眾所周知，美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)與短期白銀價格走勢息息相關，而其中對白銀價格影響最大的一個指標當屬美國的非農(nóng)數(shù)據(jù)，曾被譽為影響白銀投資市場的所有經(jīng)濟指標中的“皇冠上的寶石”，它的每一次發(fā)布都牽動著廣大投資者的神經(jīng)。故本文特來探討該數(shù)據(jù)與白銀價格之間的關系。

　　一、什么是非農(nóng)?

　　美國非農(nóng)數(shù)據(jù)通常指美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)，它與失業(yè)率一起構(gòu)成了非農(nóng)就業(yè)報告。由美國勞工部統(tǒng)計局在每月第一個周五北京時間21:30(冬令時)或者20:30(夏令時)發(fā)布。

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　　非農(nóng)就業(yè)人數(shù)指從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)以外的就業(yè)人口數(shù)量，反映了制造業(yè)和服務業(yè)的發(fā)展及增長情況，數(shù)字減少說明企業(yè)雇傭的勞動力數(shù)量減少，生產(chǎn)力降低，經(jīng)濟開始衰退;而當社會經(jīng)濟發(fā)展較快時，巨大的消費力將使消費性和服務性行業(yè)的職位也隨之增加。因此，非農(nóng)數(shù)據(jù)是衡量美國經(jīng)濟發(fā)展的一項重要指標。

　　二、為什么非農(nóng)有如此大的影響力?

　　首先，非農(nóng)數(shù)據(jù)是每月第一個公布的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)，在月初經(jīng)濟指標缺乏的情況下，非農(nóng)數(shù)據(jù)給投資者資金配置指明了方向。另外，該數(shù)據(jù)在調(diào)查之后一個星期便由勞工部發(fā)布，能夠及時的反映就業(yè)市場信息。

　　其次，充分就業(yè)是美聯(lián)儲貨幣政策首要目標之一，而非農(nóng)數(shù)據(jù)反映的是第二、三產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)，幾乎代表了全美國的就業(yè)形勢，因此非農(nóng)數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲決定貨幣政策方向的重要參考依據(jù)。一般而言，非農(nóng)數(shù)據(jù)好，美聯(lián)儲傾向于加息，利好美元，從而白銀價格下跌;而非農(nóng)數(shù)據(jù)如果差強人意則迫使美聯(lián)儲降息，美元貶值，白銀價格得以提升。因此，非農(nóng)數(shù)據(jù)往往會造成白銀投資市場的巨大波動。

　　最后，美國經(jīng)濟增長七成來源于內(nèi)部的消費需求，非農(nóng)數(shù)據(jù)雖不能直接反應社會消費力，但是非農(nóng)數(shù)據(jù)向好可以說明國民的收入增加，消費能力和消費欲望也將隨之提高，從而暗示美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)。

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　　三、非農(nóng)并非完美

　　非農(nóng)數(shù)據(jù)及與其同時公布的失業(yè)率數(shù)據(jù)都反映了美國就業(yè)市場的情況，非農(nóng)就業(yè)人口高于預期或者失業(yè)率低于預期，都說明了就業(yè)形勢良好。按常理來說，兩者應該一致，但是回顧2013年以來發(fā)布的非農(nóng)報告，11個月公布的數(shù)據(jù)中有6次兩者出現(xiàn)背離。而從這6次數(shù)據(jù)發(fā)布后市場的反應來看，失業(yè)率對市場的影響力大于非農(nóng)就業(yè)人口，但并非絕對。

　　非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與失業(yè)率出現(xiàn)背離的原因在于統(tǒng)計口徑的不同，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)是對美國企業(yè)的調(diào)查，數(shù)據(jù)取樣更大，能夠精確的反映美國勞動力市場的變動;失業(yè)率則來自對美國家庭樣本的調(diào)查，統(tǒng)計范圍除非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口之外，還包括了農(nóng)業(yè)就業(yè)人口、家政就業(yè)人口以及自我雇用等類型，覆蓋范圍更為廣泛。另外需注意的是同樣由于統(tǒng)計口徑的不一致，美國此前的政府停擺風波并未對就業(yè)市場造成實質(zhì)性的影響，因為勞工部將多數(shù)因為政府停擺而暫時無薪休假的政府雇員都列入了“在職而暫未工作”類別，而這類人群實際上應該被列入“暫時失業(yè)”類別，因此，當月就業(yè)市場的實際表現(xiàn)并沒有表面數(shù)據(jù)所反映的那么好。

　　四、非農(nóng)數(shù)據(jù)對白銀投資市場的影響

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　　結(jié)合上面的分析，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對白銀價格的影響特點可概括如下：

　　第一，一般而言，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)高于預期，美元升值，利空白銀，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)低于預期，美元貶值，利好白銀。但是特殊情形也常出現(xiàn)，有時非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠高于預期，但白銀價格依然一路飆升，而有時非農(nóng)數(shù)據(jù)差強人意，白銀價格卻仍不見漲。因此，在做非農(nóng)行情時需眼觀四方，耳聽八方，不僅需要從其他指標中預判美國的經(jīng)濟形勢，還需觀察市場投資者的避險情緒，切不可盲目操作。

　　第二，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布時往往能引起白銀市場的劇烈波動，但是這幅波動持續(xù)的時間一般很短，往往在半個小時至一個小時之間。因此，投資者一方面要抓住非農(nóng)行情，選準投資方向，另一方面要及時止盈，不可戀戰(zhàn)。而對非農(nóng)數(shù)據(jù)預測不準確的投資者則不宜立馬止損，待行情恢復平緩后再平倉將大大減少損失。