“國(guó)家破產(chǎn)”的窘境證明脆弱的實(shí)體經(jīng)濟(jì)是不足以支撐龐大的虛擬經(jīng)濟(jì)的，慘痛的教訓(xùn)告訴我們，小國(guó)難辦大金融！

　　2008年10月10日，eBay公司英國(guó)站網(wǎng)頁(yè)上出現(xiàn)了一則“拍賣冰島”的公告，有“賣家”在其所打出的廣告中幽默地寫道：“這是買下一個(gè)北歐國(guó)家的絕無(wú)僅有的好機(jī)會(huì)，雖然無(wú)可否認(rèn)這個(gè)國(guó)家在財(cái)政上稍微有點(diǎn)糟糕�！贝送�，該“賣家”還特意注明了著名的冰島搖滾女歌手比約克并不包含在該拍賣的范圍之內(nèi)，而且競(jìng)拍成功者必須親自到英格蘭的克羅伊登郡“提貨”。雖然帶有不少的“附加”條件，但僅僅99便士的起拍價(jià)吸引了眾多的競(jìng)拍者，短短數(shù)小時(shí)內(nèi)拍價(jià)已升至1000萬(wàn)英鎊，而隨著時(shí)間的不斷推移，競(jìng)拍的人還在不斷加碼。

　　什么比公司破產(chǎn)更可怕？國(guó)家破產(chǎn)！

　　以上不過(guò)是人們給冰島開(kāi)的一個(gè)玩笑，不過(guò)要是看看冰島現(xiàn)在所面臨的危機(jī)，恐怕就沒(méi)人能笑得出來(lái)了。

　　9月18日，冰島雇工聯(lián)合會(huì)發(fā)布的報(bào)告稱，冰島的食品價(jià)格在過(guò)去3個(gè)月中已經(jīng)上漲了5％。2007年8月，1萬(wàn)冰島克朗還能買84升柴油、33塊面包，而今年8月就只能購(gòu)買55升柴油、26塊面包了。以外幣借款的冰島居民更是背上沉重的還貸壓力，2007年8月40年期的3000萬(wàn)克朗（約合31.8萬(wàn)美元）貸款，到今年8月，僅僅一年，還款總額已達(dá)4430萬(wàn)克朗（約合47萬(wàn)美元），上漲48％。

　　10月6日，冰島金融系統(tǒng)的惡化幾近失控:冰島克朗對(duì)歐元的匯率大幅下滑了25％以上；雷克雅未克股市上的所有冰島銀行股票被全部停止交易；國(guó)際信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)則把冰島的信貸級(jí)別從A-降為了BBB。冰島總理蓋爾•希爾馬•哈爾德通過(guò)電視講話，對(duì)全體國(guó)民發(fā)出警報(bào)，哈爾德承諾冰島所有的居民儲(chǔ)蓄將得到政府擔(dān)保，并確保為企業(yè)提供最大限度的融資便利。冰島政府此舉的“勇氣”遠(yuǎn)超過(guò)其他國(guó)家，美國(guó)政府救援計(jì)劃的7000億美元不過(guò)占美國(guó)GDP的1/20，而冰島三大銀行資產(chǎn)總值，卻是該國(guó)GDP的9倍!

　　10月7日，冰島第二大銀行Landsbanki被政府接管，旗下在英國(guó)經(jīng)營(yíng)的網(wǎng)絡(luò)銀行Icesave也暫停了所有存取款業(yè)務(wù)。

　　10月8日，冰島第三大銀行Glitnir也被政府接管進(jìn)行重組。另外，由于市場(chǎng)缺乏足夠支撐，冰島央行同時(shí)決定放棄前一天制定的131∶1的克朗兌歐元的固定匯率，任冰島克朗自由浮動(dòng)，隨后克朗即巨幅貶值。

