虧損壓力巨大的鋼材企業(yè)有望迎來(lái)不差錢利好。
“日本與澳大利亞鐵礦石價(jià)格基本敲定在首發(fā)價(jià)格下浮33%~35%的水平，樂(lè)觀預(yù)計(jì)中國(guó)未來(lái)進(jìn)口的長(zhǎng)期協(xié)議下的鐵礦石價(jià)格降幅最少也不會(huì)低于這一水平�！� 中鋼協(xié)秘書(shū)長(zhǎng)單尚華此前表示，我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)要求鋼廠支付長(zhǎng)期合同價(jià)格的60%為預(yù)付款，此番價(jià)格談判后，中國(guó)鋼企有望騰挪出數(shù)百億元以上的現(xiàn)金流用于其他事務(wù)發(fā)展。
這一消息讓四處挖客戶的期貨公司高興不已�！傲鲃�(dòng)性釋放之后，不能保證所有鋼企都會(huì)入場(chǎng)鋼材期貨，但顯然資金流已經(jīng)為大鋼企積極參與套期保值市場(chǎng)提供了客觀預(yù)期�！焙Ｍㄆ谪浹芯坎康墓�梁分析，鋼企作為天然空頭，未來(lái)一旦大規(guī)模入場(chǎng)，國(guó)內(nèi)鋼材期貨市場(chǎng)或迎來(lái)場(chǎng)內(nèi)換血的局面。
山中無(wú)老虎
任何一個(gè)期貨品種，交易對(duì)手都由套期保值者、投機(jī)者兩大部分構(gòu)成。于2009年3月27日在上海期貨交易所上市的鋼材期貨卻生不逢時(shí)。迄今為止，充當(dāng)最大空頭力量的企業(yè)(交易席位)依次是沙鋼集團(tuán)、中鋼期貨、中國(guó)國(guó)際期貨等。
“之前幻想的寶鋼、武鋼、鞍鋼、攀鋼這些行業(yè)巨無(wú)霸入場(chǎng)的場(chǎng)景沒(méi)有出現(xiàn)，即便是沙鋼，作為最大的交割庫(kù)企業(yè)，他們開(kāi)出的空單持倉(cāng)量也不過(guò)1000多張，總價(jià)值大概在12億~13億元。”上海市寶山區(qū)一家鋼材貿(mào)易流通企業(yè)于鋼材期貨上市之初就入場(chǎng)當(dāng)起了空頭。
該公司老總葛先生向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者稱，充當(dāng)空頭一方面出于為流通物資進(jìn)行套期保值需要的考慮，另一方面認(rèn)為寶鋼等大企業(yè)入場(chǎng)后，空頭勢(shì)力相對(duì)會(huì)強(qiáng)大，自己好跟著巨頭撈一把。
但老葛期盼的大空頭并沒(méi)有入場(chǎng)。相反，游資與投機(jī)者構(gòu)成的天然多頭力量卻是步步為營(yíng)，把螺紋鋼期貨與線材期貨價(jià)格緩步拉高，使老葛空歡喜一場(chǎng)。
以鋼材線材期貨為例。3月27日上市首日，高開(kāi)于3400元，4月7日跌出迄今最低點(diǎn)3303元后，于4月16日便上破最高開(kāi)盤價(jià)，于5月4日更是創(chuàng)出了3569元的歷史最高價(jià)。
“我們認(rèn)為這是市場(chǎng)力量配置不健全的體現(xiàn)，(空頭)大家伙都沒(méi)有進(jìn)來(lái)，但多頭卻是紛紛出手，我們和一些前期進(jìn)來(lái)做套保的小鋼企還有貿(mào)易商都成了多頭練手的靶子�！崩细鹫f(shuō)，大鋼企參與度低迷，成為了多頭有恃無(wú)恐拉高獲利的良機(jī)。
由于空頭力量相對(duì)較弱，致使以中國(guó)國(guó)際期貨為首的空頭席位持倉(cāng)數(shù)量非常集中，前5席位占據(jù)了空頭總持倉(cāng)量半壁江山，而多頭則不是，以5月26日收盤數(shù)據(jù)看，多頭席位第20位的平安期貨，多頭持倉(cāng)也在千張以上。
廣發(fā)期貨研究員楊旭明認(rèn)為鋼材期貨畢竟上市不久，空方力量有待期貨市場(chǎng)進(jìn)一步培育開(kāi)拓，故階段性多空力量懸殊只能左右鋼材期貨價(jià)格短期走勢(shì)。
5月27日收盤價(jià)顯示：線材期貨指數(shù)收于3518，微漲0.09%，但其站上開(kāi)盤首日最高價(jià)，展開(kāi)高位震蕩調(diào)整的勢(shì)態(tài)已經(jīng)保持了18個(gè)交易日。
有望“不差錢”
寶鋼、武鋼這些江湖大鱷為什么沒(méi)有殺入鋼材期貨？期貨公司人士給出的答案是：出于謹(jǐn)慎考慮，大鋼企需要時(shí)間來(lái)對(duì)鋼材期貨市場(chǎng)進(jìn)行觀察、了解。但在鋼廠人士看來(lái)，答案并不準(zhǔn)確：“鋼材期貨2009年以來(lái)步步下跌，迄今已創(chuàng)出1994年以來(lái)最低點(diǎn)，大多數(shù)鋼企流動(dòng)性非常緊張，主業(yè)都保障不了的時(shí)候，誰(shuí)還有閑情逸致來(lái)做期貨業(yè)務(wù)？”一些不愿透露單位身份的鋼企人士說(shuō)，更大的原因還在于眼下的鋼材期貨只有線材與螺紋鋼兩大品種，一些生產(chǎn)板材或特殊鋼、高級(jí)鋼的企業(yè)并無(wú)法實(shí)現(xiàn)真正意義上“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的套期保值。“相反，如果是鋼坯期貨或鐵精粉期貨，情況就會(huì)好許多。”他說(shuō)。
