中國是世界第一大鋼鐵生產(chǎn)國、消費國和出口國。國內(nèi)正準備推出為期三年的鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整與振興規(guī)劃，三大鋼鐵集團將脫穎而出，現(xiàn)有部分產(chǎn)能將被淘汰，本土鋼鐵企業(yè)在開拓海外資源的過程中也將獲得政府的支持。即將在上海期貨交易所上市的鋼材期貨成為資本市場的焦點，也為期貨業(yè)、鋼鐵業(yè)提供了難得的發(fā)展機遇。
　　
　　●近五年鋼材價格波動幅度很大
　　1993年以來我國鋼材價格經(jīng)歷了下降——上升——下降——再上升——再下降過程。1993年在需求的強烈推動下，螺紋鋼和線材價格大幅上漲，年平均價格分別達到3681元/噸和3640元/噸，創(chuàng)出了歷史新高。之后在需求萎縮和產(chǎn)能快速擴張的作用下，出現(xiàn)了供過于求，價格一路下滑，到1999年螺紋鋼和線材平均價格分別降到2211元/噸和2342元/噸，跌幅達39.9%和35.7%；1999-2002年價格處于低位盤整狀態(tài)；2003、2004年價格大幅回升，2004年螺紋鋼和線材平均價格分別達到3688元/噸和3607元/噸，接近1993年的價格水平；2005至2006年價格又出現(xiàn)了下滑，2007年開始大幅走高，直至2008年上半年達到了5400元/噸至5500元/噸的歷史高點。
　　從近五年來螺紋鋼和線材價格變化情況來看，其波動幅度相當大。2001年末螺紋鋼和線材價格觸及歷史低點后開始反彈，螺紋鋼價格由2277元/噸上漲到2004年2月的4188元/噸，升幅達83.9%；線材價格由2076元/噸上漲到2004年2月的4072元/噸，升幅達96.1%。但到2004年5月，在3個月的時間里，其價格跌至3000元/噸以下，跌幅達30%左右。2005年，螺紋鋼和線材價格高點和低點的波動幅度也在30%左右。2007年，年末與年初相比，螺紋鋼和線材漲幅分別高達48.7%和45.1%。而2008年下半年鋼材價格急速下跌中，3個月的時間里螺紋鋼和線材的價格下跌幅度達到了40%。
　　
　　●2009年鋼鐵行業(yè)將呈現(xiàn)低供給、
　　低需求、產(chǎn)能利用率下降
　　海通期貨有限公司北京南禮士路營業(yè)部總經(jīng)理李潼軍分析，國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價格波動劇烈，保持了足夠的波動性與持續(xù)性，存在較高的套期保值和投機基礎(chǔ)。鋼材現(xiàn)貨價格存在顯著的波動聚集性，過去的波動對未來的波動有明顯影響。利空消息對鋼材價格波動的影響要大于利多消息。
　　從宏觀面看，2009年供需形勢難以根本好轉(zhuǎn)，在房地產(chǎn)和制造業(yè)前景黯淡的情形下，基建拉動難以改變需求放緩的趨勢，預計鋼鐵行業(yè)將由2001年至2007年的高增長轉(zhuǎn)變?yōu)榈驮鲩L，增速回落至上世紀90年代水平。盡管鋼鐵行業(yè)新增產(chǎn)能在過去兩年已經(jīng)開始放緩，但在需求放緩背景下仍將造成供應(yīng)壓力。綜合來看，2009年鋼鐵行業(yè)將呈現(xiàn)低供給、低需求，產(chǎn)能利用率下降，2009年鋼材價格將隨原材料價格波動，總體低位運行，預計均價同比下跌27%。從全年來看，隨著基建拉動的實質(zhì)性影響在下半年逐漸顯現(xiàn)，鋼鐵需求將前低后高。
　　據(jù)中金公司相關(guān)行業(yè)研究員的估計，2009年鐵路、公路、港口和電網(wǎng)建設(shè)的投資額分別可達5000億、7000億、1200億和4478億元。在此假設(shè)下，預計2009年鐵路用鋼、公路用鋼、港口用鋼和電網(wǎng)建設(shè)用鋼將分別同比增長56.3%、7.7%、20%和50.2%。2009年，基建總體用鋼量可達到6800萬噸，同比增長19.7%，拉動鋼鐵需求2.4個百分點。
　　螺紋鋼和線材的主要消費行業(yè)是房地產(chǎn)，投資增速自2008年6月開始逐月回落，9月份后更是加速下滑。根據(jù)中金公司房地產(chǎn)行業(yè)研究員的預測，房地產(chǎn)投資仍處于下行周期中，2009年房地產(chǎn)投資和新開工面積將分別下降8%和20%。至于廉租房等保障性住房的建設(shè)，預計2009年其用鋼增速將大幅上升100%。但值得注意的是，大規(guī)模保障性住房的建設(shè)有可能在短期內(nèi)對商品房建設(shè)造成沖擊，抵消其利好，2009年房地產(chǎn)用鋼量將下滑5.3%。
