2026年第五屆全國(guó)工業(yè)棒線(xiàn)材（上海）會(huì)議暨緊固件行業(yè)發(fā)展會(huì)議
一、貨幣市場(chǎng)運(yùn)行情況
2025年，同業(yè)拆借日均成交3610.7億元，較2024年減少12.1%；銀行間市場(chǎng)債券回購(gòu)日均成交6.9萬(wàn)億元，較2024年增加3.0%。2025年末，同業(yè)拆借未到期余額1.0萬(wàn)億元，銀行間市場(chǎng)債券回購(gòu)未到期余額12.0萬(wàn)億元。
2025年，銀行業(yè)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)間利率債隔夜質(zhì)押式回購(gòu)（DR001）年加權(quán)平均利率為1.46%，較2024年下降19個(gè)基點(diǎn)；DR007年加權(quán)平均利率為1.63%，較2024年下降19個(gè)基點(diǎn)；銀行間市場(chǎng)隔夜質(zhì)押式回購(gòu)（R001）年加權(quán)平均利率為1.55%，較2024年下降21個(gè)基點(diǎn)。2025年，DR001與央行公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率的利差日均值為7個(gè)基點(diǎn)，R001與DR001的利差日均值為8個(gè)基點(diǎn)。
圖1 貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)
圖2 DR001與央行政策利率1
二、債券市場(chǎng)運(yùn)行情況
2025年，政府債券凈融資13.8萬(wàn)億元，較2024年增加2.5萬(wàn)億元；企業(yè)債券凈融資2.4萬(wàn)億元，較2024年增加4823億元。截至2025年末，債券市場(chǎng)托管余額196.7萬(wàn)億元。
2025年，現(xiàn)券市場(chǎng)成交額425.3萬(wàn)億元，較2024年增加1.4%；銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券換手率為230%，較2024年下降25個(gè)百分點(diǎn)；10年期國(guó)債活躍券買(mǎi)賣(mài)價(jià)差為0.44個(gè)基點(diǎn)。2025年末，10年期國(guó)債收益率為1.85%；10年期與1年期國(guó)債收益率利差為51個(gè)基點(diǎn)，較2024年末收窄8個(gè)基點(diǎn)；3年期AAA級(jí)中期票據(jù)收益率與3年期國(guó)債收益率的利差為51個(gè)基點(diǎn)，較2024年末收窄4個(gè)基點(diǎn)。
圖3 國(guó)債收益率走勢(shì)
圖4 2025年國(guó)債收益率曲線(xiàn)變化情況
截至2025年末，境外機(jī)構(gòu)在中國(guó)債券市場(chǎng)的托管余額為3.5萬(wàn)億元，占中國(guó)債券市場(chǎng)托管余額的比重為1.8%。2025年，熊貓債券累計(jì)發(fā)行1830.6億元，新增56家境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。
三、衍生品市場(chǎng)運(yùn)行情況
2025年，銀行間市場(chǎng)人民幣衍生品市場(chǎng)成交額58.5萬(wàn)億元，較2024年增加58.6%。2025年末，1年期FR007互換利率收盤(pán)價(jià)（均值）為1.50%，較2024年末提高3個(gè)基點(diǎn)。
2025年，國(guó)債期貨市場(chǎng)成交額97.0萬(wàn)億元，較2024年增加43.9%。2025年末，國(guó)債期貨持倉(cāng)量64.8萬(wàn)手，較2024年末增加30.4%；10年國(guó)債期貨主力合約收盤(pán)價(jià)107.9元，較2024年末下降1.0%。
四、票據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行情況
2025年，商業(yè)匯票承兌發(fā)生額42.7萬(wàn)億元，貼現(xiàn)發(fā)生額33.9萬(wàn)億元。截至2025年末，商業(yè)匯票承兌余額21.2萬(wàn)億元，較2024年末增加7.2%；貼現(xiàn)余額16.5萬(wàn)億元，較2024年末增加11.2%。
表1 2025年中小微企業(yè)票據(jù)簽發(fā)、貼現(xiàn)情況
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簽發(fā)票據(jù)的中小微企業(yè) |
貼現(xiàn)的中小微企業(yè) |
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家數(shù)（占全部簽票企業(yè)比例） |
簽票發(fā)生額（占全部簽票企業(yè)比例） |
家數(shù)（占全部貼現(xiàn)企業(yè)比例） |
貼現(xiàn)發(fā)生額（占全部貼現(xiàn)企業(yè)比例） |
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23.2萬(wàn)家 （94.4%） |
31.1萬(wàn)億元（72.8%） |
38.9萬(wàn)家（96.9%） |
25.8萬(wàn)億元（76.3%） |
五、股票市場(chǎng)運(yùn)行情況
2025年末，上證指數(shù)收于3968.8點(diǎn)，較2024年末上漲18.4%；深證成指收于13525.0點(diǎn)，較2024年末上漲29.9%。2025年，兩市日均成交額17045.4億元，較2024年增加61.9%。
六、銀行間債券市場(chǎng)持有人結(jié)構(gòu)情況
截至2025年末，銀行間債券市場(chǎng)的法人機(jī)構(gòu)成員共3923家，全部為金融機(jī)構(gòu)。從持債規(guī)?？矗拘庞妙?lèi)債券前50名投資者2持債占比53.4%，主要集中在國(guó)有大型商業(yè)銀行（自營(yíng)）、公募基金（資管）、保險(xiǎn)類(lèi)金融機(jī)構(gòu)（資管）等；前200名投資者持債占比84.5%。
表2 銀行間債券市場(chǎng)公司信用類(lèi)債券持有人情況
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2025年末單只債券持有人數(shù)量 |
持有人20家以?xún)?nèi)的債券只數(shù) |
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平均值 |
中位值 |
最大值 |
最小值 |
占比 |
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12家 |
12家 |
117家 |
1家 |
88.0% |
2025年，從交易規(guī)?？?，按法人機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，銀行間債券市場(chǎng)公司信用類(lèi)債券前50名投資者交易占比59.2%，主要集中在證券公司（自營(yíng)）、基金公司（資管）、股份制商業(yè)銀行（自營(yíng)），前200名投資者交易占比為89.9%。
（資料來(lái)源：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心、銀行間市場(chǎng)清算所股份有限公司、上海票據(jù)交易所股份有限公司、上海證券交易所、深圳證券交易所、北京金融資產(chǎn)交易所）
注：1.央行政策利率為央行公開(kāi)市場(chǎng)7天期逆回購(gòu)操作利率。
2.自營(yíng)投資者與代客投資者分開(kāi)統(tǒng)計(jì)，下同。
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