上的措辭，與決議聲明的影響力常常并駕齊驅(qū)。若耶倫在美聯(lián)儲去除耐心后的言論偏于鴿派，那么美元的升勢很可能面臨掉頭直下的風(fēng)險(xiǎn)。反之，若耶倫對于經(jīng)濟(jì)的看法更趨樂觀，并保留6月加息的大門，則美元或?qū)⑦M(jìn)一步走升。
美聯(lián)儲將于北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)公布政策聲明，半小時(shí)后聯(lián)儲主席耶倫將舉行記者會。美聯(lián)儲還將公布與會官員對通脹和利率的預(yù)估。在本周伊始，不少歐美交易員便早已將目光聚焦于此，而市場的謹(jǐn)慎情緒一度令行情陷入動蕩。
本周FOMC會議之所以備受關(guān)注，因?yàn)槭袌鲇^察美聯(lián)儲今年稍晚準(zhǔn)備首度加息的跡象。市場關(guān)注焦點(diǎn)放在美聯(lián)儲是否會從前瞻指引中刪除“耐心”的措辭，F(xiàn)OMC最快6月會逐次會議定奪貨幣政策立場。
因就業(yè)市場數(shù)據(jù)持續(xù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，目前，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為現(xiàn)在是該摘除“耐心”一詞的時(shí)刻。但如果沒有刪除“耐心”兩字，美聯(lián)儲可能承諾接下來兩次會議不會調(diào)升利率，因此6月就不太可能加息。這是耶倫在最近國會證詞以及去年12月份FOMC會后記者會所訂下的框架。
不過，由于近來美元大漲正在抑制美國出口并降低輸入型通脹，也可能導(dǎo)致美聯(lián)儲貨幣政策決策者三思。此外2月以來，除美國非農(nóng)就業(yè)以外的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)不佳，也可能令美聯(lián)儲在加息問題上投鼠忌器。
綜合目前市場上的普遍觀點(diǎn)，我們此次總結(jié)了本次美聯(lián)儲決議的五大關(guān)注要點(diǎn)(如下表)，下文將對這些要點(diǎn)一一分解：
關(guān)注點(diǎn)一：美聯(lián)儲是否刪除“耐心”加息指引措辭？
目前市場普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲會在此次會議上去掉“耐心”措辭，按照美聯(lián)儲主席耶倫的解釋，這一措辭的意思是美聯(lián)儲在未來兩次會議中都不會加息。
周二，有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的《華爾街日報(bào)》記者Jon Hilsenrath預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲周三將刪除前瞻指引中“耐心”措辭，在利率決策上擁有更大靈活度。然而這可能引發(fā)市場波動，因?yàn)橥顿Y者已習(xí)慣了清晰的利率指引。
之所以認(rèn)為美聯(lián)儲會拋棄這一措辭，是因?yàn)樯蟼�月耶倫在對國會做證詞時(shí)表示，只要就業(yè)市場持續(xù)改善，當(dāng)美聯(lián)儲有“合理的信心”認(rèn)為通脹能回到2%的目標(biāo)時(shí)，美聯(lián)儲會開始收緊貨幣政策。她還稱，加息拖得太久會有風(fēng)險(xiǎn)。某種意義上說，這已經(jīng)是耶倫“欽定”可能將發(fā)生的事件！
不過，刪除耐心的加息字眼，可能并不意味著美聯(lián)儲就將在6月展開加息。巴黎銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，從公告中去除“耐心”將給FOMC更大靈活性，在美元升值、數(shù)據(jù)起伏、通脹前景不確定情況下，F(xiàn)OMC仍將維持“謹(jǐn)慎”態(tài)度。其9月份開始升息的可能性最大，貨幣政策依然高度取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
而對于若美聯(lián)儲刪除“耐心”后，將如何彌補(bǔ)前瞻指引空白的問題，不少投行認(rèn)為，美聯(lián)儲可能重新將之與數(shù)據(jù)表現(xiàn)掛鉤，例如“加息前景將視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)而定”等措辭。同時(shí)，美聯(lián)儲也可能在措辭中增加類似“以后每次會議都將對利率問題進(jìn)行進(jìn)一步討論”的措辭。此外，美聯(lián)儲也可能說“放棄‘耐心’一詞不代表貨幣政策的改變”之類的話。
