新華網(wǎng)華盛頓１０月３日電（記者劉洪　胡芳）在華爾街金融風(fēng)暴引起整個(gè)美國(guó)乃至全世界高度不安的時(shí)刻，美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院３日再次投票，終于通過了政府提出的７０００億美元救市方案。這一方案已獲布什總統(tǒng)簽署并生效�？紤]到這一方案的巨大規(guī)模、曲折的出臺(tái)過程以及引起的廣泛關(guān)注，許多經(jīng)濟(jì)界人士認(rèn)為，它是一個(gè)前所未有的歷史性方案，但它能否平息這場(chǎng)正在蔓延的金融風(fēng)暴還有待時(shí)間證明。

　　一波三折令人驚心

經(jīng)濟(jì)界人士普遍認(rèn)為，美國(guó)正面臨上世紀(jì)３０年代“大蕭條”以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。在剛過去的“黑色９月”，華爾街全面“洗牌”：五大投行格局土崩瓦解，房利美、房地美、ＡＩＧ等眾多金融巨頭成為危機(jī)的犧牲品，美國(guó)信貸市場(chǎng)已處于停滯狀態(tài)。

嚴(yán)重的金融危機(jī)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于緊要關(guān)頭，迫使布什政府迅速出手，于上月開出“大蕭條”以來最大救市方案。根據(jù)該方案，政府將通過投放７０００億美元，幫助金融機(jī)構(gòu)剝離不良資產(chǎn)，以此恢復(fù)信貸市場(chǎng)正常運(yùn)行。布什多次警告，如果國(guó)會(huì)不予批準(zhǔn)，美國(guó)將可能陷入一場(chǎng)“持久且痛苦的經(jīng)濟(jì)衰退”。

但出人意料的是，９月２９日美國(guó)眾議院否決了這一救市方案。不少議員之所以投了反對(duì)票，主要是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為這一方案可能會(huì)危及自由市場(chǎng)理念和損害納稅人利益并引起選民對(duì)自己不滿。但對(duì)這一救市方案的否決導(dǎo)致華爾街陷入“黑色星期一”，道指點(diǎn)位跌幅之大創(chuàng)歷史之最。連鎖負(fù)面反應(yīng)也隨即重創(chuàng)世界金融市場(chǎng)。一些國(guó)內(nèi)外輿論也嚴(yán)厲抨擊這些議員不負(fù)責(zé)任的行為。

在此情況下，國(guó)會(huì)和白宮就救市方案迅速重開談判，最終定稿增加了一些有利于民生的新條款，如再增加１０００多億美元的減稅計(jì)劃、將存款保險(xiǎn)上限由１０萬美元提高至２５萬美元等。這些改動(dòng)使救市方案最終在參議院和眾議院獲得通過。

　　通過“止血”恢復(fù)信心

去年８月美國(guó)次貸危機(jī)全面爆發(fā)，至今已有１４個(gè)月。危機(jī)之所以愈演愈烈，重要原因就在于房貸壞賬不斷增加。這些不良資產(chǎn)使金融機(jī)構(gòu)陷入困頓，導(dǎo)致美國(guó)信貸市場(chǎng)走向停滯。而信貸之于經(jīng)濟(jì)，就如同血液之于生命。隨著流動(dòng)性急劇緊縮，許多華爾街金融巨頭也成為犧牲品，其他產(chǎn)業(yè)也深受波及。

布什政府推出救市方案的目的，就是希望雙管齊下，一方面為金融機(jī)構(gòu)“止血”，另一方面通過“止血”恢復(fù)資本市場(chǎng)信心。通過剝離金融機(jī)構(gòu)在地產(chǎn)和商業(yè)領(lǐng)域的不良資產(chǎn)，使金融機(jī)構(gòu)獲得充實(shí)的資本金，并由此提高信譽(yù)度和實(shí)力，向市場(chǎng)重新提供借貸，進(jìn)而促使市場(chǎng)恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)，避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

