【歐銀放水不足歐元重生】

歐洲央行周四(12月3日)一如預(yù)期將存款利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)降至負(fù)0.3%，行長德拉基言辭不及市場鴿派，每月購債規(guī)模僅維持在600億歐元，市場此前預(yù)期將提升至每月750億歐元。受此提振，歐元全面反彈，兌美元當(dāng)日暴漲3%至一個(gè)月高位1.0982。

　　【貨幣政策】

　　歐洲央行對現(xiàn)行情況進(jìn)行了全面評估，擴(kuò)大債券購買規(guī)模以包括地區(qū)及地方政府債，將QE期限延長至2017年3月。只要需要，歐洲央行將擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃。
如有必要?dú)W洲央行將能夠且愿意動(dòng)用所有工具，量化寬松在規(guī)模、構(gòu)成和期限方面足夠靈活。希望資產(chǎn)購買計(jì)劃一直持續(xù)到通脹上行調(diào)整之時(shí)。　歐洲央行決議寬松力度不及預(yù)期，歐元兌美元暴漲，周四(12月3日)一度觸及一個(gè)月高位1.0982，本周暴漲2.62%。美元跌落神壇，本周暴跌1.79%，盡管周五(12月5日)的非農(nóng)靚麗，增加了12月加息的概率，但這并沒能幫助美元重振雄風(fēng)。

　　【非農(nóng)靚麗加息幾成定局】

　　美國11月非農(nóng)增加21.1萬人，好于預(yù)期，失業(yè)率持穩(wěn)于5.0%，薪資數(shù)據(jù)符合預(yù)期。本次非農(nóng)數(shù)據(jù)意味著美聯(lián)儲很可能會在本月宣布加息。數(shù)據(jù)顯示，美國11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加21.1萬人，預(yù)期增加20萬人，前值修正為增加29.8萬人，初值增加27.1萬人。11月失業(yè)率持穩(wěn)于5%，符合預(yù)期。11月平均每小時(shí)工資年率增長2.3%，預(yù)期增長2.3%；11月平均每小時(shí)工資月率增長0.2%，預(yù)期增長0.2%。美國10月貿(mào)易帳逆差擴(kuò)大至438.9億美元，預(yù)期逆差405億美元，前值逆差408.1億美元。路透稱，11月非農(nóng)就業(yè)人口好于預(yù)期，且前值被上修，表明美國經(jīng)濟(jì)增長具有彈性，此外失業(yè)率維持在7年半低位，當(dāng)前已處于多數(shù)美聯(lián)儲官員認(rèn)為的接近充分就業(yè)的水平，更是很大程度上為美聯(lián)儲在12月會議上開啟加息進(jìn)程亮了“綠燈”。“債王”格羅斯稱，本次就業(yè)報(bào)告暗示美聯(lián)儲要準(zhǔn)備行動(dòng)了，美聯(lián)儲12月“幾乎肯定”會加息。路透調(diào)查顯示，18名一級交易商中有17名預(yù)期美聯(lián)儲12月加息幅度為0.25-0.5%。2016年中聯(lián)邦基金利率中值為0.75%，年底為1.125%。本次非農(nóng)數(shù)據(jù)意味著美聯(lián)儲很可能會在本月宣布加息。美聯(lián)儲主席耶倫周四(12月3日)暗示可能會在12月加息。耶倫表示，就業(yè)市場增長，不應(yīng)推遲加息，美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，12月加息是一種選擇。

