今年第一季度，受金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能衰退、通脹壓力加大等不利因素影響，全球經(jīng)濟(jì)顯著減速：美國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)束６年的擴(kuò)張期，日本和歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。不過(guò)，仍在高速增長(zhǎng)的新興經(jīng)濟(jì)體多少為世界經(jīng)濟(jì)提供了平衡力量。

國(guó)際貨幣基金組織（ＩＭＦ）《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告預(yù)計(jì)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年經(jīng)濟(jì)增速將降至１．３％，新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家增長(zhǎng)降至６．７％，出現(xiàn)全球性衰退的概率為２５％。

全球各地區(qū)面臨不同考驗(yàn)：美國(guó)著力穩(wěn)定金融市場(chǎng)，避免陷入經(jīng)濟(jì)衰退；而對(duì)歐盟和新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，通貨膨脹則成為最大威脅。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)瀕臨衰退

ＩＭＦ預(yù)計(jì)，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)輕度衰退，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅０．５％。經(jīng)合組織預(yù)計(jì)，美國(guó)第一季度ＧＤＰ增長(zhǎng)率為０．１％，二季度零增長(zhǎng)。

第一季度，美國(guó)失業(yè)率升至５．１％，消費(fèi)者信心指數(shù)跌至５年來(lái)最低水平，服務(wù)業(yè)連續(xù)３個(gè)月收縮，住房市場(chǎng)持續(xù)惡化，信貸緊縮未能有效緩解，金融動(dòng)蕩影響到更深經(jīng)濟(jì)層面。

事實(shí)上，美全國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局主席費(fèi)爾德斯坦、前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘及諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主斯蒂格利茨等經(jīng)濟(jì)學(xué)家都已先后預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將陷入衰退。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)有衰退可能，但他預(yù)計(jì)在貨幣和財(cái)政政策刺激下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)最早今年下半年將恢復(fù)增長(zhǎng)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)除衰退“近憂”外，還存通脹“遠(yuǎn)慮”。美聯(lián)儲(chǔ)不斷降息為未來(lái)的流動(dòng)性過(guò)剩埋下伏筆，美元貶值、能源食品價(jià)格高企等也將導(dǎo)致美國(guó)未來(lái)通脹壓力驟升。

　　日歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力

ＩＭＦ預(yù)計(jì)，今年日歐等其他發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，預(yù)計(jì)今年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將由去年的２．１％降至１．４％，歐元區(qū)也將由２．６％降至１．４％。

隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，至２月份日本對(duì)美出口連續(xù)６個(gè)月下降，但對(duì)新興市場(chǎng)出口增加起到了部分彌補(bǔ)作用。日本政府預(yù)計(jì)，受企業(yè)設(shè)備投資、工礦業(yè)生產(chǎn)下降等因素影響，今年一季度日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭處于停滯狀態(tài)。

日本經(jīng)濟(jì)界對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法更為悲觀：次貸危機(jī)的影響可能存在滯后性，美元貶值趨勢(shì)難改，因此日本工礦業(yè)生產(chǎn)和出口二季度仍有可能繼續(xù)惡化。

歐洲經(jīng)濟(jì)同樣復(fù)蘇乏力。但由于新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)仍較強(qiáng)勁，歐盟委員會(huì)認(rèn)為歐洲經(jīng)濟(jì)也展現(xiàn)出較大彈性。中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所何帆博士認(rèn)為，次貸危機(jī)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速和歐元升值導(dǎo)致的出口下降，是影響歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要因素。

歐元對(duì)美元一季度繼續(xù)快速升值，一度逼近１比１．６。歐元持續(xù)升值導(dǎo)致歐元區(qū)１月份貿(mào)易逆差再創(chuàng)歐元誕生以來(lái)新高。歐洲銀行業(yè)的次貸損失估計(jì)近８００億美元，金融市場(chǎng)陷入信貸緊縮，投資者信心受挫，作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎之一的投資短期內(nèi)也難有起色。

不過(guò)歐元區(qū)最大的問(wèn)題還在于通脹壓力。３月份歐元區(qū)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)上漲３．５％，再創(chuàng)歐元啟動(dòng)以來(lái)最高紀(jì)錄；２月份批發(fā)物價(jià)指數(shù)創(chuàng)１８?jìng)�(gè)月來(lái)最大漲幅，通脹預(yù)期加大。

歐洲央行迄今仍堅(jiān)持把控制通脹作為首要政策目標(biāo)，拒絕跟隨美聯(lián)儲(chǔ)降息步伐。何帆博士認(rèn)為，美歐經(jīng)濟(jì)面臨的不同問(wèn)題及貨幣政策“著力點(diǎn)”的不同，使全球經(jīng)濟(jì)的變化更趨復(fù)雜。

新興經(jīng)濟(jì)體增速仍保持高位

ＩＭＦ預(yù)計(jì)，今年亞洲發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將由去年的９．７％降至８．２％，中國(guó)和印度今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將放緩至９．３％和７．９％。不過(guò)，美國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)外溢、全球貿(mào)易萎縮及通脹將令新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)前景面臨不確定因素。

由于經(jīng)歷此前數(shù)年的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，過(guò)剩產(chǎn)能已充分利用，資源供給壓力陡增，以及食品和燃料價(jià)格上漲導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體普遍面臨通脹風(fēng)險(xiǎn)。俄羅斯１月份通脹率達(dá)１２．８％，中國(guó)２月份通脹率升至８．７％，印度通脹率在３月底超過(guò)７％。對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體而言，應(yīng)對(duì)通脹可能比應(yīng)對(duì)美國(guó)金融動(dòng)蕩和全球經(jīng)濟(jì)放緩具有更大挑戰(zhàn)性。

世行認(rèn)為，東亞特別是中國(guó)已構(gòu)成一股與工業(yè)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩相抗衡的力量。由于新興經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)政策和結(jié)構(gòu)改革十分穩(wěn)健、銀行系統(tǒng)和財(cái)政狀況良好、外匯儲(chǔ)備充足、貿(mào)易和資金流動(dòng)多元化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退不會(huì)對(duì)其經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p害。

不過(guò)，雖然新興經(jīng)濟(jì)體依賴發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體商業(yè)周期的程度有所降低，但外溢效應(yīng)仍未完全消失。亞洲開(kāi)發(fā)銀行副行長(zhǎng)金立群認(rèn)為，盡管亞洲區(qū)內(nèi)經(jīng)貿(mào)關(guān)系得到強(qiáng)化，在一定程度有助于緩和世界經(jīng)濟(jì)放緩造成的沖擊，但這種內(nèi)部融合不具備很強(qiáng)的獨(dú)立性。亞洲仍依賴歐美的最終產(chǎn)品市場(chǎng)。

美國(guó)加州大學(xué)伯克利分校教授勞拉·泰森的判斷是：如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)生較嚴(yán)重衰退，全球經(jīng)濟(jì)難逃其禍；如果衰退比較微弱，新興經(jīng)濟(jì)體將提供抵補(bǔ)力量。