　　10月9日，冰島政府宣布接管該國(guó)最大的商業(yè)銀行Kaupthing，至此，冰島三大銀行已全部被政府接管。

　　10月14日，冰島股市在開(kāi)盤后遭遇暴跌，跌幅一度達(dá)到77％，創(chuàng)單日歷史最大跌幅，而從去年10月冰島股市的最高點(diǎn)8571點(diǎn)算起，冰島股市的累計(jì)跌幅已經(jīng)達(dá)到92％，成為全球股市跌幅榜冠軍。

　　過(guò)去5年，在金融信貸和地產(chǎn)投資的推動(dòng)下，冰島平均每戶家庭的財(cái)富增長(zhǎng)了45％。一夜之間，這些財(cái)富急劇縮水，冰島居民也都從富翁變成了“負(fù)翁”。

　　眼下的慘不忍睹，讓人很難想象就在不遠(yuǎn)的2005年，冰島還以人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值54975美元位居世界第三。冰島的福利幾乎無(wú)所不包：生病不必發(fā)愁，因?yàn)獒t(yī)療費(fèi)用幾乎全免；上學(xué)不用掏錢，直到大學(xué)都是如此；孩子多不必緊張，每個(gè)不滿18歲的孩子政府都會(huì)發(fā)放足夠的生活補(bǔ)貼；失業(yè)后的福利金與上班時(shí)所賺工資相差不大；病假、產(chǎn)假期間不僅幾乎全額領(lǐng)取工資，即使公司裁員，對(duì)這部分人也有“豁免”。

　　然而現(xiàn)在的狀況是，冰島欠世界350億英鎊，也就是說(shuō)每個(gè)冰島人欠11.6萬(wàn)英鎊（約136萬(wàn)元人民幣），冰島將不得不面對(duì)破產(chǎn)的窘境。

　　禍及全歐，一夜打回原形

　　依據(jù)過(guò)往的經(jīng)驗(yàn)，金融危機(jī)發(fā)生在冰島是一件不可思議的事。要知道冰島人素以行事謹(jǐn)慎小心著稱，冒險(xiǎn)并不是他們的天性。冰島人被認(rèn)為是北歐最勤奮的工人，他們平均每周工作47小時(shí)，而其他北歐國(guó)家的居民只工作38小時(shí)。冰島的貧富差距也非常小，衡量貧富差距的基尼系數(shù)幾乎是全球最低的。冰島的失業(yè)率一直維持在1％以下，這個(gè)數(shù)字意味著冰島人只要想工作，就一定有活干。而現(xiàn)在，就像當(dāng)?shù)匾粋�(gè)接受電視臺(tái)采訪的銀行職員說(shuō)的那樣，“不排除過(guò)段時(shí)間脫下西服，穿上捕魚(yú)裝的可能”。

　　信貸危機(jī)出現(xiàn)前，冰島金融和投資企業(yè)展開(kāi)海外并購(gòu)熱潮，觸角伸至整個(gè)歐洲。而現(xiàn)在，如果冰島崩潰很可能會(huì)引發(fā)全歐洲的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

　　二戰(zhàn)后的幾十年里，冰島的經(jīng)濟(jì)曾極度依賴于漁業(yè)，并因?yàn)檫@一生物資源和周邊國(guó)家發(fā)生過(guò)數(shù)次沖突，其中就包括和英國(guó)間著名的“鱈魚(yú)戰(zhàn)爭(zhēng)”。近年來(lái)冰島在金融行業(yè)方面的突飛猛進(jìn)使這個(gè)北歐小國(guó)脫貧致富，一躍成為人均收入最高的國(guó)家之一，沒(méi)想到突如其來(lái)的金融危機(jī)再一次使其和英國(guó)這個(gè)老冤家對(duì)上了。

