【江恩二十一條買賣守則】

　　1. 每次入市買賣，損失不應超過買賣資本的十分之一。
　　2. 永遠設下止蝕位。
　　3. 永不過量買賣。
　　4. 永不讓所持倉盤轉盈爲虧。
　　5. 不逆市而爲。
　　6. 有懷疑，即平倉離場。
　　7. 只在活躍的市場買賣。
　　8. 永不限價出入市，要在市場中買賣。
　　9. 如無適當理由，勿將所持倉盤平倉，可用止賺位保障所得利潤。
　　10. 在市場連戰(zhàn)皆勝後，可將部分利潤提取，以備急時之需。
　　11. 買股票切忌只望收息。
　　12. 買賣招損失時，切忌加碼。
　　13. 不要因爲不耐煩而入市，也不要因爲不耐煩而平倉。
　　14. 肯輸不肯蠃，切戒。
　　15. 入市時落下的止蝕盤，不宜胡亂取消。
　　16. 做多錯多，入市要等候機會，不宜炒賣過密。
　　17. 查沽自如，不應只做單邊。
　　18. 不要因爲價位太低而吸納，也不要因爲價位太高而沽空。
　　19. 避免在不適當?shù)臅r候金字塔式加碼。
　　20. 永不對沖。
　　21. 如無適當理由，避免胡亂更改所持倉盤的買賣策略。

【江恩十二條買賣規(guī)則】

　　江恩總結45年在華爾街投資買賣的經(jīng)驗，寫成以下十二條買賣規(guī)則:
　　一、決定趨勢
江恩認為，決定趨勢是最為重要的一點，對於股票而言，其平均綜合指數(shù)最為重要，以決定大市的趨勢。此外，分類指數(shù)對於市場的趨勢亦有相當啟示性。所選擇的股票，應以根據(jù)大市的趨勢者為主。
　　在應用上，他建議使用三天圖及九點平均波動圖。三天圖的意思是，將市場的波動，以三天的活動為記錄的基礎。這三天包括周六及周日。三天圖表的規(guī)則是，當三天的最低水平下破，則表示市場會向下，當三天的最高水平上破，則表示市場會出現(xiàn)新高。
　　"九點平均波動圖"的規(guī)則是：若市場在下跌的市道中，市場反彈低於9點，表示反彈乏力。超過9點，則表示市場可能轉勢，在10點之上，則市勢可能反彈至20點，超過20點的反彈出現(xiàn)，市場則可能進一步反彈至30至31點，市場很少反彈超過30點的。對於上升的市道中，規(guī)則亦一樣。

　　二、在單底，雙底或三底水平入市買入
　　當市場接近從前的底部，頂部或重要阻力水平時，根據(jù)單底，雙底或三底形式入市買賣。
　　不過投資者要特別留意，若市場出現(xiàn)第四個底或第四個頂時，便不是吸納或沽空的時機，根據(jù)江恩的經(jīng)驗，市場四次到頂而上破，或四次到底而下破的機會會十分大。
　　在入市買賣時，投資者要緊記設下止蝕盤，不知如何止蝕便不應入市。止蝕盤一般根據(jù)雙頂/三頂幅度而設於這些頂部之上。

　　三、根據(jù)市場波動的百分比買賣
　　順應市勢有兩種入市方法： 1) 若市況在高位回吐50%，是一個買入點。 2) 若市況在底位上升50%，是一個沽出點。此外，一個市場頂部或底部的百分比水平，往往成為市場的重要支持或阻力位，有以下幾個百分比水平值得特別留意。
　　1) 3--5%
　　2) 10--12%
　　3) 20--25%
　　4) 33--37%
　　5) 45--50%
　　6) 62--67%
　　7) 72--78%
　　8) 85--87%
　　其中，50%，100%以及100%的倍數(shù)皆為市場重要的支持或阻力水平。

　　四、根據(jù)三星期上升或下跌買賣
　　1)當趨勢向上時，若市價出現(xiàn)三周的調整，是一個買入的時機。
　　2)當趨勢向下時，若市價出現(xiàn)三周的反彈，是一個沽出的時機。
　　3)當市場上升或下跌超過30天時，下一個留意市勢見頂或見底的時間應為42至29天。
　　4) 若市場反彈或調整超過45天至49天時，下一個需要留意的時間應為60至65天。

