【金虎天下-熊詩桀】：人民幣貶值壓力對黃金的影響

　　前言：熊詩桀職業(yè)投資人、知名財(cái)經(jīng)博主.國內(nèi)多家知名金融財(cái)經(jīng)網(wǎng)站（新浪、中金、東方財(cái)富、環(huán)球外匯、金融界、和訊、匯通網(wǎng)等等）黃金白銀評論撰稿人.所發(fā)表文章多次被各大網(wǎng)絡(luò)媒體轉(zhuǎn)載。通過多年來對黃金白銀走勢的研究分析與實(shí)戰(zhàn),具備自身獨(dú)特的行情分析研究方法與操盤理念。我深知每一位投資者的資金都來之不易,我更清楚每一次的投資需要面對的諸多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn),我的投資驛站——QQ:738706221歡迎您的加入,附加XSJ即可。希望咱們一起在這個(gè)市場中越走越遠(yuǎn)。

　　近期，人民幣貶值壓力再度成為市場關(guān)注焦點(diǎn)，市場尤其關(guān)注來自美國方面的政治壓力。無論從市場環(huán)節(jié)還是政治因素來看，人民幣進(jìn)一步升值或放寬人民幣匯率波動(dòng)的步調(diào)越來越近，而放寬人民幣匯率的波動(dòng)幅度也基本示意人民幣將按市場化有序升值。于是，黃金市場的參與者可能心存如此憂慮：如果人民幣升值，那是否意味著黃金相對于人民幣會(huì)貶值呢，持有黃金還能安全嗎。

　　關(guān)于這樣的憂慮，投資者大可不必。首先就人民幣升值幅度來看，即便年內(nèi)人民幣再度明顯啟動(dòng)升值步伐，升值幅度難以超過5％，對升值抱有較高預(yù)期的經(jīng)濟(jì)學(xué)家總體認(rèn)為或在3——5％之間。紙黃金網(wǎng)分析師表示，假設(shè)未來1年人民幣相對美元升值幅度為5％，如果你持有的黃金以美元計(jì)算上漲20％，扣除人民幣升值影響，結(jié)算為人民幣的實(shí)際上漲幅度是15％。而就金價(jià)波動(dòng)特性來看，近5年年內(nèi)金價(jià)高低點(diǎn)波動(dòng)幅度都超過了40％，要規(guī)避人民幣升值5％帶來的成本影響比較容易。在目前全球貨幣進(jìn)一步過度釋放的大背景下，黃金宏觀牛市毋庸質(zhì)疑，人民幣有序的升值步調(diào)最多只是讓人民幣計(jì)價(jià)的黃金收益率相對于美元計(jì)價(jià)有所減少，但不會(huì)影響人民幣金價(jià)的宏觀牛市形態(tài).

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　　況且，近期國際逼迫人民幣升值的輿論手段似乎讓中國不能接受，迫于國際強(qiáng)勢壓力的人民幣升值會(huì)讓強(qiáng)大的中國感到“沒面子”，故過于強(qiáng)勢的輿論壓力與政治手段反而可能推遲人民幣升值的日程表。而前期關(guān)于人民幣升值前的企業(yè)壓力測試反應(yīng)出人民幣不可能快速大幅升值。故目前關(guān)于人民幣升值對金市的影響應(yīng)該更多來源于心理層面。

　　如果說人民幣升值確實(shí)會(huì)對金價(jià)產(chǎn)生影響，也應(yīng)該是人民幣升值誘發(fā)美元市場波動(dòng)，再進(jìn)一步傳導(dǎo)至黃金市場。而不是簡單的人民幣匯率變動(dòng)誘發(fā)的黃金重新計(jì)價(jià)。投資者通常關(guān)注的是后者直接影響，這個(gè)影響其實(shí)是次要影響。而前者的市場影響應(yīng)該才是投資者關(guān)注的重點(diǎn)：假設(shè)人民幣升值會(huì)推低美元，而美元走低往往誘發(fā)紙黃金價(jià)格上漲，且金價(jià)漲幅往往大于美元跌幅，這種情況下再重新?lián)Q算成新的人民幣計(jì)價(jià)黃金，人民幣金價(jià)也應(yīng)該是個(gè)漲勢。如果投資者要關(guān)注人民幣升值對金價(jià)的影響，應(yīng)該首先重點(diǎn)關(guān)注人民幣升值對美元市場表現(xiàn)的影響，進(jìn)而再分析對黃金市場的影響。畢竟影響全球金價(jià)的是美元，而不是人民幣。

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