美銀美林經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Hanson在報(bào)告中寫道，本周美聯(lián)儲對利率政策的表述可能將轉(zhuǎn)為以數(shù)據(jù)為導(dǎo)向。貨幣政策很可能將著重強(qiáng)調(diào)強(qiáng)勢的勞動力市場，淡化近期由于惡劣天氣、西海岸港口停工等臨時(shí)因素而顯疲軟的經(jīng)濟(jì)活動數(shù)據(jù)。且在美聯(lián)儲會后新聞發(fā)布會上，耶倫可能會“嘗試強(qiáng)調(diào)政策正�；挠�(jì)劃性和逐步性來安撫市場”。
就行情影響力而言，由于這一處的變化很早就被市場所預(yù)料到，其預(yù)期也早已被計(jì)入了美元持續(xù)升值的步伐中。因此若符合預(yù)期，美元雖可能在短時(shí)間內(nèi)走升，但后續(xù)仍需防范“買預(yù)期賣事實(shí)”操作的打壓。而若美聯(lián)儲意外保留耐心字眼，那么真正的市場海嘯可能將到來，美元大幅回調(diào)的局面也很可能上演。
關(guān)注點(diǎn)二：美聯(lián)儲如何調(diào)整經(jīng)濟(jì)通脹預(yù)期？
和美聯(lián)儲政策聲明一起發(fā)布的，還有其對經(jīng)濟(jì)預(yù)期的摘要。有市場人士猜測，美聯(lián)儲或在此次報(bào)告中下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)估。經(jīng)濟(jì)預(yù)期匯總了美聯(lián)儲公開市場委員會委員，和美國地區(qū)聯(lián)儲主席對經(jīng)濟(jì)的看法。
美聯(lián)儲在最近幾次經(jīng)濟(jì)預(yù)期中下調(diào)了對失業(yè)率和通脹率的預(yù)期。去年12月的聲明中，美聯(lián)儲的共識觀點(diǎn)是，美國失業(yè)率將在今年四季度前降至5.2%至5.3%。以個人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)（PCE）衡量的通脹率在1.0%至1.6%之間。因2月份美國失業(yè)率為5.5%，1月份美國PCE物價(jià)指數(shù)同比僅增0.2%。美聯(lián)儲若再次下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期也不會令市場感到意外。
值得一提的是，美國近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)良莠不齊有關(guān)。2月美國新增非農(nóng)就業(yè)者29.5萬人，較彭博新聞社調(diào)查的共識預(yù)期高6萬人。2月失業(yè)率5.5%，降至2008年來最低。但是，美國2月零售銷售環(huán)比萎縮0.6%，大幅不及預(yù)期。美國零售數(shù)據(jù)已連續(xù)三個月下滑。上個月公布的1月CPI水平也超預(yù)期下滑。
摩根大通(JP Morgan Chase)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli稱，美聯(lián)儲可能下修就業(yè)增速和通脹水平。
對于歷次美聯(lián)儲季度決議而言，經(jīng)濟(jì)通脹預(yù)期的調(diào)整向來是一大備受矚目的焦點(diǎn)。若此次如預(yù)期出現(xiàn)下調(diào)，可能減弱刪除“耐心”對于美元的利好影響。而若美聯(lián)儲維穩(wěn)或部分上調(diào)預(yù)期，則將利好于美元。
關(guān)注點(diǎn)三：美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖可能出現(xiàn)怎樣變化？
根據(jù)慣例，在美聯(lián)儲季度政策會議上，美聯(lián)儲將公布成員預(yù)測利率的“點(diǎn)陣圖（dot plot）”。相比于去年12月的利率決議，此次美聯(lián)儲參與會議的官員人數(shù)將有所減少——費(fèi)舍爾和普羅索退休，因此此次點(diǎn)陣圖的點(diǎn)數(shù)顯然將比上次要少。但這并不影響市場人士的一個大致判斷。(費(fèi)舍爾和普羅索屬于鷹派，因此點(diǎn)陣圖靠上方的點(diǎn)數(shù)可能有所減少)
美國聯(lián)邦基金利率自2008年底以來一直維持在0-0.25%，美聯(lián)儲上次升息還是在2006年中期。德銀分析師Torsten Sl?k表示，美元升值和能源價(jià)格走低可能讓美聯(lián)儲成員修改利率預(yù)測，因?yàn)樗麄冇X得通脹水平上升較慢。
有業(yè)內(nèi)人士表示，去年12月，17個成員中有6個預(yù)計(jì)聯(lián)邦基礎(chǔ)利率將在2015年底至少到達(dá)1.5%。考慮到美聯(lián)儲在6月以前不會有動靜，這一預(yù)測結(jié)果恐怕會被推遲到2016年以后才會實(shí)現(xiàn)。
