決定長期漲跌的是供求關系、是價值，決定短期漲跌的是市場情緒，而直接決定當下漲跌的是資金流動。

基本們分析主要分析供求和價值，這是漲跌的本源動力；技術分析主要分析圖形和指標，近期的圖形和指標、是近期所有市場參與者情緒的圖形化表現(xiàn)，情緒可能會延續(xù)也可能會變化，可以通過圖表和指標的分析“猜測”下一步的市場情緒。

股市資金流入，不管股市被高估了還是低估了，都要漲，而股市資金流出，也不管股市被高估了還是低估了，都要跌。整個股市是如此，個股是如此，商品期貨也是如此。

中國股市的藍籌股價值被低估已經(jīng)好多年了，為什么之前都沒有漲，而2014年下半年開始特別是2014年11月下旬開始就漲了呢？因為此前整個股市的資金流入效應不明顯，藍籌股板塊更是沒有資金的流入。

在棉花2010年的上漲，技術指標可能顯示背離了，短期漲不動了或跌不動了，可是只要推動上漲的資金繼續(xù)流入，價格還是要漲的，技術指標只會進一步背離。

由此看來，做股票和期貨投資，一方面要考慮宏觀層面的資金流動，即整個世界、整個國家全行業(yè)長期的資金流動情況，要善于發(fā)現(xiàn)哪些行業(yè)是資金流入的，哪些行業(yè)是資金流出的。比如當資金流入美國時，美元要漲，美元漲了又會影響很多金融品種和商品的價格；比如當資金流出中國房地產(chǎn)行業(yè)時，房價就漲不動，相關商品（比如螺紋鋼、鐵礦石）的價格則會下跌。另一方面，則要密切關注微觀層面的資金流動，即某個個股、某個品種短期的資金流動情況，要善于捕捉某些資金流的動向。比如當某個大機構建倉一個股票時，這個股票資金流入明顯，價格就會上漲；比如國家發(fā)布對一個產(chǎn)業(yè)的政策，這個政策和之前的政策有明顯的差異，那么某些個股或者對應的商品期貨就會有明顯的資金流入流出效應，價格漲跌也會比較明顯。

其實，不管是基本面因素推動的價格漲跌，還是技術面因素推動的價格漲跌，最終都會落實在資金的流入流出形成的價格漲跌，所以我們可以把資金流動稱為最直接的基本面和技術面，在交易中研究和關注資金流動的重要性也就不言而喻了。

沈良[七禾網(wǎng)·期貨股票/財富管理]總編