　　冰島最大企業(yè)之一、零售業(yè)投資集團(tuán)Baugur在歐洲數(shù)十家大型零售企業(yè)中均擁有股份，集團(tuán)名下有全英知名玩具店Hamley’s等多家企業(yè)，以在英資產(chǎn)計(jì)，Baugur集團(tuán)足以成為英國(guó)最大私營(yíng)企業(yè)。除開(kāi)商業(yè)機(jī)構(gòu)，英國(guó)有大約一百家公共機(jī)構(gòu)受到了冰島危機(jī)的牽連，包括地方政府、警隊(duì)和醫(yī)院。牛津大學(xué)就表示，該大學(xué)在冰島的Landsbanki、Glitnir和Kaupthing三大銀行中一共有大約3000萬(wàn)英鎊的存款，占大學(xué)整體現(xiàn)金的5％。而全英國(guó)至少有12所大學(xué)有高達(dá)7700萬(wàn)英鎊的資金存在冰島的銀行里面，這些英國(guó)大學(xué)現(xiàn)在都無(wú)法動(dòng)用他們?cè)诒鶏u銀行賬戶里面的資金。甚至連英超的西漢姆聯(lián)隊(duì)現(xiàn)在也不得不依靠出售球員來(lái)度過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因?yàn)樗麄兊睦习逡彩潜鶏u人。要知道，英國(guó)普通民眾在冰島銀行有40億英鎊的存款，機(jī)構(gòu)存款則有100多億英鎊，冰島的銀行現(xiàn)在根本還不起這筆巨債。這也就難怪英國(guó)首相布朗威脅要控告冰島，宣布將引用反恐怖法，凍結(jié)宣告倒閉的冰島銀行在英國(guó)的資產(chǎn)，以保護(hù)英國(guó)儲(chǔ)戶和公共機(jī)關(guān)的存款。

　　面對(duì)三大銀行被政府接管、貨幣崩盤、股票暫停交易等諸多壞消息，冰島總統(tǒng)格里姆松甚至急得因心臟病發(fā)而住進(jìn)了醫(yī)院。而面對(duì)英國(guó)的威脅，冰島總理哈德?tīng)栐?3日接受媒體采訪時(shí)，嚴(yán)厲抨擊英國(guó)政府“威嚇弱小鄰邦”，冰島為此準(zhǔn)備付諸法律行動(dòng)。同是北約成員的英冰兩國(guó)現(xiàn)在在面對(duì)金融危機(jī)的時(shí)候也不得不扯破臉皮，大難臨頭各自飛了。

　　寅吃卯糧，小國(guó)不可能辦大金融

　　因?yàn)樽匀毁Y源貧乏，冰島人明白靠捕魚(yú)維生是沒(méi)有可能令國(guó)家富有的，所以他們便大力發(fā)展金融業(yè)，以高利率與低管制的開(kāi)放金融環(huán)境，吸引海外資金。社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源開(kāi)始向扶植金融產(chǎn)業(yè)方向傾斜，冰島的銀行開(kāi)始了無(wú)節(jié)制的借貸，用5.45％的利息吸引整個(gè)歐洲的儲(chǔ)戶，構(gòu)成了幾乎整個(gè)冰島的銀行系統(tǒng)的三大銀行在寬松信貸的基礎(chǔ)上迅速擴(kuò)張，其聯(lián)合資產(chǎn)5年之間增長(zhǎng)了10倍。金融業(yè)的過(guò)度擴(kuò)張，導(dǎo)致冰島的虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出倒金字塔形狀。冰島的凈外部負(fù)債超過(guò)了GDP的2.2倍，為其經(jīng)常賬戶收入的3.7倍。

　　這一切的瘋狂應(yīng)該以2000年10月Kaupthing銀行在國(guó)內(nèi)的上市為起點(diǎn)。Kaupthing先是在盧森堡建立了第一個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)，然后又在丹麥等北歐國(guó)家建立了分支機(jī)構(gòu)。2002年，Kaupthing在斯德哥爾摩交易所上市。2003年，Kaupthing進(jìn)行了一系列收購(gòu)，包括收購(gòu)冰島央行所屬的農(nóng)業(yè)銀行和挪威及芬蘭的幾家銀行。Kaupthing同時(shí)還在丹麥擁有資產(chǎn)，在北歐國(guó)家搞證券交易，在英國(guó)搞儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)，就此成長(zhǎng)為冰島第一大銀行。2005年，Kaupthing在英國(guó)收購(gòu)了Singer&Friedlander，2007年又以30億歐元收購(gòu)荷蘭商業(yè)銀行，并在印度進(jìn)行了收購(gòu)。2007至2008年，Kaupthing又在英國(guó)開(kāi)設(shè)了基于互聯(lián)網(wǎng)和呼叫中心的Kaupthing Edge儲(chǔ)蓄銀行。與Kaupthing的發(fā)展路徑相似，冰島的另外兩家大銀行也都在國(guó)際市場(chǎng)上展開(kāi)了大規(guī)模的并購(gòu)和擴(kuò)張。2005年，Landsbanki兼并了3家歐洲證券公司，2006年兼并了英國(guó)Cheshire銀行。同樣是在2005年，Glitnir收購(gòu)了挪威NB銀行，2006年兼并挪威金融機(jī)構(gòu)Norwegian Consultancy Union Group以及瑞士證券機(jī)構(gòu)Fischer Partners。