從交易的角度看，由于市場的更多目光聚焦于美聯(lián)儲年內(nèi)何時(shí)展開加息，因此投資者可以把更多目光集中在2015年點(diǎn)數(shù)的變化。目前來看，這一邊的點(diǎn)數(shù)相較去年12月可能會有所下移。若如此，可能對美元有所利空。
關(guān)注點(diǎn)四：美聯(lián)儲會否提及強(qiáng)勢美元？
此前，部分美元多頭對于今晚美聯(lián)儲決議最為憂心的一大猜測就是：美聯(lián)儲依然在聲明中保留“耐心”一詞，并且對美元大漲對于經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響發(fā)出警告。
因此，如果美聯(lián)儲日內(nèi)對強(qiáng)勢美元感到不滿，繼而打壓美元走勢，請不要感到意外。分析師指出，美元大漲正在抑制美國出口并降低輸入型通脹，可能引起美國官方的高度警惕。此外，近期諸多美國大型跨國企業(yè)也對美元升值發(fā)出抱怨聲，這可能也會令官方承受一定壓力。
國際金融研究所(Institute of International Finance)駐華盛頓首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前美國財(cái)政部官員Charles Collyns聲稱，“美元上漲是個顧慮，決策者將予以密切關(guān)注�！�
白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席福爾曼(Jason Furman)上周二曾表示，美元走強(qiáng)會阻礙美國經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)日稍早美元兌歐元一度刷新12年來的高點(diǎn)。但福爾曼作出上述評論后，美元匯率應(yīng)聲下滑。
就美聯(lián)儲而言，在進(jìn)入2015年后，全球不下20國先后出臺寬松舉措，間接推高美元的局面，或許也并非其所樂觀。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)表示，本周美元主要風(fēng)險(xiǎn)在于美聯(lián)儲是否在本次決議上強(qiáng)調(diào)強(qiáng)勁美元影響美聯(lián)儲加息決定。若耶倫認(rèn)為強(qiáng)勁美元對美國經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成了潛在消極影響，則美元或面臨階段回調(diào)。若果真如此，市場可能“膝跳”般地拋售美元。該銀行還認(rèn)為，美國最近幾個月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不是十分搶眼，但美元卻急速躥升。美聯(lián)儲也可能意識到了這一點(diǎn)。
關(guān)注點(diǎn)五：耶倫在新聞發(fā)布會上會講些什么？
在美聯(lián)儲發(fā)布3月決議聲明和經(jīng)濟(jì)通脹預(yù)測報(bào)告的半小時(shí)后，美聯(lián)儲主席耶倫將出席例行的新聞發(fā)布會�？紤]到美聯(lián)儲屆時(shí)極有可能已經(jīng)刪除了“耐心”的前瞻指引措辭，耶倫對于未來美聯(lián)儲的政策走向的看法，很可能遭遇媒體“長槍短炮”的拷問。
澳新銀行(ANZ)分析師Tom Kenny稱，“我們的基本觀點(diǎn)是，美聯(lián)儲能夠在年中前后開始政策正�；M(jìn)程，這意味著，如果核心通脹升幅進(jìn)一步放緩，升息時(shí)間就可能被延后，美元大幅升值的時(shí)間也會延后，”他補(bǔ)充說，“耶倫對美元、核心通脹和薪資前景的看法將至關(guān)重要�！�
耶倫屆時(shí)將說些什么呢？也許，上述四個關(guān)注點(diǎn)所涉及到的所有內(nèi)容，都是耶倫將進(jìn)一步闡述的話題。野村證券就預(yù)計(jì)，耶倫將“施壓”，就像之前幾次會議上那樣。耶倫可能指出“放棄‘耐心’一詞不代表短期內(nèi)就會升息�！�
該行還預(yù)計(jì)，耶倫可能就“美元近期的狂漲是否已經(jīng)影響到了美聯(lián)儲升息的節(jié)奏”這一問題給出回應(yīng)。
久經(jīng)戰(zhàn)陣的交易員可能都清楚，美聯(lián)儲季度決議后市場行情的走向往往會有數(shù)波動蕩。而耶倫新聞發(fā)布會上的措辭，與決議聲明的影響力常常并駕齊驅(qū)。若耶倫在美聯(lián)儲去除耐心后的言論偏于鴿派，那么美元的升勢很可能面臨掉頭直下的風(fēng)險(xiǎn)。反之，若耶倫對于經(jīng)濟(jì)的看法更趨樂觀，并保留6月加息的大門，則美元或?qū)⑦M(jìn)一步走升。
※ ※ ※ 本文純屬【歐敬軒】個人意見，與【鋼之家鋼鐵博客】立場無關(guān).※ ※ ※
 該日志尚無評論！ |