中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)5月22日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)佐證了鋼企囊中羞澀的現(xiàn)狀。數(shù)據(jù)顯示，今年4月我國(guó)大中型鋼企虧損數(shù)額近19億元，虧損數(shù)量同比3月增加了4家。而鋼價(jià)在底部徘徊是加劇鋼企虧損數(shù)量與額度增加的主要原因。該協(xié)會(huì)稱，當(dāng)前鋼價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出1994年以來(lái)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)歷史性新低。
一方面為鋼企虧損言論解套，另一方面中鋼協(xié)加大與澳洲礦企談判力度，預(yù)期中長(zhǎng)期鐵礦石供銷價(jià)格下浮40%左右的利好，也在為鋼企后期大規(guī)模進(jìn)入鋼材期貨市場(chǎng)打開(kāi)通道。
“大量流動(dòng)性通過(guò)鐵礦石價(jià)格降低進(jìn)而適度釋放是必然的，但這些資金有望流向何方？”郭梁說(shuō)現(xiàn)在只能預(yù)期有望流向鋼材期貨市場(chǎng)了。
楊旭明則表示，國(guó)內(nèi)鋼材現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)出1994年以來(lái)新低點(diǎn)，說(shuō)明現(xiàn)階段鋼價(jià)尋底和探底的過(guò)程并沒(méi)有完成；而鋼材期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)出適度的升水，說(shuō)明人們未來(lái)預(yù)期鋼價(jià)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)支撐下，有望上沖。“正反兩方面綜合起來(lái)，就是鋼企擔(dān)心新低之后再創(chuàng)新低，因此通過(guò)套期保值減少下跌風(fēng)險(xiǎn)的欲望會(huì)集中釋放，而用材企業(yè)與投機(jī)者預(yù)測(cè)房地產(chǎn)市場(chǎng)‘小陽(yáng)春’會(huì)帶動(dòng)新開(kāi)工數(shù)量大增進(jìn)而拉升價(jià)格，進(jìn)而做多成為趨勢(shì)。”楊旭明稱，鐵礦石價(jià)格下跌預(yù)示預(yù)付款數(shù)額也將減少，直接為鋼企帶來(lái)流動(dòng)性，而困境中的鋼企緩步進(jìn)入鋼材期貨市場(chǎng)尋求市場(chǎng)底部將成為重要手段。
沙鋼一位操盤相關(guān)套保業(yè)務(wù)的人士稱，流動(dòng)性增加促使鋼企入場(chǎng)套保的趨勢(shì)已經(jīng)形成，但不能指望大鋼企全盤套保。“我們和其他鋼企平時(shí)也在交流，最大的可能性是大多數(shù)鋼企騰挪出二三億元資金進(jìn)來(lái)玩玩，大規(guī)模參與的條件還不成熟。”她說(shuō)。
但她同時(shí)指出，我國(guó)鋼企數(shù)量諸多，即便100家鋼企每家賣掉萬(wàn)把噸鋼材、拿出2億元入場(chǎng)套保，也將形成總額高達(dá)200億元的天然空頭力量。顯然，未來(lái)這股力量一旦悄然形成，將對(duì)預(yù)期新高之后還有高點(diǎn)的多頭市場(chǎng)構(gòu)成一定打壓。
不過(guò)以上種種在郭梁看來(lái)，都將是短期沖擊行為�！疤烊豢疹^為了鎖定利潤(rùn)空間，可以不看供需面，投機(jī)者卻一定要研究，中期看供需環(huán)境是否會(huì)尾隨房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖而迎來(lái)新樓盤大面積開(kāi)工是一個(gè)重要拐點(diǎn)，長(zhǎng)期要看鐵礦石價(jià)格下跌之后鋼企成本會(huì)否真正回落，這將構(gòu)成鋼價(jià)走勢(shì)的唯一風(fēng)向標(biāo)。”郭梁稱經(jīng)濟(jì)回暖帶動(dòng)鋼價(jià)進(jìn)入鋼企盈利狀況后，將有所獲利的鋼企為鎖定盈利空間，大舉殺入期貨市場(chǎng)是遲早的事。“屆時(shí)鋼材期貨市場(chǎng)將迎來(lái)勢(shì)均力敵的博弈�！�

指揮嘴皮子的是屁股蛋子。