　　截至今年6月30日，冰島三大銀行Kaupthing、Landsbanki和Glitnir的資產(chǎn)規(guī)�？傆�(jì)達(dá)到14.4萬(wàn)億克朗（約合1280億美元）。與之相比，2007年冰島的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值僅為1.3萬(wàn)億克朗（約合193.7億美元）。2006至2007年度，Kaupthing、Landsbanki和Glitnir三大商業(yè)銀行60％的利潤(rùn)來(lái)自國(guó)際市場(chǎng)，每當(dāng)一部分債務(wù)到期的時(shí)候，這些銀行總能從其他金融機(jī)構(gòu)或者儲(chǔ)戶那里借來(lái)更多的資金，補(bǔ)上窟窿再進(jìn)行擴(kuò)張。過(guò)度依賴國(guó)際業(yè)務(wù)，使得冰島金融市場(chǎng)很容易受到國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的影響，這也使得金融業(yè)垮臺(tái)成為冰島政府不能承受之重。

　　簡(jiǎn)而言之，冰島選擇的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，就是利用高利率和低管制的開(kāi)放金融環(huán)境吸引海外資本，然后投入高收益的金融項(xiàng)目，進(jìn)而在全球資本流動(dòng)增值鏈中獲利。這種依托國(guó)際信貸市場(chǎng)的杠桿式發(fā)展，收益高但風(fēng)險(xiǎn)也大。全球化帶來(lái)了全球資本的流動(dòng)，一個(gè)國(guó)家可以搏殺于全球資本市場(chǎng)，參與金融利益的分成，并攀上全球金融生態(tài)鏈的高端，但前提是有足夠強(qiáng)大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)做支撐。從經(jīng)濟(jì)規(guī)�？矗�冰島并不具備這種實(shí)力，不止如此，冰島還把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的籌碼過(guò)多地押在了虛擬經(jīng)濟(jì)上，忽視了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　冰島的銀行業(yè)并不是一個(gè)膽大的“賭徒”，它只是眾多“賭徒”中的一員，而且是很守規(guī)矩的一員。它們率先倒下的原因不是玩得過(guò)火了，而僅僅因?yàn)楸鶏u金融業(yè)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的比重過(guò)大，而國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)則太過(guò)脆弱，政府無(wú)法承擔(dān)虛擬經(jīng)濟(jì)所遭遇的重創(chuàng)，最終導(dǎo)致了“國(guó)家破產(chǎn)”。

　　痛定思痛，揪出兇手一連串

　　痛定思痛，冰島，乃至整個(gè)世界都在開(kāi)始反思，究竟是什么原因?qū)е略搰?guó)面對(duì)如此的窘境。

　　首當(dāng)其沖的“兇手”就是美國(guó)的“次貸危機(jī)”。現(xiàn)在很多人一提“次貸危機(jī)”便認(rèn)為那是美國(guó)的問(wèn)題，事實(shí)上，冰島的“次貸危機(jī)”更為嚴(yán)重。冰島家庭平均承擔(dān)的債務(wù)達(dá)到可支配收入的213％，比美國(guó)140％的比例還要高。