　　李潼軍分析，鋼材期貨上市初期價格不會出現(xiàn)大幅波動，2009年上半年主要是一個向下探底的過程，下半年國內(nèi)經(jīng)濟能否在財政和貨幣政策的作用下有較大增長將是鋼材價格能否重新上漲的決定性因素。上海期貨交易所鋼材期貨的開盤價格制定相當重要，李潼軍預計各合約會呈正向基差排列，即遠月價格高于近月價格，如果考慮做多的投資者，他建議盡量買入遠期合約，而做空的投資者，選擇近期合約較好。
　　
　　●三方占據(jù)套�？蛻舻�2/3
　　投資者從交易目的上來看無非就是“投機交易”和“保值交易”，而保值交易則是期貨公司重點開發(fā)的客戶群體之一。對于目前能夠參與到保值交易中的客戶類型大概有鋼材生產(chǎn)商、鋼材貿(mào)易商和鋼材消費方，這三大群已經(jīng)占據(jù)了套�？蛻舻娜�分之二強。
　　鋼材生產(chǎn)商，也就是鋼廠。根據(jù)“中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會”網(wǎng)站公布的數(shù)字，目前在編注冊的鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)不到200家，這些企業(yè)中大多都生產(chǎn)螺紋鋼和線材。而這些大客戶中，能有多少企業(yè)會參與到保值交易中來呢？根據(jù)現(xiàn)貨報價來看，主流的市場產(chǎn)品供應(yīng)商只有20至30家。而根據(jù)期貨合約推出的特性，必須選擇符合國家標準，產(chǎn)量較大，市場口碑好的企業(yè)產(chǎn)品作為標的物，不可能全部生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品都列入交割商品品牌中來。交割品牌的限定，必將影響部分企業(yè)的保值熱情，自己企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)品無法通過期貨平臺賣出去，如若進來也只能選擇其他的套保交易模式，最終將期貨平臺變成了一個純金融平臺。對于有望進入交割品牌之列的企業(yè)來說，他們的產(chǎn)品既然已經(jīng)在現(xiàn)貨市場賣得非常好了，而且長期處于一個賣方市場的鋼材行業(yè)來說，勸服這些行業(yè)老大進來做保值交易的可能性也較小，至少在未來3至5年里，這些企業(yè)很難參與其中。在國際鋼鐵企業(yè)巨頭中，也鮮有企業(yè)參與鋼鐵期貨，而更多的企業(yè)則表示產(chǎn)品與期貨相關(guān)性太差，他們看不到鋼鐵期貨會給行業(yè)帶來何種益處，因為鋼鐵產(chǎn)品太多、太復雜了，參與期貨交易無法規(guī)避價格波動的風險，對鋼鐵生產(chǎn)商沒有多大價值。
　　鋼材貿(mào)易商，這是一個承上啟下的關(guān)鍵群體。正是他們的廣泛參與，純市場化運作，才有鋼材行業(yè)快速發(fā)展的今天。同時，他們也是價格劇烈波動的始作俑者或受害者。鋼材價格的劇烈波動，他們或成梟雄，或成草寇。對于價格的動蕩下跌，部分企業(yè)只能眼看著資產(chǎn)縮水，卻無任何挽救措施，所以，鋼材貿(mào)易商這個群體有著強烈的保值需求。在鋼材價格上漲時，他們可以用少量的資金在電子盤訂貨并免費倉儲；鋼材價格下跌時，他們可以利用電子盤當銷售渠道，快速將庫存消化。目前國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨貿(mào)易群體主要分為華北、華東和華南地區(qū)，有上萬家以上，其中又以華東地區(qū)的貿(mào)易商參與熱情最高，資金投放量最大。近期，有文章表示在鋼材期貨上市以后，該活躍群體將有望實現(xiàn)每日50萬噸的成交量。
　　鋼材消費方，能大量消費線材和螺紋鋼的地方，也就是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)或是建筑施工企業(yè)。根據(jù)搜房網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的建房成本中，鋼材成本占到總建房成本的10%至15％。鋼材價格的波動，對房地產(chǎn)的影響非常小。施工方更沒有時間去研究和參與對他們來說是“天書”的期貨交易。
　　

指揮嘴皮子的是屁股蛋子。