“人民幣大幅度升值會使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)付出巨大的代價，但是結(jié)構(gòu)性的問題并不因此而得到解決�！敝�名經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫指出。由于目前經(jīng)常賬戶的盈余是結(jié)構(gòu)性的，是國內(nèi)產(chǎn)能過剩加上美國的儲蓄不足造成的，而結(jié)構(gòu)性問題靠價格難以調(diào)整。在匯率調(diào)整的第一年，出口可能會有所減少，但是會使國內(nèi)產(chǎn)能過剩的情形更加嚴(yán)重，造成價格下跌，甚至出現(xiàn)通貨緊縮。而且價格下跌會抵消匯率升值對真實價格的影響，經(jīng)常賬戶的盈余恢復(fù)到升值前的水平，甚至更高。另一方面，大量熱錢涌入，投機人民幣升值，推動了資產(chǎn)價格高漲。根據(jù)其他地區(qū)的經(jīng)驗，即便匯率大幅度升值，資產(chǎn)泡沫也還是一路飆升。因此我國匯率即使大幅度升值，股市很可能還會繼續(xù)大幅上升。
　　不僅如此，林毅夫還提到，如果人民幣一次性升值幅度過大，大量熱錢流出，市場可能會開始炒人民幣貶值，匯率有可能同樣地以20％、30％的比例貶值，造成匯率的不穩(wěn)定。而且如果國內(nèi)的結(jié)構(gòu)性問題得不到解決，匯率的大幅度變動只會對宏觀經(jīng)濟(jì)造成重大影響。
　　林毅夫還指出，“美國財政赤字和居民儲蓄率低，國內(nèi)需求大于國內(nèi)供給，只能靠國外的供給來平衡，從而導(dǎo)致經(jīng)常賬戶赤字”，是中國經(jīng)常賬戶盈余的外因。同時，資本賬戶尚未開放也對經(jīng)常賬盈余有所影響。

行走江湖 身不由已