知情人士透露，力拓集團（Rio Tinto Group）與嘉能可公司（Glencore Plc）正計劃延長談判期限，以推進一項擬打造全球最大礦業(yè)公司的巨型合并交易，雙方目前在力拓需支付的溢價問題上仍有分歧。根據(jù)英國收購委員會規(guī)則，力拓需在2月5日前確認是否發(fā)出收購要約，否則需暫停談判六個月，知情人士認為嘉能可大概率會申請延長該期限。
兩家礦業(yè)巨頭的談判至少自今年1月初啟動，核心目標是合并組建一家躋身全球頂級銅生產(chǎn)商之列的企業(yè)。據(jù)悉，力拓與嘉能可當(dāng)前合計市值約2350億美元，若交易最終落地，將成為礦業(yè)行業(yè)史上規(guī)模最大的合并案。
對力拓而言，此次合并的吸引力十分明確。當(dāng)前銅價處于歷史高位附近，而銅作為能源轉(zhuǎn)型關(guān)鍵金屬，合并后力拓的銅產(chǎn)量將大致翻倍，同時還將新增約100萬噸的未來銅產(chǎn)能增量。礦業(yè)高管長期警告，由于需求持續(xù)增長且新礦開發(fā)不足，未來銅供應(yīng)將面臨緊張局面。
嘉能可的資產(chǎn)還能為力拓帶來額外價值：其煤炭業(yè)務(wù)能產(chǎn)生巨額現(xiàn)金流，營銷業(yè)務(wù)則契合力拓董事長多米尼克·巴頓推動公司提升商業(yè)化水平的核心愿景。不過談判仍存在多重阻礙，除溢價分歧外，嘉能可銅業(yè)務(wù)的估值也是雙方爭議焦點——該業(yè)務(wù)近年表現(xiàn)不佳，因一系列運營挫折，產(chǎn)量已連續(xù)四年下滑。
去年12月，嘉能可公布計劃，擬通過擴建現(xiàn)有礦山及在阿根廷開發(fā)新項目，在未來十年內(nèi)將銅產(chǎn)量提升近一倍。這一計劃疊加銅價大幅上漲，重新點燃了力拓的合作興趣。事實上，兩家公司在2024年曾開展過合并談判，但最終因估值未達成一致而終止。
本周銅價延續(xù)漲勢，受中國投資者大舉買入推動，周四盤中突破每噸14500美元創(chuàng)歷史新高，周五雖略有回落，但年內(nèi)累計漲幅仍達約45%。
談判的其他關(guān)鍵議題還包括爭取力拓澳大利亞股東的支持，以及證明合并能產(chǎn)生足夠協(xié)同效應(yīng)以支撐溢價水平。據(jù)悉，澳大利亞股東持有力拓近五分之一股份，在合并交易上被認為比其他股東更為保守。由于兩家公司的運營重疊度極低，力拓正試圖從更廣泛的層面論證協(xié)同效應(yīng)，包括提升嘉能可礦山運營效率、加快增長項目開發(fā)，以及借助嘉能可的營銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。
據(jù)彭博社報道，力拓目前由Evercore Inc.、摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）和麥格理集團（Macquarie Group Ltd.）提供顧問服務(wù)；嘉能可尚未任命交易顧問，但正與潛在顧問展開磋商，部分知情人士透露，潛在顧問本周已與這家瑞士企業(yè)舉行會面。
知情人士補充，目前談判局面仍存在變數(shù)，力拓與嘉能可均拒絕對此次合并談判事宜發(fā)表評論。(編譯: 鋼之家資訊部 請勿轉(zhuǎn)載 垂詢電話:021-50585733 +86 13062776961)
