新華網(wǎng)華盛頓１０月３日電（記者劉洪　胡芳）在華爾街金融風(fēng)暴引起整個(gè)美國乃至全世界高度不安的時(shí)刻，美國國會眾議院３日再次投票，終于通過了政府提出的７０００億美元救市方案。這一方案已獲布什總統(tǒng)簽署并生效�？紤]到這一方案的巨大規(guī)模、曲折的出臺過程以及引起的廣泛關(guān)注，許多經(jīng)濟(jì)界人士認(rèn)為，它是一個(gè)前所未有的歷史性方案，但它能否平息這場正在蔓延的金融風(fēng)暴還有待時(shí)間證明。

　　一波三折令人驚心

經(jīng)濟(jì)界人士普遍認(rèn)為，美國正面臨上世紀(jì)３０年代“大蕭條”以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)。在剛過去的“黑色９月”，華爾街全面“洗牌”：五大投行格局土崩瓦解，房利美、房地美、ＡＩＧ等眾多金融巨頭成為危機(jī)的犧牲品，美國信貸市場已處于停滯狀態(tài)。

嚴(yán)重的金融危機(jī)使美國經(jīng)濟(jì)處于緊要關(guān)頭，迫使布什政府迅速出手，于上月開出“大蕭條”以來最大救市方案。根據(jù)該方案，政府將通過投放７０００億美元，幫助金融機(jī)構(gòu)剝離不良資產(chǎn)，以此恢復(fù)信貸市場正常運(yùn)行。布什多次警告，如果國會不予批準(zhǔn)，美國將可能陷入一場“持久且痛苦的經(jīng)濟(jì)衰退”。

但出人意料的是，９月２９日美國眾議院否決了這一救市方案。不少議員之所以投了反對票，主要是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為這一方案可能會危及自由市場理念和損害納稅人利益并引起選民對自己不滿。但對這一救市方案的否決導(dǎo)致華爾街陷入“黑色星期一”，道指點(diǎn)位跌幅之大創(chuàng)歷史之最。連鎖負(fù)面反應(yīng)也隨即重創(chuàng)世界金融市場。一些國內(nèi)外輿論也嚴(yán)厲抨擊這些議員不負(fù)責(zé)任的行為。

在此情況下，國會和白宮就救市方案迅速重開談判，最終定稿增加了一些有利于民生的新條款，如再增加１０００多億美元的減稅計(jì)劃、將存款保險(xiǎn)上限由１０萬美元提高至２５萬美元等。這些改動使救市方案最終在參議院和眾議院獲得通過。

　　通過“止血”恢復(fù)信心

去年８月美國次貸危機(jī)全面爆發(fā)，至今已有１４個(gè)月。危機(jī)之所以愈演愈烈，重要原因就在于房貸壞賬不斷增加。這些不良資產(chǎn)使金融機(jī)構(gòu)陷入困頓，導(dǎo)致美國信貸市場走向停滯。而信貸之于經(jīng)濟(jì)，就如同血液之于生命。隨著流動性急劇緊縮，許多華爾街金融巨頭也成為犧牲品，其他產(chǎn)業(yè)也深受波及。

布什政府推出救市方案的目的，就是希望雙管齊下，一方面為金融機(jī)構(gòu)“止血”，另一方面通過“止血”恢復(fù)資本市場信心。通過剝離金融機(jī)構(gòu)在地產(chǎn)和商業(yè)領(lǐng)域的不良資產(chǎn)，使金融機(jī)構(gòu)獲得充實(shí)的資本金，并由此提高信譽(yù)度和實(shí)力，向市場重新提供借貸，進(jìn)而促使市場恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)，避免美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

美國向來信奉自由市場經(jīng)濟(jì)理念，一直強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)的投資原則，但現(xiàn)在金融危機(jī)的始作俑者——華爾街投機(jī)商卻要求納稅人來進(jìn)行救助，這在美國引發(fā)廣泛爭議。不少人認(rèn)為，這會帶來市場道德風(fēng)險(xiǎn)，加劇投機(jī)行為，對納稅人不公平，且將加劇政府財(cái)政赤字。

主導(dǎo)救市過程的美國財(cái)長保爾森強(qiáng)調(diào)，他也對華爾街的投機(jī)表現(xiàn)感到憤怒，認(rèn)為這是“美國的恥辱”，但華爾街現(xiàn)在和美國金融市場以及美國經(jīng)濟(jì)捆綁在一起，不盡快救助華爾街，美國納稅人將付出更大代價(jià)。作為第二步，美國將全面改革金融體系，加強(qiáng)監(jiān)管，避免危機(jī)再度發(fā)生。

能否奏效有待觀察

目前，救市方案能否奏效，成為美國和世界關(guān)注的焦點(diǎn)。如果它能奏效，那么金融市場的多米諾骨牌效應(yīng)將終止，市場信心恢復(fù)，金融企業(yè)也將贏得盤整時(shí)間。

從目前美國失業(yè)率上升、消費(fèi)下降等因素看，美國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在顯著增加，美國經(jīng)濟(jì)有陷入深度衰退的可能，衰退則又會給金融市場更大沖擊。耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武對新華社記者表示，目前的形勢是，金融危機(jī)有可能向經(jīng)濟(jì)危機(jī)過渡，當(dāng)然這中間存在著轉(zhuǎn)化時(shí)間，這也給政府干預(yù)提供了機(jī)會。 考慮到救市方案的出臺，美聯(lián)儲前主席格林斯潘日前表示，隨著消費(fèi)者重拾信心，美國將可能很快渡過目前“百年一遇”的金融危機(jī)。英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志也認(rèn)為，最新金融動蕩使得西方金融體系被“撕裂”，但其仍可能得到修復(fù)，除非監(jiān)管機(jī)構(gòu)犯下不可饒恕的錯(cuò)誤，否則當(dāng)前金融危機(jī)不可能演變成上世紀(jì)的“大蕭條”。

