美國經(jīng)濟(jì)可能在第一季保持溫和增速，這可能進(jìn)一步消除經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，盡管推動該季增長的料為暫時性因素。

美國商務(wù)部的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)報告定于美國東部時間周五上午8:30(1230GMT)發(fā)布，預(yù)計將顯示經(jīng)濟(jì)增長接近潛力水平，主要反映財政刺激措施的提振效應(yīng)日益衰減和過去數(shù)次加息的影響。

路透對經(jīng)濟(jì)分析師的調(diào)查顯示，由于出口增加、企業(yè)積極補(bǔ)充庫存以及政府對公共建筑項目的投資，抵消了消費者和企業(yè)支出的減緩，第一季GDP環(huán)比增長年率可能達(dá)到2.0%。

由于全球經(jīng)濟(jì)形勢仍然低迷，出口激增勢頭可能會逆轉(zhuǎn)，增加的庫存可能需要消化，這可能會抑制工廠的生產(chǎn)活動。這種前景可能在第二季制約美國的經(jīng)濟(jì)增長。

10-12月經(jīng)濟(jì)增速為2.2%。經(jīng)濟(jì)增速自2018年第二季的高峰4.2%節(jié)節(jié)放緩--當(dāng)時白宮的1.5萬億美元減稅計劃推動消費者支出。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計，經(jīng)濟(jì)可維持長期增長而又不會引發(fā)通脹的增速是在1.7-2.0%。如果此輪增長持續(xù)到今年7月，將創(chuàng)下史上擴(kuò)張持續(xù)時間最長的紀(jì)錄。

“經(jīng)濟(jì)依然穩(wěn)健，但我們預(yù)期中期來說增速將放緩，因財政刺激的推動效應(yīng)減退，而貨幣政策收緊的阻力則已扎根。”富國證券資深分析師Sam Bullard稱。

經(jīng)濟(jì)在跨年之際磕磕絆絆，一連串疲弱的經(jīng)濟(jì)報告暗示第一季GDP增速可能最低達(dá)到0.2%。大量疲弱數(shù)據(jù)引發(fā)對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，美國公債收益率曲線短暫倒掛也加劇了這種憂慮。

部分疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，例如零售銷售數(shù)據(jù)歸因于持續(xù)35天的聯(lián)邦政府部分停擺。這打擊了信心并推遲了退稅進(jìn)程。自1月25日政府停擺結(jié)束以來，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已溫和好轉(zhuǎn)，導(dǎo)致第一季GDP初值被大幅上調(diào)。

“放緩、但溫和的經(jīng)濟(jì)增長正在持續(xù)，隨著進(jìn)入第二季度，我們可能會看到增長略微加速，”洛約拉馬利蒙特大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Sung Won Sohn說。

經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)在當(dāng)季強(qiáng)勁的企業(yè)獲利中得以體現(xiàn)。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，經(jīng)濟(jì)增長可能因一個季節(jié)性原因而低于預(yù)期。這個所謂的季節(jié)性殘留(residual seasonality)往往會低估第一季的經(jīng)濟(jì)增長。雖然政府去年表示，已解決了這一計算方式問題，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為季節(jié)性殘留并未從數(shù)據(jù)中完全消除。

預(yù)計出口激增和進(jìn)口低迷令第一季貿(mào)易逆差大幅收窄。據(jù)信貿(mào)易為GDP貢獻(xiàn)了超過一個百分點的增幅，第四季的影響為中性。

貿(mào)易緊張局勢導(dǎo)致貿(mào)易逆差劇烈波動，因進(jìn)出口商試圖走在貿(mào)易戰(zhàn)的前面。

貿(mào)易僵局對庫存也有影響。預(yù)計第一季庫存增幅為2015年以來最大。部分庫存增加與需求低迷有關(guān)，尤其是汽車行業(yè)。

預(yù)計庫存對第一季GDP增長率貢獻(xiàn)了1個百分點，去年第四季貢獻(xiàn)為0.1個百分點。

剔除貿(mào)易和庫存因素，預(yù)計第一季經(jīng)濟(jì)增長1.6%左右。分析師稱，美國聯(lián)邦儲備委員會(FED/美聯(lián)儲)官員可能重點關(guān)注這個增長指標(biāo)。

美聯(lián)儲最近暫停持續(xù)三年的貨幣政策緊縮周期，放棄今年可能進(jìn)行任何升息的預(yù)估。美聯(lián)儲在2018年升息了四次。

“數(shù)據(jù)的成分看起來料不利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動，也無法為當(dāng)前季度的活動提供正面的前景，”紐約RSM首席分析師JoeBrusuelas表示，“決策者在規(guī)劃利率政策時，可能會忽略這份經(jīng)濟(jì)增長報告�！�

消費者支出的增長預(yù)計較第四季2.5%的成長率大幅放緩。消費者支出占美國經(jīng)濟(jì)活動超過三分之二。分析師表示，政府停擺是預(yù)料中的支出放緩背后的主因。

企業(yè)設(shè)備支出預(yù)計也將放緩，因為到2018年底的一波油價挫跌的影響延后出現(xiàn)，以及2018年減稅措施效應(yīng)消退。貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致供應(yīng)鏈遭到破壞，也壓抑了企業(yè)投資。