力拓第四季度銅產(chǎn)量同比增長5%，蒙古奧尤陶勒蓋地下礦擴產(chǎn)帶來的增量，有效抵消了智利埃斯孔迪達銅礦產(chǎn)量下滑的影響。埃斯孔迪達是全球最大的銅礦，但受礦石品位下降及選廠負荷降低影響，當季產(chǎn)量同比回落。
銅業(yè)務約貢獻力拓半年度利潤的四分之一，盡管仍明顯低于鐵礦石，但已成為公司中長期增長戰(zhàn)略中的核心資產(chǎn)。同時，銅資源的重要性也在當前并購背景下進一步凸顯。力拓與嘉能可的并購談判正進入關(guān)鍵階段，公司需在2月5日前決定是否提交正式收購要約。
外媒分析指出，力拓年末在主要品種上整體表現(xiàn)穩(wěn)健。第四季度皮爾巴拉鐵礦石發(fā)運量創(chuàng)下單季新高，銅產(chǎn)量同樣高于市場預期。不過，短期內(nèi)投資者關(guān)注焦點仍集中在潛在并購進展上。
受英國并購監(jiān)管規(guī)則限制，嘉能可未出現(xiàn)在力拓的產(chǎn)量公告中，但市場人士認為，圍繞估值、治理結(jié)構(gòu)、管理層安排及資產(chǎn)組合的談判，仍對市場解讀公司業(yè)績產(chǎn)生重要影響。
市場討論的方案之一是對煤炭資產(chǎn)進行剝離，設立獨立上市平臺。嘉能可在澳大利亞、非洲及拉美的煤炭業(yè)務在合并后集團中的盈利占比相對有限，而其貿(mào)易業(yè)務也被視為潛在交易中的敏感板塊。
此外，外界亦提出其他可能路徑，包括嘉能可在交易前先行分拆煤炭資產(chǎn)，或力拓采取更為聚焦的方案，重點收購銅相關(guān)資產(chǎn)。
從運營層面看，埃斯孔迪達第四季度銅產(chǎn)量同比下降10%，而奧尤陶勒蓋銅產(chǎn)量同比大幅增長57%，成為支撐力拓整體銅產(chǎn)量增長的關(guān)鍵因素。
部分投資機構(gòu)對在銅價接近高位時推進大型并購持審慎態(tài)度，認為礦業(yè)周期中資產(chǎn)往往在高位階段顯得更具吸引力。不過，也有外媒認為，銅市場持續(xù)走強和資源供應趨緊，已明顯改變市場預期，使此前被視為猜測的并購可能性逐步轉(zhuǎn)向現(xiàn)實。
除銅業(yè)務外，力拓皮爾巴拉鐵礦石第四季度發(fā)運量同比增長7%至9130萬噸，創(chuàng)季度紀錄，但全年發(fā)運量仍處于指引區(qū)間下沿，主要受前期天氣擾動影響。公司同時啟動幾內(nèi)亞西芒杜項目發(fā)運，預計2026年銷售規(guī)模為500萬至1000萬噸。
其他業(yè)務方面，鋁產(chǎn)量小幅增長，受阿根廷項目推動，鋰產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高；鈦業(yè)務產(chǎn)量則有所下降，力拓正準備退出該板塊。自新任首席執(zhí)行官西蒙·特羅特履新以來，公司持續(xù)強化成本控制和運營聚焦，管理層表示相關(guān)調(diào)整已開始釋放成效。(編譯: 鋼之家資訊部 請勿轉(zhuǎn)載 垂詢電話:021-50585733 +86 13062776961)
