踏入11月，正在經(jīng)受金融海嘯肆虐的香港正進(jìn)入一個(gè)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)寒冬。
　　從去年10月末港股瘋狂牛市之后的31638點(diǎn)，到今年10月黑色風(fēng)暴后的13968點(diǎn)，香港恒生指數(shù)整整回調(diào)了56%；換言之，大部分投資者的腰包都要縮小過半，而事實(shí)上，如果投資表現(xiàn)差過恒生指數(shù)，那么縮水的程度會(huì)更糟。

　　富豪腰包大縮水

　　和經(jīng)濟(jì)衰退的效果不同，買股票的大部分是有閑錢者，因而股市崩盤首先影響到的是香港的富豪們。
　　今年最令香港富豪們頭痛的無疑是Accumulator（累股證），從年初至今，已經(jīng)有不下十位富豪中招，這些富豪級別相當(dāng)“高”，其中不乏上市公司主席。
　　最早主動(dòng)曝光的莫過于被稱為“美容女皇”的現(xiàn)代美容(00919.HK)主席曾裕，在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)，她曾怒斥高盛未經(jīng)其授權(quán)便進(jìn)行投資買賣，導(dǎo)致其巨額損失6000萬港元。到了10月下旬，中國富豪榜的“常客”榮智健事發(fā)多日后宣布，中信泰富(00267.HK)的高管投資外匯（類似累股證的合約）出現(xiàn)巨額虧損，潛虧加實(shí)際虧損已達(dá)150億港元之上；消息曝光后，股價(jià)短短兩個(gè)交易日內(nèi)回落了66%。
　　和榮智健同時(shí)曝光的還有兼任九龍建業(yè)（00034.HK）和保利達(dá)資產(chǎn)（00208.HK）兩家上市公司主席、人稱“澳門李嘉誠”的柯為湘，其10月27日公告稱，截至10月22日，兩公司投資虧損共48億港元，金額剛好相當(dāng)于兩公司的總市值。
　　即使那些沒有傳出累股證投資的富豪，也紛紛傳出股市失利消息。去年被封為“亞洲股神”、一路唱好股市的恒基地產(chǎn)主席李兆基在9月初傳出股市失利，他表示不敢再對恒指公開預(yù)測；隨后不久，雷曼兄弟破產(chǎn)，李兆基也成了雷曼掛鉤產(chǎn)品的“苦主”，業(yè)內(nèi)人士稱其市值約78億港元的賬戶被凍結(jié)，即使解封，價(jià)值也岌岌可危。
　　內(nèi)地的新興富豪似乎也沒有可以獨(dú)善其身者。前不久的《福布斯》中國富豪榜統(tǒng)計(jì)稱，金融海嘯已把中國富豪的財(cái)富卷去約1萬億元人民幣。去年首富、碧桂園大股東楊惠妍身家已經(jīng)縮水千億元。曾是首富的紙業(yè)大亨張茵，其身家已經(jīng)從去年的253.5億元人民幣跌到目前的約18億元，慘跌出富豪榜之外。

　　李嘉誠獨(dú)善其身

　　回頭看看，當(dāng)眾多內(nèi)地與香港富豪紛紛倒下的時(shí)候，人們發(fā)現(xiàn)只有“超人”李嘉誠仍然幸免于股災(zāi)。當(dāng)“四叔”李兆基高呼恒指會(huì)沖上4萬點(diǎn)之時(shí)，李嘉誠自2007年起，每次重大媒體發(fā)布會(huì)，都會(huì)叫大家謹(jǐn)慎投資。
　　他在去年5月嚴(yán)肅地提醒A股投資者，要注意泡沫風(fēng)險(xiǎn)，隨后不到半個(gè)月，“5·30”便出現(xiàn)，A股暴跌；到了去年8月，港股在“直通車”消息刺激下出現(xiàn)非理性飆升，李嘉誠特意向股民發(fā)出忠告，香港與內(nèi)地股市均處高位，而且要留意美國次貸問題。上述兩次言論，均被內(nèi)地一些所謂股評家批評為“不懂股票市場”——這些股評家迄今還沒有給“李超人”一個(gè)道歉。
　　到今年3月27日業(yè)績發(fā)布會(huì)時(shí)，港股剛剛經(jīng)過“3·17”股災(zāi)，市場開始出現(xiàn)反彈復(fù)蘇跡象，但是李嘉誠再次堅(jiān)定地對香港市民呼吁，經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴還沒有完結(jié)，買樓買股要量力而行；到了8月22日，市場充斥著內(nèi)地政府將會(huì)斥資數(shù)千億元資金救市的消息，股市再次飆升，李嘉誠又一次語重心長地公開唱衰，希望股民要慎重考慮，他還直斥“利用此類消息賺錢是罪過”。
　　隨著9月雷曼倒閉，黑色十月股災(zāi)出現(xiàn)，歐美出現(xiàn)嚴(yán)重的信貸危機(jī)，幾乎已經(jīng)沒有人懷疑李嘉誠的判斷了。

