俄羅斯與格魯吉亞開戰(zhàn)正提振美元匯價,但這是美國的穩(wěn)定及軍事實力所促成的傳統(tǒng)避險操作所致,并非因為美國經(jīng)濟勢力傲人.

俄國與實力遠遠不如的鄰國格魯吉亞為了南奧塞梯(South Ossetia)而爆發(fā)軍事沖突,令投資人再度想起美元作為資金避風港的價值.

盡管少有人預料這場沖突將重演冷戰(zhàn)時代的緊張對峙,俄國軍隊上周長驅(qū)直入南奧塞梯後,避險心態(tài)抬頭無疑推高了美元.

7月間,美元因房貸融資巨頭房利美與房貸美岌岌可危而重挫,但之後便持續(xù)強勁上揚,美元指數(shù)漲幅一度達6%.不過,美元之所以回升,主要是因為投資人體會到其他地區(qū),尤其是歐洲,也正加入美國經(jīng)濟走軟的行列.

俄軍大舉出動--西方國家照例抗議、照例無效--令人覺得持有美元其實也不錯,因為盡管美國金融體系搖搖欲墜,但至少美國目前并沒有在炮轟鄰國.

"突然間,在錢放在美國這種規(guī)模龐大、相對安全的市場多了一些吸引力,"紐約梅隆銀行駐倫敦外匯策略主管Simon Derrick表示,"在此環(huán)境下,投資人正重新評估要把資金放在何處."

沖突的影響難以評估

俄羅斯股價指數(shù)周一跌至近兩年低點,盧布也重貶,引發(fā)俄國央行進場干預.但在俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫表示沖突可能已近尾聲後,股匯雙雙回升.

視高加索地區(qū)的情勢演變而定,美元可能進一步受益,但這場沖突對油價的影響也相當重要.

油價起初對這場沖突反應漠然,周一則因里海地區(qū)原油出口受阻而上漲.然而,即使事態(tài)擴大、原油出口持續(xù)中斷的風險升高,首當其沖的可能會是歐洲與歐元.

市場對這場沖突的反應看來還算平靜,不過至少有部分原因是在于沖突的影響難以評估,更別說要量化了.

倫敦Monument證券經(jīng)濟師Stephen Lewis認為,如果情勢變得更加緊張,歐元將首先受挫,但長期而言就不是那麼回事了.

他指出,俄羅斯與西方的關系若進一步緊繃,可能促使美國顯著增加軍事支出,擴大美國的預算赤字."預算赤字擴大很可能會被聯(lián)系到美國經(jīng)常帳的疲弱前景上,最終令美元承受更多的貶值壓力,"他在致客戶的報告中稱.

美元通常無懼國際沖突

紐約梅隆銀行的Derrick發(fā)現(xiàn),在1973-1993年間,每當國際間發(fā)生沖突,或是地緣情勢緊張,美元的表現(xiàn)大致上相當好,即使在美國利益和影響力可能受威脅時也是這樣.

"清楚明了的事實是:在大事件中,美元很少會明顯下跌.事實上,唯一真正對美元不利的事件可說是伊朗人質(zhì)危機的初步馀波...以及隨後救援失敗,"Derrick在致客戶的報告中稱,"或許更有力的例子是市場對蘇聯(lián)入侵阿富汗的反應,那成了美元一波大漲的起點."

1979年11月,52名美國外交人員在德黑蘭遭挾持,美元短暫上漲,但在隨後的一個半月下挫逾4.5%.當蘇聯(lián)于1979年耶誕節(jié)前夕入侵阿富汗時,美元續(xù)跌,但到了次年元月初至4月間即逆轉(zhuǎn)跌勢,勁揚11.5%.

當然,現(xiàn)在和二十世紀後半時期有顯著的差異,當時國際間的沖突可從美蘇對抗的框架視之,很多投資人會將沖突簡單視為買進美元的良機.

但權(quán)衡之下,鑒于美元當前的強勢,俄羅斯涉入武裝沖突,或許會讓美國有耀武揚威的機會,美元應該還是會獲得支撐.

還有一點必須一提的是,目前美元非常需要有一個活絡的雙向市場(two-way market),美國當局尤其希望美元買賣兩旺,因為美國正經(jīng)歷艱困的經(jīng)濟調(diào)整,金融機構(gòu)亟需大量增資以渡過危機,在此情況下,美國仍得繼續(xù)向其他國家大量借錢.

真誠相待，以誠還誠。