　　5月28日申銀萬國·中國CIO代表團在韓國首爾訪問了韓國Goodmorning新韓證券、韓國三星資產(chǎn)管理公司和未來資產(chǎn)管理公司，兩國證券界人士共同回顧總結(jié)了韓國的經(jīng)歷之后，認為貨幣升值只是經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)果，經(jīng)過1997年和2002年的兩次金融危機，可以得到最深刻的啟示就是：估值僅僅是現(xiàn)象，投資者還要多多關(guān)注上市公司的成長。韓國股指在韓元升值的四年期間，曾有增長567%的歷史，韓國有分析師由此判斷：中國的A股指數(shù)有可能上漲到10000點。Goodmorning新韓證券的資深分析師介紹說：韓國在上世紀80年代以后經(jīng)歷了4輪韓元升值，在1985年到1989年4年期間，韓元升值了25.3%。從1987年開始，韓元開始出現(xiàn)加速上升的趨勢，證券市場開始活躍，大量資金踴躍入市，客戶保證金從0.14兆韓元達到了2.82兆韓元，增加了20倍；韓國KOSPI指數(shù)從140.89上升到940.54點，漲幅為567.6%。
　　市場產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也從制造業(yè)為主向內(nèi)需服務(wù)業(yè)為主轉(zhuǎn)變，1987年3月到1989年7月，上市公司中的證券行業(yè)漲幅達到4281.2%，保險、銀行、運輸倉儲等行業(yè)漲幅也都超過了6倍。該分析師認為，中國最近的貨幣升值是初期工業(yè)化以后的原始升值，這與韓國80年代中期的走勢比較相似，通過貿(mào)易收支順差而積累的國民財富，加上由于本幣升值而帶來的購買力成倍增長將使經(jīng)濟向以消費為核心的模式轉(zhuǎn)變，貨幣升值是消費升級的導(dǎo)火索。在升值過程中，購買力提升，同時為了避免貿(mào)易壓力而擴大進口，都會導(dǎo)致消費擴大。另一方面，貿(mào)易品和非貿(mào)易品之間的相對優(yōu)勢發(fā)生變化，在以出口為中心的經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)中促進相對落后的非貿(mào)易品的增長，經(jīng)濟中消費的比重擴大。因此，內(nèi)需消費的提高應(yīng)該給予高度關(guān)注。該分析師還認為：考慮到中國的大國經(jīng)濟特征，中國的人民幣升值可能經(jīng)歷初期工業(yè)化的升值、國際資金進入的升值、邁向發(fā)達國家的升值等幾個階段。

貨幣升值是消費升級導(dǎo)火索