　　“超人”的股市投資策略

　　李嘉誠為何能獨(dú)立于富豪群體之外，面對金融危機(jī)，他的“過冬策略”是什么？其實(shí)李嘉誠多次的新聞發(fā)布會(huì)坦言已經(jīng)表明，他在股票投資方面異常的謹(jǐn)慎保守，緊緊把握基本面信息。
　　李嘉誠不僅公開提醒投資者注意風(fēng)險(xiǎn)，自己也在實(shí)踐中做到了提前“過冬”的準(zhǔn)備：他早在去年便大手筆減持手中的中資股，回籠資金至少上百億港元，另外在產(chǎn)業(yè)布局方面，也早在兩年前便開始了調(diào)整。
　　根據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，從去年的李嘉誠旗下信托基金操盤記錄來看，李嘉誠減持南方航空（01055.HK）、中遠(yuǎn)控股（01919.HK）以及中海集運(yùn)（02866.HK）可謂是神來之筆。
　　李嘉誠是上述三只股票的基礎(chǔ)投資者，早在IPO時(shí)就以較低成本買入。李嘉誠持有南方航空最早可以追溯到1997年的招股時(shí)期，當(dāng)時(shí)招股價(jià)約4.7港元，李嘉誠一直是該股的長期持有者，但是從去年9月25日至11月30日，李嘉誠基金及和記黃埔總共進(jìn)行了多達(dá)十次的密集減持，共減持近1.62億股，套現(xiàn)17.02億港元。
　　據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì)，如果按當(dāng)年招股價(jià)計(jì)算，這十次減持后李氏基金已經(jīng)獲利9.4億港元；而如果按不同的減持市值計(jì)算，若這批股份保留至今年10月底，則已經(jīng)只剩1.9億港元，跌幅高達(dá)91%。
　　另一只密集減持的是中資股中遠(yuǎn)控股，李嘉誠從去年11月1日開始減持該股，至12月14日總共進(jìn)行了六次操作，共減持1.8億股，套現(xiàn)51.72億港元，該股2005年上市時(shí)招股價(jià)是4.25港元，以此算下來，李嘉誠已經(jīng)獲利約44.07億港元；相反，如果這批股份保留至今年10月底，市值只剩下7.19億港元，跌幅高達(dá)86%。
　　中海集運(yùn)是李嘉誠去年下半年減持的第三大中資股，從去年11月2日至12月14日，他共進(jìn)行了五次大減持，共減持5.56億股，套現(xiàn)20億港元，如果不減持，這批股份已經(jīng)跌去87%的市值，只剩4.78億港元。
　　這三大股票算下來，李嘉誠在去年9~12月期間共套現(xiàn)近100億港元，避免了巨額的損失。