　　【美聯(lián)儲官員基本支持12月加息】

　　上周，美聯(lián)儲主席發(fā)表證詞稱12月加息是可能的選項(xiàng)。具體來看，耶倫認(rèn)為，夏季以來海外經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)放緩，而且我國經(jīng)濟(jì)放緩或是溫和且循序漸進(jìn)的，強(qiáng)勁的國內(nèi)支出抵消了海外經(jīng)濟(jì)疲軟的影響。耶倫稱，自10月以來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合美聯(lián)儲就業(yè)市場改善的預(yù)期，勞動(dòng)力市場已接近美聯(lián)儲的充分就業(yè)目標(biāo)，拖累通脹的因素也將在明年消退，未來通脹有信心能達(dá)到2%的目標(biāo)，12月加息是可能的。耶倫還認(rèn)為，利率維持在零點(diǎn)過長時(shí)間會帶來超越目標(biāo)和金融不穩(wěn)定等風(fēng)險(xiǎn)，目前經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長足以繼續(xù)改善就業(yè)市場。并且，其他具有投票權(quán)的官員也紛紛表態(tài)支持12月加息。國內(nèi)總收入的增長也暗示經(jīng)濟(jì)增長“穩(wěn)健”，經(jīng)濟(jì)應(yīng)該能夠維持溫和增長。唯一可能阻礙加息的因素是低通脹率，但是這只是暫時(shí)性的。除非數(shù)據(jù)出現(xiàn)急劇變化，否則實(shí)施首次加息是“令人信服的”。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲官員近期頻頻講話，試圖和市場充分溝通，降低實(shí)施政策對市場的擾動(dòng)，基本上暗示加息漸行漸近，12月加息已是大概率事件，白銀偏空趨勢仍未改變。

　　【耶倫證詞:希望以加息證明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度】

　　美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)周三(12月2日)在華盛頓經(jīng)濟(jì)委員會發(fā)表講話，10月會議以來的數(shù)據(jù)表明就業(yè)市場正在改善，有信心通脹能達(dá)到2%目標(biāo)，并展望未來美聯(lián)儲可以加息的一天，以此證明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度。耶倫認(rèn)為利率維持在零點(diǎn)過長時(shí)間會帶來超越目標(biāo)和金融不穩(wěn)定等風(fēng)險(xiǎn)，目前經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長足以繼續(xù)改善就業(yè)市場。談到海外風(fēng)險(xiǎn)對美國經(jīng)濟(jì)的影響時(shí)，耶倫認(rèn)為夏季以來海外經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)放緩，而且中國的經(jīng)濟(jì)放緩或是溫和且循序漸進(jìn)的。同時(shí)強(qiáng)勁的國內(nèi)支出抵消了海外經(jīng)濟(jì)疲軟的影響。美聯(lián)儲主席耶倫：希望以加息證明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度耶倫還認(rèn)為，就業(yè)增長雖然強(qiáng)勁，但信心不足和兼職工人依然較多，薪資增幅依然較慢。不過，美國的財(cái)政政策不再拖累經(jīng)濟(jì)增速，而美國的潛在通脹水平似乎在1.5-1.75%區(qū)間。耶倫表示，沒有機(jī)械地加息的計(jì)劃，加息路徑將取決于今后的數(shù)據(jù)，利率不會按照常規(guī)步驟組成的實(shí)現(xiàn)設(shè)定路線執(zhí)行。這可能會是一個(gè)非常不一樣的利率周期。

　　【MF決定將人民幣納入特別提款權(quán)貨幣籃子】

　　加入SDR意味著人民幣作為國際儲備貨幣的地位得到IMF正式承認(rèn)，可以名正言順地成為188個(gè)成員國的官方候選儲備貨幣�！边B平同時(shí)表示，人民幣加入SDR前后，中國已采取并將繼續(xù)采取一系列有利于資本和金融賬戶開放的措施，這反過來將進(jìn)一步推進(jìn)人民幣國際化。IMF主席拉加德周一(11月30日)表示，正式將人民幣納入IMF特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，決議將于2016年10月1日生效，人民幣成為首個(gè)納入SDR的新興市場貨幣。

拉加德稱，將人民幣納入籃子是中國融入全球金融體系的重要里程碑。納入貨幣籃子也是承認(rèn)中國的改革進(jìn)展，說明人民幣已經(jīng)到達(dá)“自由使用”的標(biāo)準(zhǔn)。而IMF將繼續(xù)監(jiān)控SDR五大國的標(biāo)準(zhǔn)是否符合狀況。拉加德表示，為了加入SDR貨幣籃子，中國實(shí)施了大量的工作。加入SDR后人民幣交易量在三大交易時(shí)區(qū)中的兩個(gè)顯著增加。同時(shí)，SDR持有者可以重大障礙使用人民幣，納入SDR將促進(jìn)人民幣的使用。SDR籃子貨幣中，美元比重將為41.73%，歐元30.93%，日元8.33%，英鎊8.09%。人民幣在SDR籃子中的比重將為10.92%，將成為SDR籃子中比重僅次于美元?dú)W元的第三大貨幣。

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