在接下來幾周里，美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行貨幣政策不同，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期加息，這也是十年來首次。與此同時(shí)，歐洲央行推出更多寬松，推動(dòng)利率繼續(xù)降低。這意味著債券名義收益率已經(jīng)為負(fù)數(shù)。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，新增就業(yè)強(qiáng)勁，盡管美聯(lián)儲(chǔ)適度猶豫，意識(shí)到繼續(xù)維持低利率的風(fēng)險(xiǎn)與金融穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)在12月15日至16日會(huì)議上可能會(huì)提高利率，此舉標(biāo)志一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)決定加息，不是簡(jiǎn)單地提升，而是在政策立場(chǎng)上邁出顯著一步。

　　與此同時(shí)，歐洲央行面臨一個(gè)非常不同的狀況，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，通縮風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)和消費(fèi)者信心在巴黎恐怖襲擊事件后仍不足，這樣一來，進(jìn)一步推出量化寬松，繼續(xù)降低利率。

　　政策制定者評(píng)估溢出效應(yīng)，制訂了一系列手段來保證國(guó)內(nèi)和全球經(jīng)濟(jì)更好地協(xié)調(diào)，然而，地緣局勢(shì)等仍阻礙這種努力，這樣一來，美聯(lián)儲(chǔ)與歐洲央行不同方向政策的協(xié)調(diào)可能留給市場(chǎng)，尤其是那些固定收益資產(chǎn)。

　　上周五，美國(guó)公布的11月非農(nóng)就業(yè)人口增加21.1萬人，略高于預(yù)期20萬，11月失業(yè)率維持在7年新低5.0%，符合預(yù)期。強(qiáng)于預(yù)期的數(shù)據(jù)鞏固了美聯(lián)儲(chǔ)加息12月加息預(yù)期。

　　該數(shù)據(jù)公布后美元上漲，歐元/美元短線下挫約40點(diǎn)，至1.0866，不過美元漲勢(shì)未能延續(xù)。顯然，僅數(shù)據(jù)本身并沒有給美元帶來進(jìn)一步提振。此前耶倫多次強(qiáng)調(diào)未來加息步伐遠(yuǎn)比首次加息時(shí)間重要，她也多次強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)將逐步加息，隨著市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向，美元的漲勢(shì)也將放緩。

　　本周為美聯(lián)儲(chǔ)(FED)12月會(huì)議前的最后一周，由于美聯(lián)儲(chǔ)很可能在12月中旬的會(huì)議上采取九年半(亦即2006年6月)以來的首次升息行動(dòng)，市場(chǎng)是否將陷于暴風(fēng)雨前的寧靜？

　　預(yù)計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議到來之前，這周金融市場(chǎng)將進(jìn)行最后的倉位調(diào)整，并品評(píng)全球公布的各種數(shù)據(jù)，以研判對(duì)貨幣政策動(dòng)向的風(fēng)險(xiǎn)。

　　但首先得從歷史的角度來回顧一下：美聯(lián)儲(chǔ)上次調(diào)升聯(lián)邦基金利率時(shí)，現(xiàn)任美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬還只是一位初出茅廬的國(guó)會(huì)參議員，德國(guó)總理默克爾擔(dān)任德國(guó)總理才僅半年，推特尚未啟動(dòng)，當(dāng)年風(fēng)靡一時(shí)的電影是《冰川時(shí)代2：融冰之災(zāi)》。

　　或許更值得注意的是，此后幾年美聯(lián)儲(chǔ)就未曾再收緊政策，而今年已有43家央行放寬貨幣政策，包括歐洲央行才剛把已經(jīng)是負(fù)值的存款利率進(jìn)一步下調(diào)；不過巴西等一些新興市場(chǎng)的央行迫不得已通過升息來保護(hù)本幣，而英國(guó)央行等一些國(guó)家決策官員也正欲終結(jié)超寬松的貨幣政策。