2026中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會（第十五屆）誠邀您參加
蘭花科創(chuàng)披露的2025年年度報告顯示，2025年，公司實現(xiàn)營收81.42億元，同比下降30.39%；歸母凈利潤虧損5.40億元，上年同期盈利7.18億?；久抗墒找鏋?0.3665元。
年報指出，2025年煤炭市場呈現(xiàn)供應(yīng)寬松、需求偏弱態(tài)勢，全年煤炭均價同比下降，煤炭行業(yè)營收、利潤均出現(xiàn)較大幅度下滑，整體經(jīng)營承壓。
經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，2025年蘭花科創(chuàng)煤炭產(chǎn)品產(chǎn)量1444.16萬噸，同比增長4.23%；銷量1257.71萬噸，同比增長0.05%；銷售收入62.06億元，同比下降21.72%；毛利16.84億元，同比下降46.12%。
2025年尿素市場呈現(xiàn)產(chǎn)能增長、價格平穩(wěn)、出口爆發(fā)的特點。公司尿素產(chǎn)量71.37萬噸，同比下降24.98%；銷量71.94萬噸，同比下降22.98%；銷售收入11.66億元，同比下降33.62%；毛利0.92億元，同比下降66.75%。
此外，己內(nèi)酰胺產(chǎn)品產(chǎn)量下降72.66%，銷量下降69.97%，銷售收入下降75.69%，毛利下降18.93%。
因而，年報稱，2025年營收下降主要是公司煤炭、尿素、己內(nèi)酰胺等主要產(chǎn)品價格震蕩下行，疊加銷量下降，導(dǎo)致收入規(guī)模下降所致。
主營業(yè)務(wù)分行業(yè)來看，煤炭業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收64.96億元，同比下降22.08%；煤化工15.99億元，同比下降51.40%；其他業(yè)務(wù)0.44億元，同比下降37.48%。
2025年，蘭花科創(chuàng)扣非凈利潤虧損8.52億元，上年同期盈利7.05億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.42億元，上年同期為19.03億元。
盡管整體業(yè)績承壓，公司在成本控制與運營管理方面仍展現(xiàn)出一定韌性。例如煤炭單位生產(chǎn)成本有所下降，內(nèi)部資源調(diào)配和降本措施逐步見效；同時，公司通過優(yōu)化銷售模式、推進線上競拍等方式，在部分產(chǎn)品上實現(xiàn)溢價銷售。此外，煤炭—化工一體化產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)在一定程度上降低了原材料成本波動對化工業(yè)務(wù)的沖擊，這些因素為公司在周期低谷中提供了基礎(chǔ)支撐。
蘭花科創(chuàng)是一家以煤炭、化肥、化工為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)，所屬化肥化工企業(yè)以煤炭為原料進行生產(chǎn)，形成產(chǎn)業(yè)一體化優(yōu)勢。
公司煤炭產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有各類礦井13個，年設(shè)計能力1990萬噸。其中生產(chǎn)礦井11個（伯方、唐安、大陽、望云、玉溪、寶欣、口前、永勝、同寶、沁裕、百盛），年煤炭生產(chǎn)能力1500萬噸；參股41%的亞美大寧年生產(chǎn)能力400萬噸；在建資源整合礦井1個，設(shè)計年生產(chǎn)能力90萬噸。
化肥產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有尿素生產(chǎn)企業(yè)3個（煤化工公司、田悅分公司、化工分公司），年尿素產(chǎn)能約100萬噸。己內(nèi)酰胺生產(chǎn)企業(yè)1個，年己內(nèi)酰胺產(chǎn)能14萬噸。
對于2026年，蘭花科創(chuàng)的經(jīng)營目標是推動公司所屬煤礦達產(chǎn)達效，所屬地面企業(yè)實現(xiàn)長周期穩(wěn)定運行，重點項目建設(shè)穩(wěn)步推進落實。計劃實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量1450萬噸、合成氨36萬噸、尿素63萬噸、甲醇1.5萬噸；營業(yè)收入92億元；實現(xiàn)利潤2億元。
分紅方面，綜合考慮股東回報和公司自身發(fā)展，結(jié)合中國證監(jiān)會《上市公司監(jiān)管指引第3號—上市公司現(xiàn)金分紅》《上海證券交易所自律監(jiān)管指引第1號—規(guī)范運作》等相關(guān)要求及《蘭花科創(chuàng)2023—2025年股東回報規(guī)劃》，蘭花科創(chuàng)2025年度不進行利潤分配，不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，也不實施資本公積轉(zhuǎn)增股本。
同時發(fā)布的季報顯示，2026年一季度，蘭花科創(chuàng)實現(xiàn)營業(yè)收入24.10億元，同比增長9.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2745.92萬元，同比減少182.28%；基本每股收益為-0.0186元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.78億元，同比由負轉(zhuǎn)正，大幅增長143.28%。
隨著煤炭價格階段性企穩(wěn)，蘭花科創(chuàng)收入端已有修復(fù)跡象。同時，經(jīng)營活動現(xiàn)金流轉(zhuǎn)為正值，達到1.78億元，較上年同期明顯改善，主要得益于采購支出減少和經(jīng)營節(jié)奏優(yōu)化。
而業(yè)績利潤承壓的主要原因仍然集中在財務(wù)費用大幅增長以及投資收益轉(zhuǎn)負，顯示財務(wù)結(jié)構(gòu)壓力仍在持續(xù)。
綜合來看，蘭花科創(chuàng)當前處于典型的“周期底部疊加轉(zhuǎn)型投入期”。一方面，煤炭與化工行業(yè)整體處于價格下行或低位震蕩階段，盈利能力受到壓制；另一方面，公司正在加大資源獲取與產(chǎn)業(yè)升級投入，導(dǎo)致資本開支和財務(wù)負擔上升。
有機構(gòu)指出，短期來看，業(yè)績?nèi)詫⑹艿叫袠I(yè)景氣度與高負債結(jié)構(gòu)的雙重約束；但從中長期看，隨著新資源投產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)鏈升級完成以及行業(yè)供需逐步改善，公司仍具備一定的盈利修復(fù)空間。
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