大部分鋼鐵公司的06年二季度業(yè)績出現(xiàn)了大幅上升，鋼鐵行業(yè)上市公司二季度環(huán)比平均上升300%左右。06年上半年凈利潤則受到2005年上半年基數(shù)較高的影響，大部分上市公司仍表現(xiàn)出同比呈負增長。
　　鋼價大幅反彈是業(yè)績上升的主要原因。二季度鋼價漲幅在7%－28%之間。國外鋼價大幅上漲為國內(nèi)鋼材出口增長提供良好的外部環(huán)境，并為二季度國內(nèi)鋼價大幅反彈作出了貢獻。
　　預期下半年鋼價平穩(wěn)回落。06年上半年鋼產(chǎn)量增速放緩，鋼產(chǎn)量增速已經(jīng)回落到鋼材表觀消費增速的水平。鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速降低，鋼材產(chǎn)能釋放顯著減少，熱軋板供求關系明顯改善，冷軋壓力稍大。雖然下半年國家將降低國內(nèi)鋼材出口稅率3－5個百分點，但目前國內(nèi)鋼材價格已經(jīng)低于歐洲海外鋼材價格100歐元以上，因而國際鋼價將給國內(nèi)鋼價提供支撐。并且決定長期估值水平的行業(yè)整合速度較快，超過預期。
　　行業(yè)利潤逐步走高，維持板塊樂觀評級。隨著三、四季度鋼價的相對穩(wěn)定，年內(nèi)鋼鐵股的業(yè)績將表現(xiàn)平穩(wěn)。2007年產(chǎn)量增量放緩的情況下，鋼鐵上市公司作為國內(nèi)鋼鐵行業(yè)整合和規(guī)模經(jīng)濟提高的受益者，業(yè)績未來將反轉上升。股改后鋼鐵股估值水平進一步降低使得鋼鐵股成為在下半年大盤具有調(diào)整壓力下的較好防御品種。
　　投資建議：看好三類公司。第一類是類整體上市公司，如鞍鋼、太鋼、酒鋼等；第二類是龍頭公司如寶鋼、武鋼等；第三類是低估值的潛在被收購公司，如八一鋼鐵、萊鋼、南鋼、韶鋼等。

行走江湖 身不由已