　　五、市場分段波動
　　在一個升市之中，市場通常會分為三段甚至四段上升的。在一個下跌趨勢中，市場亦會分三段，甚至四段浪下跌的。

　　六、根據(jù)五或七點上落買賣
　　1)若趨勢是上升的話，則當市場出現(xiàn)5至7點的調整時，可作趁低吸納，通常情況下，市場調整不會超過9至10點。
　　2)若趨勢是向下的話，則當市場出現(xiàn)5至7點的反彈時，可趁高沽空。
　　3)在某些情況下，10至12點的反彈或調整，亦是入市的機會。
　　4)若市場由頂部或底部反彈或調整18至21點水平時，投資者要小心市場可能出現(xiàn)短期市勢逆轉。

　　七、成交量
　　江恩認為，利用成交量的紀錄以決定市場的走勢，有以下面兩條規(guī)則：
　　第一、大成交量經(jīng)常伴著市場頂部出現(xiàn)。
　　第二、市場下跌，成交量續(xù)漸縮減的時候，市場底部隨即出現(xiàn)。
　　第三、成交量的分析必須配合市場的時間周期，否則收效減弱。
　　第四、當市場到達重要支持阻力位，而成交量的表現(xiàn)配合見頂或見底的狀態(tài)時，市勢逆轉的機會便會增加。

　　八、時間因素
　　江恩認為在一切決定市場趨勢的因素之中，時間因素是最重要的一環(huán)。原因有：
　　1. 時間超越價位平衡
　　第一、當市場在上升的趨勢中，其調整的時間較之前的一次調整的時間為長，表示這次市場下跌乃是轉勢。此外，若價位下跌的幅度較之前一次價位高速的幅度為大的話，表示市場已經(jīng)進入轉勢階段；
　　第二、當時間到達，成交量將增加而推動價位升跌。
　　第三、在市場分三至四段浪上升或下跌時候，通常末段升浪無論價位及時間的幅度上都會較前幾段浪為短，這現(xiàn)像表示市場的時間循環(huán)已近尾聲，轉勢隨時出現(xiàn)。
　　2. 轉勢時間
　　江恩特別列出，一年之中每月重要的轉勢時間如下：
　　1月7日至10日及1月19日至24日
　　2月3日至10日及2月20日至25日
　　3月20日至27日
　　4月7日至12日及4月20日至25日
　　5月3日至10日及5月21日至28日
　　6月10日至15日及6月21日至27日
　　7月7日至10日及7月21日至27日
　　8月5日至8日及8月14日至20日
　　9月3日至10日及9月21日至28日
　　10月7日至14日明亮10月21日至30日
　　11月5日至10日及11月20日至30日
　　12月3日至10日及12月16日至24日
　　在上面所列出的日子中，相對於中國歷法中的24個節(jié)氣時間。從天文學角度，乃是以地球為中心來說，太陽行走相隔15度的時間。
　　3. 市場趨勢所運行的日數(shù)
　　除了留意一年里面，多個可能出現(xiàn)轉勢的時間外，留意一個市場趨勢所運行的日數(shù)，是異常重要的。由市場的重要底部或頂部起計，以下是江恩認為有機會出現(xiàn)轉勢的日數(shù)：
　　（1）7至12天
　�。�2）18至21天
　�。�3）28至31天
　　（4）42至49天
　�。�5）57至65天
　�。�6）85至92天
　�。�7）112至120天
　�。�8）150至157天
　　（9）175至185天
　　4. 周年紀念日
　　江恩認為，將市場數(shù)十年來的走勢作一統(tǒng)計，研究市場重要的頂部及底部出現(xiàn)的月份，投資者便可以知道市場的頂部及底部會常在哪一個月出現(xiàn)。要留意的包括:
　　第一、市場的重要頂部及底部周年紀念日。紀念日的意義是，市場經(jīng)過重要頂部或底部後的一年、兩年，甚至十年，都是重要的時間周期。
　　第二、重要消息的日子，當某些市場消息入市而引致市場大幅波動。此外，消息入市時的價位水平，這些水平經(jīng)常是市場的重要支持或阻力位水平。

