2026中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會（第十五屆）誠邀您參加
陜西煤業(yè)4月24日晚間發(fā)布2025年及2026年一季度業(yè)績報告。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1581.79億元，同比下降14.10%；歸母凈利潤167.65億元，同比下降25.02%；扣非凈利潤153.45億元，同比下降27.49%?；久抗墒找?.73元。
對于營收回落，陜西煤業(yè)表示，主要是煤炭產(chǎn)品售價同比下降所致。同時，伴隨貿(mào)易煤銷量減少，采購成本下降，電力產(chǎn)品發(fā)電成本也出現(xiàn)同比下降。
年報顯示，2025年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為352.69億元，同比減少16.72%，銷售商品收到的現(xiàn)金同比減少331.53億元。與營收變動趨勢一致，反映煤價及銷量雙降對回款節(jié)奏的實質(zhì)性影響。
分產(chǎn)業(yè)來看，煤炭采掘業(yè)作為絕對主導板塊，收入規(guī)模達1388.03億元。電力業(yè)務雖保持穩(wěn)定但體量有限，結(jié)構(gòu)性替代能力尚未顯現(xiàn)。
與此同時，研發(fā)投入為5.02億元，同比減少22.20%，占營收比重降至0.42%，研發(fā)人員數(shù)量維持1923人不變。投入強度下降表明經(jīng)營重心階段性轉(zhuǎn)向存量資產(chǎn)運營效率提升與成本剛性管控。
財務費用為1.70億元，同比減少51.10%，主因貸款利率下行及費用化有息負債規(guī)模收縮；短期債務16.39億元，長期債務198.22億元，資產(chǎn)負債率41.84%，流動比率1.05。各項償債能力指標處于安全區(qū)間。
資本開支方面，2025年實際支出95.53億元，主要用于長安益陽、陜煤石門、陜煤信陽等電力擴建項目及小保當?shù)V井工程；2026年計劃資本開支167.60億元，涵蓋多個2×1000MW煤電擴建及風力發(fā)電項目。顯示公司在保障傳統(tǒng)能源基本盤的同時，正有序推進清潔低碳轉(zhuǎn)型。
盡管在行業(yè)整體大背景下，陜西煤業(yè)業(yè)績不可避免的出現(xiàn)了下滑。但從煤炭實際產(chǎn)銷量來看，陜西煤業(yè)的資源稟賦、產(chǎn)能組織和渠道消化能力仍然保持穩(wěn)定水準。
根據(jù)年報，2025年陜西煤業(yè)實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量17488.90萬噸，增長2.58%；煤炭銷量25188.39萬噸，下降2.53%。
在相對穩(wěn)定的產(chǎn)銷基礎上，公司營收同比下降14.10%，扣非凈利潤同比下降27.49%，利潤降幅明顯大于收入降幅，背后反映的正是煤價下行背景下噸煤盈利能力的持續(xù)壓縮。
這一趨勢在2026年一季報中仍未扭轉(zhuǎn)。營業(yè)收入389.53億元，同比下降3.01%；歸母凈利潤42.1億元，同比下降12.38%?？鄯莾衾麧櫷认陆?.47%。
從表面看，一季度營收下滑并不大，說明公司銷售規(guī)模依舊穩(wěn)定，但利潤端下降更快，意味著盈利中樞仍在承壓。
從生產(chǎn)層面看，陜西煤業(yè)一季度煤炭產(chǎn)量4534萬噸，同比增長3.19%；自產(chǎn)煤銷量4191.76萬噸，同比增長6.00%。也就是說，該公司銷售端表現(xiàn)比市場預期穩(wěn)，真正的問題仍出在價格方面。
盡管如此，但現(xiàn)金流、資產(chǎn)質(zhì)量和股東回報，陜西煤業(yè)的財報則呈現(xiàn)出另一面，凸顯龍頭企業(yè)在周期波動中的韌性。
2025年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為352.69億元，同比下降16.7%。同比雖然同樣在回落，但絕對規(guī)模依然可觀，仍然具備較強的現(xiàn)金創(chuàng)造能力。2026年一季度，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額達到96.77億元，同比增長37.27%，出現(xiàn)明顯改善。說明陜西煤業(yè)在回款、采購和營運資金管理上仍保持較強控制力。
分紅方面，陜西煤業(yè)擬每10股派息9.09元（含稅），對應現(xiàn)金分紅88.11億元，共計現(xiàn)金分紅金額91.89億元，占公司當年實現(xiàn)可供分配利潤的60%。2025年中期與年度合計分紅91.89億元，占歸母凈利潤比重為54.81%。分紅率保持在較高水平。
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