　　第二個(gè)“元兇”則是冰島過(guò)度擴(kuò)張的銀行業(yè)。三大商業(yè)銀行的投資遍布全世界，給冰島帶來(lái)了其他發(fā)達(dá)國(guó)家不敢想象的7％的增長(zhǎng)率。而現(xiàn)在，冰島卻面臨一個(gè)兩難選擇：如果任憑破產(chǎn)的銀行自生自滅，則國(guó)民財(cái)產(chǎn)將全部化為烏有；如果收歸國(guó)有，巨大的冰島銀行負(fù)債總額已經(jīng)是冰島國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的12倍之多，這筆債轉(zhuǎn)給國(guó)家，又讓國(guó)家如何歸還？

　　最后，這次危機(jī)還要?dú)w咎于那些對(duì)冰島坐視不理甚至落井下石的昔日盟友。這次西方主要國(guó)家的合作遠(yuǎn)不如他們?cè)谔幚砥渌麊?wèn)題時(shí)看起來(lái)的那樣團(tuán)結(jié)，例如歐盟內(nèi)部遲遲不見(jiàn)協(xié)調(diào)動(dòng)作，有人便稱“金融危機(jī)前國(guó)家的自私本質(zhì)暴露無(wú)疑，這使得歐盟一體化更加遙遙無(wú)期�！�

　　除了以上幾點(diǎn)，人們還把矛頭對(duì)準(zhǔn)了兩個(gè)冰島人。一位是冰島前總理戴維•奧德森，他曾經(jīng)擔(dān)任過(guò)13年冰島總理，于2004年下臺(tái)，但卻在下臺(tái)后的第二年搖身一變，成為冰島中央銀行的行長(zhǎng)。就是在奧德森的領(lǐng)導(dǎo)下，冰島銀行開(kāi)始不惜一切代價(jià)對(duì)外擴(kuò)張，就此走上了不歸路。

　　第二位罪魁禍?zhǔn)讋t是冰島商人托爾•比約格夫森。他是冰島運(yùn)輸業(yè)大王的兒子，1993年趁獨(dú)聯(lián)體剛剛解散的機(jī)會(huì)去俄羅斯辦廠，淘到了人生第一桶金。之后他轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)發(fā)展，此時(shí)恰逢奧德森把冰島銀行全部私有化，他抓住機(jī)會(huì)買下了冰島三大銀行之一的Landsbanki銀行45％的股份，從而進(jìn)入銀行業(yè)。經(jīng)過(guò)幾次成功的操作后，比約格夫森成為冰島第一個(gè)身家超過(guò)10億美元的富翁。他和他的家族把觸手伸向世界的各個(gè)角落，買下了許多外國(guó)知名企業(yè)，也正是他的示范效應(yīng)使得冰島銀行業(yè)的擴(kuò)張愈發(fā)肆無(wú)忌憚。

　　積極應(yīng)對(duì)，樂(lè)觀冰島期待重振旗鼓

　　在目前這樣內(nèi)憂外患的困境中，再過(guò)分糾纏于誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)已經(jīng)沒(méi)有太大意義，冰島現(xiàn)在正忙于四處求援，力求將損失減小到最低，而冰島人特有的幽默感也讓人絲毫不見(jiàn)其消沉沮喪。在前不久的世界杯歐洲區(qū)預(yù)選賽中，大量冰島人涌到荷蘭觀看賽事。雖然是客場(chǎng)，國(guó)家又面臨破產(chǎn)，可冰島人還是牛得很。在荷蘭隊(duì)打入第一球后，冰島球迷立刻舉起橫幅“你們的錢在我們手里”，威脅荷蘭隊(duì)。幽默背后的意思是，你們?nèi)糈A了球，就別想讓我們還錢。荷蘭球迷則打出標(biāo)語(yǔ)“如果荷蘭儲(chǔ)戶的存款得到保證，我們就來(lái)幫助你�！弊罱K也鬧不清假玩笑，還是真談判，冰島果然以0∶2輸給了荷蘭，荷蘭卻同時(shí)答應(yīng)向冰島提供貸款援助。荷蘭最大的金融服務(wù)集團(tuán)ING發(fā)表聲明，將購(gòu)買英國(guó)儲(chǔ)戶在冰島兩大銀行總計(jì)超過(guò)30億英鎊的存款。瑞典也隨即宣布向Kaupthing在瑞典境內(nèi)分行伸出援助之手，將向冰島提供一筆50億瑞典克朗（約合7.02億美元）的貸款。