美國(guó)向來信奉自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念，一直強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)的投資原則，但現(xiàn)在金融危機(jī)的始作俑者——華爾街投機(jī)商卻要求納稅人來進(jìn)行救助，這在美國(guó)引發(fā)廣泛爭(zhēng)議。不少人認(rèn)為，這會(huì)帶來市場(chǎng)道德風(fēng)險(xiǎn)，加劇投機(jī)行為，對(duì)納稅人不公平，且將加劇政府財(cái)政赤字。

主導(dǎo)救市過程的美國(guó)財(cái)長(zhǎng)保爾森強(qiáng)調(diào)，他也對(duì)華爾街的投機(jī)表現(xiàn)感到憤怒，認(rèn)為這是“美國(guó)的恥辱”，但華爾街現(xiàn)在和美國(guó)金融市場(chǎng)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)捆綁在一起，不盡快救助華爾街，美國(guó)納稅人將付出更大代價(jià)。作為第二步，美國(guó)將全面改革金融體系，加強(qiáng)監(jiān)管，避免危機(jī)再度發(fā)生。

能否奏效有待觀察

目前，救市方案能否奏效，成為美國(guó)和世界關(guān)注的焦點(diǎn)。如果它能奏效，那么金融市場(chǎng)的多米諾骨牌效應(yīng)將終止，市場(chǎng)信心恢復(fù)，金融企業(yè)也將贏得盤整時(shí)間。

從目前美國(guó)失業(yè)率上升、消費(fèi)下降等因素看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在顯著增加，美國(guó)經(jīng)濟(jì)有陷入深度衰退的可能，衰退則又會(huì)給金融市場(chǎng)更大沖擊。耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武對(duì)新華社記者表示，目前的形勢(shì)是，金融危機(jī)有可能向經(jīng)濟(jì)危機(jī)過渡，當(dāng)然這中間存在著轉(zhuǎn)化時(shí)間，這也給政府干預(yù)提供了機(jī)會(huì)。 考慮到救市方案的出臺(tái)，美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘日前表示，隨著消費(fèi)者重拾信心，美國(guó)將可能很快渡過目前“百年一遇”的金融危機(jī)。英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志也認(rèn)為，最新金融動(dòng)蕩使得西方金融體系被“撕裂”，但其仍可能得到修復(fù)，除非監(jiān)管機(jī)構(gòu)犯下不可饒恕的錯(cuò)誤，否則當(dāng)前金融危機(jī)不可能演變成上世紀(jì)的“大蕭條”。

美政府巨額救市方案無法治本

在美國(guó)國(guó)會(huì)參議院高票通過修訂后的政府救市方案后，紐約三大股指依然再次暴跌。國(guó)會(huì)眾議院定于北京時(shí)間今日凌晨對(duì)“升級(jí)版”救市方案再次進(jìn)行表決，這一“史上規(guī)模最大”的救市方案能否成功救市引人關(guān)注。昨日下午，晨報(bào)記者專訪中國(guó)社科院金融研究所張曉英、復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)華民，兩位專家對(duì)美國(guó)政府救市新方案進(jìn)行了深度解讀。

　　投資者對(duì)新方案預(yù)期降低

“投資者對(duì)新方案預(yù)期降低、信心不足，是導(dǎo)致美股再次暴跌的主要原因。”華民對(duì)晨報(bào)記者指出。

他分析說：“從心理層面看，投資者對(duì)美政府第一輪的救市方案寄予了很高期望，但該方案沒能一次通過，這對(duì)信心是很大的打擊。雖然昨日是美眾議院對(duì)救市方案第二輪表決前的最后一個(gè)交易日，且新救市方案通過可能性極大，但美股依然暴跌超過3%，體現(xiàn)出投資者對(duì)新方案的信心依然不足。新通過的方案很有可能是妥協(xié)的結(jié)果，肯定沒有一次性通過的方案好。在救市的資金使用方面，到底是政府自由掌控還是需要國(guó)會(huì)審批，這些都是大家關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，消費(fèi)者對(duì)新方案的預(yù)期與第一次已經(jīng)不一樣了，做出的反應(yīng)也必然不一樣�！�

華民指出，在目前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)局勢(shì)下，如果沒有一個(gè)明朗的消息，而只是一個(gè)未定的方案，很難讓投資者下定決心入市。此外，除了政府的措施外，投資者也希望看到華爾街方面的響應(yīng)�！昂螞r周末臨近，投資者是不愿意冒這個(gè)險(xiǎn)的。”

　　納稅人希望有人承擔(dān)責(zé)任

張曉英介紹說，2002-2006年間，美國(guó)家庭貸款以每年11%的速度增長(zhǎng)，金融機(jī)構(gòu)的貸款年增速為10%，金融機(jī)構(gòu)和美國(guó)家庭過量舉債遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了整體經(jīng)濟(jì)的增速�！爱�(dāng)初華爾街用各種方法把抵押貸款拆分打包出售并進(jìn)行交易，才讓很多人買了根本負(fù)擔(dān)不起的房子。在華爾街炮制瘋狂發(fā)財(cái)計(jì)劃的過程中，在共同享受金融帶來的便利時(shí)卻忘記了背后的風(fēng)險(xiǎn)。今天正在置華爾街于死地的上千億美元不良抵押貸款要收回的時(shí)候，最終還是需要納稅人買單�！�

張曉英同時(shí)指出，近幾年來，部分西方央行存在一種觀點(diǎn)，認(rèn)為他們多少能防止通貨緊縮惡果的出現(xiàn)，“他們自認(rèn)為深諳機(jī)械貨幣主義各項(xiàng)技巧的使用之道，消費(fèi)推動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)體無一不對(duì)使用信貸杠桿癡迷不已。然而他們最終發(fā)現(xiàn)，問題并不像他們以往想像的那么簡(jiǎn)單�！�

華民認(rèn)為，次貸危機(jī)惡果已經(jīng)產(chǎn)生，美國(guó)納稅人也很關(guān)心對(duì)導(dǎo)致資產(chǎn)損失的人有沒有懲罰性措施，“納稅人認(rèn)為，把局面搞糟的人沒有承擔(dān)責(zé)任，為什么要我們納稅人來承擔(dān)責(zé)任？他們也在通過國(guó)會(huì)向政府施加壓力�！�

美救市方案只是急救措施

華民認(rèn)為，美國(guó)政府的救市方案只是一個(gè)急救措施，它的主要目標(biāo)是防止美國(guó)金融體系走向崩潰�！懊绹�(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行大規(guī)模、全球性資源配置的能力已經(jīng)喪失，現(xiàn)在所能做到的也就是不讓它崩潰。要使美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)根本性改善，需要長(zhǎng)期的努力和恢復(fù)�！�

張曉英介紹，債務(wù)引發(fā)的金融危機(jī)有著悠久的歷史，從大蕭條到儲(chǔ)蓄信貸危機(jī)、再到上世紀(jì)90年代末的亞洲金融風(fēng)暴，無一不是因其而起�！盁o論是經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是政策制訂者，都沒能找到輕松的解決之道。減息、為民眾提供刺激性補(bǔ)貼會(huì)有所幫助，可能還起到了防止或者延緩深度衰退出現(xiàn)的作用。但是在目前情況下，上述措施還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠�！� 張曉英認(rèn)為，市場(chǎng)信心的低迷問題目前很難得到解決�！巴顿Y者對(duì)金融機(jī)構(gòu)命運(yùn)的擔(dān)憂在整個(gè)市場(chǎng)彌漫，市場(chǎng)動(dòng)蕩正不斷推高美國(guó)公司的貸款成本，除了最值得信賴的發(fā)債者，債券市場(chǎng)幾乎已經(jīng)無錢可貸。金融體系核心從來沒有像現(xiàn)在這樣風(fēng)雨飄搖�！�

行走江湖 身不由已