美政府巨額救市方案無法治本

在美國國會參議院高票通過修訂后的政府救市方案后，紐約三大股指依然再次暴跌。國會眾議院定于北京時(shí)間今日凌晨對“升級版”救市方案再次進(jìn)行表決，這一“史上規(guī)模最大”的救市方案能否成功救市引人關(guān)注。昨日下午，晨報(bào)記者專訪中國社科院金融研究所張曉英、復(fù)旦大學(xué)世界經(jīng)濟(jì)研究所所長華民，兩位專家對美國政府救市新方案進(jìn)行了深度解讀。

　　投資者對新方案預(yù)期降低

“投資者對新方案預(yù)期降低、信心不足，是導(dǎo)致美股再次暴跌的主要原因。”華民對晨報(bào)記者指出。

他分析說：“從心理層面看，投資者對美政府第一輪的救市方案寄予了很高期望，但該方案沒能一次通過，這對信心是很大的打擊。雖然昨日是美眾議院對救市方案第二輪表決前的最后一個(gè)交易日，且新救市方案通過可能性極大，但美股依然暴跌超過3%，體現(xiàn)出投資者對新方案的信心依然不足。新通過的方案很有可能是妥協(xié)的結(jié)果，肯定沒有一次性通過的方案好。在救市的資金使用方面，到底是政府自由掌控還是需要國會審批，這些都是大家關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，消費(fèi)者對新方案的預(yù)期與第一次已經(jīng)不一樣了，做出的反應(yīng)也必然不一樣。”

華民指出，在目前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)局勢下，如果沒有一個(gè)明朗的消息，而只是一個(gè)未定的方案，很難讓投資者下定決心入市。此外，除了政府的措施外，投資者也希望看到華爾街方面的響應(yīng)�！昂螞r周末臨近，投資者是不愿意冒這個(gè)險(xiǎn)的�！�

　　納稅人希望有人承擔(dān)責(zé)任

張曉英介紹說，2002-2006年間，美國家庭貸款以每年11%的速度增長，金融機(jī)構(gòu)的貸款年增速為10%，金融機(jī)構(gòu)和美國家庭過量舉債遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了整體經(jīng)濟(jì)的增速�！爱�(dāng)初華爾街用各種方法把抵押貸款拆分打包出售并進(jìn)行交易，才讓很多人買了根本負(fù)擔(dān)不起的房子。在華爾街炮制瘋狂發(fā)財(cái)計(jì)劃的過程中，在共同享受金融帶來的便利時(shí)卻忘記了背后的風(fēng)險(xiǎn)。今天正在置華爾街于死地的上千億美元不良抵押貸款要收回的時(shí)候，最終還是需要納稅人買單�！�

張曉英同時(shí)指出，近幾年來，部分西方央行存在一種觀點(diǎn)，認(rèn)為他們多少能防止通貨緊縮惡果的出現(xiàn)，“他們自認(rèn)為深諳機(jī)械貨幣主義各項(xiàng)技巧的使用之道，消費(fèi)推動型的經(jīng)濟(jì)體無一不對使用信貸杠桿癡迷不已。然而他們最終發(fā)現(xiàn)，問題并不像他們以往想像的那么簡單。”

華民認(rèn)為，次貸危機(jī)惡果已經(jīng)產(chǎn)生，美國納稅人也很關(guān)心對導(dǎo)致資產(chǎn)損失的人有沒有懲罰性措施，“納稅人認(rèn)為，把局面搞糟的人沒有承擔(dān)責(zé)任，為什么要我們納稅人來承擔(dān)責(zé)任？他們也在通過國會向政府施加壓力�！�

美救市方案只是急救措施

華民認(rèn)為，美國政府的救市方案只是一個(gè)急救措施，它的主要目標(biāo)是防止美國金融體系走向崩潰�！懊绹�經(jīng)濟(jì)進(jìn)行大規(guī)模、全球性資源配置的能力已經(jīng)喪失，現(xiàn)在所能做到的也就是不讓它崩潰。要使美國經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)根本性改善，需要長期的努力和恢復(fù)�！�

張曉英介紹，債務(wù)引發(fā)的金融危機(jī)有著悠久的歷史，從大蕭條到儲蓄信貸危機(jī)、再到上世紀(jì)90年代末的亞洲金融風(fēng)暴，無一不是因其而起�！盁o論是經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是政策制訂者，都沒能找到輕松的解決之道。減息、為民眾提供刺激性補(bǔ)貼會有所幫助，可能還起到了防止或者延緩深度衰退出現(xiàn)的作用。但是在目前情況下，上述措施還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠�！� 張曉英認(rèn)為，市場信心的低迷問題目前很難得到解決。“投資者對金融機(jī)構(gòu)命運(yùn)的擔(dān)憂在整個(gè)市場彌漫，市場動蕩正不斷推高美國公司的貸款成本，除了最值得信賴的發(fā)債者，債券市場幾乎已經(jīng)無錢可貸。金融體系核心從來沒有像現(xiàn)在這樣風(fēng)雨飄搖�！�

行走江湖 身不由已