　　然而遠(yuǎn)水救不了近火，冰島政府同時(shí)還在匯率和海外投資基金上做文章。冰島政府正與冰島退休基金協(xié)會(huì)商討收回投資于國(guó)外的退休基金資產(chǎn)，用來(lái)提振冰島金融系統(tǒng)的信心。此外，冰島和俄羅斯兩國(guó)官員已經(jīng)在莫斯科就貸款40億歐元應(yīng)急進(jìn)行磋商。除此之外，冰島還可能慎重考慮加入歐盟問(wèn)題。從短期看，冰島需要與國(guó)際貨幣基金組織(IMF)合作；而從長(zhǎng)期看，冰島必須考慮加入歐盟、接受歐元，以得到歐洲央行支持。

　　接受IMF金融援助就意味著冰島必須接受該組織提出的嚴(yán)格措施，相關(guān)政策的施行也將受到干預(yù)。一旦邁出這一步，就意味著冰島將成為第一個(gè)被金融風(fēng)暴刮倒的主權(quán)國(guó)家。冰島政府雖然仍在竭力避免走到這一步，但其可能的選擇似乎已越來(lái)越少。冰島大學(xué)教授阿爾薩埃爾•瓦爾費(fèi)爾斯說(shuō)：“冰島已經(jīng)破產(chǎn)，冰島克朗已經(jīng)成為歷史，唯一可行的方案就是讓IMF來(lái)救我們�！北鶏u大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人居納爾•哈拉爾德松則說(shuō)，“冰島90％的漁業(yè)面向出口，且完全不依靠政府補(bǔ)貼。因此，冰島想要重振經(jīng)濟(jì)，最好把賭注壓在漁業(yè)和旅游業(yè)上�！�

　　前不久，冰島總理哈德?tīng)栐诎讶�大銀行收歸國(guó)有之后，立即任命了兩位女性擔(dān)任新的銀行經(jīng)理。這似乎傳達(dá)出一個(gè)信號(hào)，冰島人要用女性的穩(wěn)重作風(fēng)取代年輕男性們的冒險(xiǎn)沖動(dòng)，冰島人準(zhǔn)備回歸傳統(tǒng)了，美國(guó)式的樂(lè)觀主義和消費(fèi)主義在冰島走到了盡頭。

　　“看這些國(guó)旗，都是冰島人自發(fā)掛出來(lái)的�！北鶏u的導(dǎo)游現(xiàn)在這樣向來(lái)自歐美大陸的游客介紹到，“這幾天冰島人都不約而同地決定，不再討論金融危機(jī)了。我們不需要悲觀情緒，也不需要恐慌氣氛，我們需要團(tuán)結(jié)起來(lái)，共同對(duì)付眼下糟糕的局面�！�

　　依舊樂(lè)觀的冰島人希望能盡快從這次金融危機(jī)中緩過(guò)氣來(lái)，離開(kāi)了金融業(yè)，這個(gè)北歐小國(guó)還有火山地貌、地?zé)釃娙�、米瓦登湖和�?dú)有的PUPIN鳥(niǎo)，重操舊業(yè)的冰島人將在南柯一夢(mèng)后重新體味平實(shí)生活的幸福。正如諾貝爾文學(xué)獎(jiǎng)獲得者、冰島作家哈德?tīng)?#8226;拉克斯內(nèi)斯曾經(jīng)說(shuō)過(guò)那樣：“人世間的喧囂聒噪終將停止，所有榮華富貴都如過(guò)眼云煙。當(dāng)一切都結(jié)束后你會(huì)發(fā)現(xiàn)，人生最重要的東西就是咸魚(yú)�！�

行走江湖 身不由已