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能源沖擊顯現(xiàn)，南非5月礦業(yè)成本壓力加速上升
南非礦業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告稱，受中東沖突期間全球能源價(jià)格上漲向南非經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的影響，5月礦業(yè)投入成本壓力急劇加速。礦業(yè)協(xié)會(huì)的礦業(yè)綜合投入成本指數(shù)同比上漲至5.3%，高于4月修正后的2.8%。2.5個(gè)百分點(diǎn)的增長(zhǎng)主要由焦炭和精煉石油產(chǎn)品以及化學(xué)品價(jià)格上漲推動(dòng)。6月成本壓力同比可能繼續(xù)保持高位。
盡管布倫特原油價(jià)格在6月第三周達(dá)成?；鸷笙碌?月大部分時(shí)間油價(jià)仍高于沖突前水平。因此，盡管月度燃料價(jià)格已開始回落，與能源相關(guān)的投入預(yù)計(jì)將繼續(xù)對(duì)年度礦業(yè)投入成本通脹構(gòu)成上行壓力。展望未來，隨著冬季電價(jià)從6月中旬開始生效（通常使電力成本在9月前上漲20%至30%），以及市政水價(jià)將在7月上漲，預(yù)計(jì)成本將進(jìn)一步增加。這些事態(tài)發(fā)展共同表明，未來幾個(gè)月礦業(yè)部門將面臨投入成本壓力上升的時(shí)期。
按月環(huán)比計(jì)算，構(gòu)成MCI成本指數(shù)的幾乎所有成本籃子均在5月錄得增長(zhǎng)。最重要的貢獻(xiàn)者是焦炭和精煉石油產(chǎn)品，環(huán)比上漲15.3%，反映了當(dāng)月全球能源價(jià)格的急劇上漲。其次是化學(xué)品和人造纖維，環(huán)比上漲11.5%。其余類別的廣泛價(jià)格上漲也推動(dòng)了礦業(yè)投入成本通脹的加速，導(dǎo)致MCI成本指數(shù)較4月上漲2.3個(gè)百分點(diǎn)。唯一錄得改善的類別是進(jìn)口中間品，環(huán)比下降0.4%，反映出名義有效匯率的改善，蘭特對(duì)主要貿(mào)易伙伴貨幣籃子走強(qiáng)提供了支撐。
焦炭和精煉石油產(chǎn)品同比上漲40.3%，主要反映了布倫特原油價(jià)格62%的漲幅，5月均價(jià)為103.80美元/桶，而去年同期為64.10美元/桶。油價(jià)上漲也推動(dòng)了化學(xué)品價(jià)值鏈的上漲，其他化學(xué)品和人造纖維同比上漲19.8%。氨、乙烯和丙烯等關(guān)鍵化學(xué)品投入均錄得大幅年度價(jià)格上漲，突顯了能源價(jià)格沖擊通過工業(yè)供應(yīng)鏈的廣泛傳導(dǎo)。
中東沖突引發(fā)的能源沖擊對(duì)不同礦種的影響并不一致，成本壓力主要反映了各子行業(yè)對(duì)燃料、能源和運(yùn)輸投入的敞口。其他采礦和采石業(yè)（包括骨料和沙子）錄得最高的投入成本通脹，同比上漲6.3%，反映了其對(duì)柴油動(dòng)力作業(yè)和公路運(yùn)輸?shù)膰?yán)重依賴。同樣，煤炭、鉻和錳生產(chǎn)商因大量運(yùn)輸和儲(chǔ)存需求面臨不成比例的成本增加，其中大部分仍依賴公路運(yùn)輸，因此高度暴露于燃料價(jià)格上漲。黃金開采投入成本也保持高位，深層金礦的能源密集型性質(zhì)，加上年度電價(jià)上漲和各關(guān)鍵投入類別的廣泛上漲，繼續(xù)對(duì)運(yùn)營(yíng)成本構(gòu)成上行壓力。
礦業(yè)協(xié)會(huì)表示，5月數(shù)據(jù)顯示中東沖突引發(fā)的能源沖擊已更強(qiáng)烈地傳導(dǎo)至礦業(yè)投入成本鏈。幾乎所有類別的成本壓力均有所增加，最大的年度影響集中在燃料、能源、化學(xué)品和運(yùn)輸相關(guān)投入上——這些是通過霍爾木茲海峽的石油供應(yīng)中斷擔(dān)憂加劇后最直接受影響的領(lǐng)域，霍爾木茲海峽是全球關(guān)鍵航運(yùn)通道，全球約五分之一的石油貿(mào)易經(jīng)過該海峽。
展望未來，進(jìn)口能源相關(guān)成本壓力可能開始緩解。隨著6月達(dá)成?；穑紓愄卦蛢r(jià)格已回落至與沖突前大致一致的水平，通過霍爾木茲海峽的油輪運(yùn)輸現(xiàn)已恢復(fù)。然而，國(guó)內(nèi)成本壓力可能加劇。6月是冬季電價(jià)期的開始，通常使電力成本在9月前上漲20%至30%，而包括水費(fèi)在內(nèi)的市政費(fèi)率上調(diào)已于7月1日生效。鑒于采礦對(duì)電力和水資源的依賴，這些上漲預(yù)計(jì)將在未來幾個(gè)月對(duì)運(yùn)營(yíng)成本構(gòu)成進(jìn)一步上行壓力。
更廣泛的通脹前景仍然具有挑戰(zhàn)性，南非儲(chǔ)備銀行在能源驅(qū)動(dòng)的總體通脹和通脹預(yù)期上升后加大了對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注，并于5月加息。由于通脹仍存在上行風(fēng)險(xiǎn)，不能排除今年晚些時(shí)候進(jìn)一步收緊貨幣政策的可能性。這些事態(tài)發(fā)展共同表明，即使當(dāng)前的全球能源沖擊開始消退，礦業(yè)成本壓力在短期內(nèi)可能仍將保持高位。
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