　　九、當出現(xiàn)高低底或新高時買入
　　1. 當市價開創(chuàng)新高，表示市勢向上，可以追市買入。
　　2. 當市價下破新底，表示市勢向下，可以追沽。不過，在應用上面的簡單規(guī)則前，江恩認為必須特別留意時間的因素，特別要注意：
　　1) 由從前頂部到底部的時間；
　　2) 由從前底部到底部的時間；
　　3) 由重要頂部到重要底部時間；
　　4) 由重要底部到重要頂部的時間。
　　江恩在這里的規(guī)則，言下之意乃是指出，如果市場上創(chuàng)新高或新低，表示趨勢未完。若所預測者為頂部，則可從頂與頂之間的日數(shù)或底與頂之間的日數(shù)以配合分析；相反，若所預期者為底部，則可從底與底之間及頂與底之間的日數(shù)配合分析，若兩者都到達第三的日數(shù)，則轉勢的機會便會大增。
　　除此之外，市場頂與頂及底與頂之間的時間比率,例如：1倍、1.5倍、2倍等,亦為計算市場下一個重要轉勢點的依據(jù)。

　　十、決定大市趨勢的轉向
　　根據(jù)江恩對市場趨勢的研究，一個趨勢逆轉之前，在圖表形態(tài)上及時間周期上都是有跡可尋的。
　　在時間周期方面，江恩認為有以下幾點值得特別留意：
　　1．市場假期━━市場的趨勢逆轉，通常會剛剛發(fā)生在假期的前後。
　　2. 周年紀念日━━投資者要留意市場重要頂部及底部的1，2，3，4或5周年之後的日子,市場在這些日子經(jīng)常會出現(xiàn)轉勢。
　　3．趨勢運行時間━━由市場重要頂部或底部之後的15，22，34，42，48或49個月的時間,這些時間可能會出現(xiàn)市勢逆轉。
　　在價位形態(tài)方面，江恩則建議：
　　1)升市━━當市場處於升市時，可叁考江恩的九點圖及三天圖。若九點圖或三天力下破對上一個低位，表示市勢逆轉的第一個訊號。
　　2)跌市━━當市場處於跌市時，若九點圖或三天圖上破對上一個高位，表示市勢見底回升的機會十分大。

　　十一、最安全的買賣點
　　出入市的策略亦是極為重要的，江恩對於跟隨趨勢買賣，有以下的忠告：
　　（1）當市勢向上的時候，追買的價位永遠不是太高。
　�。�2）當市勢向下的時候，追沽的價位永遠不是太低。
　�。�3）在投資時緊記使用止蝕盤以免招巨損。
　　（4）在順勢買賣，切忌逆勢。
　　（5）在投資組合中，使用去弱留強的方法維持獲利能力。
　　至於入市點如何決定，江恩的方法非常傳統(tǒng)：在趨勢確認後才入市是最為安全的。在市勢向上時，市價見底回升，出現(xiàn)第一個反彈，之後會有調整，當市價無力破底而轉頭向上，上破第一次反彈的高點的時候，便是最安全的買入點。止蝕位方面，則可設於調整浪底之下。在市勢向下時，市介見頂回落，出現(xiàn)第一次下跌，之後市價反彈，成為第二個較低的頂，當市價再下破第一次下跌的底部時，便是最安全的沽出點，止蝕位可設於第二個較低的頂部之上。

　　十二、快市時價位上升
　　市價上升或下跌的速度，為界定不同市勢的準則。江恩認為，若市場是快速的話，則市價平均每天上升或下跌一點，若市場平均以每天上升或下跌兩點，則市場已超出正常的速度，市勢不會維持過久。這類的市場速度通常發(fā)生於升市中的短暫調整，或者是跌市中的短暫時間反彈。在應用上面要特別注意：江恩所指的每天上升或下跌一點，每天的意思是日歷的天數(shù)，而非市場交易日，這點是江恩分析方法的特點。在圖表上將每天上升或下跌10點連成直線，便成為江恩的1 X 1線，是界定市好淡的分水嶺。若市場出現(xiàn)升市中的調整或跌市中的反彈，速度通常以每天20點運行，亦即1 X 2線。
　　江恩其中一個重要的觀察是："短暫的時間調整價位"。江恩認為，當市場處於一個超買階段，市場要進行調整，若調整幅度少的話，則調整所用的時間便會相對地長。相反而言，若市場調的幅度大的話，則所需要的時間便會相對地少。

行走江湖 身不由已