　　做實(shí)業(yè)存錢過冬

　　盡管進(jìn)行了多次近乎完美的減持套利，但是李嘉誠或許并不會(huì)對“股神”的美名感興趣，他在多個(gè)場合均聲稱，自己是做實(shí)業(yè)的。在去年，面對全民皆股的熱情，李嘉誠在接受香港媒體采訪時(shí)不無感慨地說：“我們要問香港憑什么跟別人競爭，是否光靠炒股票等投機(jī)行為？這是絕對不對，我們要實(shí)實(shí)在在去做事。”
　　他一直呼吁投資者，要關(guān)注經(jīng)濟(jì)層面的信息。在今年8月的中期業(yè)績會(huì)上，他對記者表示，從現(xiàn)在到明年，無論如何，如果是抱著投機(jī)心態(tài)投入股市的，就要非常小心。如果是投資的人，就要花些時(shí)間研究經(jīng)濟(jì)。
　　他當(dāng)時(shí)非常認(rèn)真地強(qiáng)調(diào)說：“我說要很小心，這是肺腑之言。展望明年的經(jīng)濟(jì)，通脹加上次貸危機(jī)……香港的經(jīng)濟(jì)一方面會(huì)受國際的影響，另外會(huì)受內(nèi)地股市和經(jīng)濟(jì)的影響。這兩個(gè)因素是不可避免的，因?yàn)橄愀郛吘故切〉胤健！?br /> 　　作為一個(gè)企業(yè)家，李嘉誠更關(guān)注對經(jīng)濟(jì)層面的把握，以及對企業(yè)戰(zhàn)略方向的管理與預(yù)測，正如他所說，他經(jīng)常想的是幾年甚至十年以后的事情，這也是他為何能在這次金融海嘯中站穩(wěn)的重要原因。
　　今年成為和黃盈利寶器的赫斯基能源就是一例，李嘉誠在22年前把這個(gè)加拿大油砂能源公司收至旗下，當(dāng)時(shí)由于油砂煉油技術(shù)原因，該公司一直虧損，而且國際油價(jià)長期不振，因此外界并不看好李嘉誠的投資。但是時(shí)過境遷，隨著技術(shù)提升，目前采油砂的成本一桶已經(jīng)只需要10美元，而國際油價(jià)在去年飆升至超過150美元/桶，雖然近期油價(jià)回落，但即便按最不樂觀的50美元/桶估計(jì)，李嘉誠的赫斯基能源也是穩(wěn)賺不賠。
　　事實(shí)上，僅今年上半年，赫斯基能源已經(jīng)為和黃貢獻(xiàn)了85.4億港元的盈利，占和黃固有業(yè)務(wù)盈利的比重已經(jīng)上升至28％。“李超人”很自豪地透露：“現(xiàn)在已經(jīng)有數(shù)名買家愿意以高于目前石油市場現(xiàn)價(jià)，向赫斯基能源購買三年后的生產(chǎn)量……”
　　而對于房地產(chǎn)主業(yè)，李嘉誠更是展示過人的市場動(dòng)向觀察力，其旗下的長江實(shí)業(yè)不但非常注重降低負(fù)債，并且已經(jīng)在今年首6個(gè)月便完成了全年的房產(chǎn)交易生意，從而有充足彈藥過冬。
　　一些地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)表示，在今年3月，香港樓市氣氛還相當(dāng)熾熱，有不少地產(chǎn)商在惜售單位，但是長實(shí)卻在當(dāng)時(shí)按市場單價(jià)開售新盤，而且即使銷售反應(yīng)熱烈也不加價(jià)，一口氣賣出1900多個(gè)單位，套現(xiàn)約100億港元，一舉成為今年賣樓套現(xiàn)最多的發(fā)展商。
　　從今年9月開始，香港銀行相繼調(diào)高按揭利率，并收緊按揭貸款，導(dǎo)致整個(gè)樓市逆轉(zhuǎn)，物業(yè)交投回落。由此也可以看出，李嘉誠在今年上半年對地產(chǎn)方面的判斷之準(zhǔn)。
　　香港土地注冊處數(shù)據(jù)顯示，10月份整體物業(yè)買賣注冊宗數(shù)較9月減少21.6%，已經(jīng)創(chuàng)下自2006年1月后的33個(gè)月新低，一手及二手物業(yè)成交均告回落，其中新盤方面，10月份的均價(jià)已經(jīng)比9月份回落50.5%。美聯(lián)物業(yè)地產(chǎn)分析師劉嘉輝對本報(bào)表示，形勢仍然惡劣，預(yù)料11月份整體物業(yè)注冊量有機(jī)會(huì)再創(chuàng)新低。
　　香港《明報(bào)》近日披露，李嘉誠的旗艦公司和記黃埔已經(jīng)確立了“持盈保泰”策略，采取異常保守的理財(cái)手法，目前持有的221億美元(約1724億港元)資金，有多達(dá)69％、接近1190億港元以現(xiàn)金存放，其余主要投資在最穩(wěn)妥的政府債券上，股票投資僅占相當(dāng)小比重。和黃管理層已經(jīng)強(qiáng)調(diào)，完全沒有投資企業(yè)債券、結(jié)構(gòu)性投資工具和累計(jì)期權(quán)產(chǎn)品。