WSD：鋼鐵市場周期輪回，風(fēng)險越大收益越大

【《鋼之家》網(wǎng)站特約報道】雖然目前鋼鐵業(yè)市場黯然無色，預(yù)計2009年鋼材表觀消費量將比2008年同比降低12%，然而WSD認為鋼鐵業(yè)依然充滿活力。
目前鋼材市場一切運行有序。多種鋼材的價格，尤其是國際市場價格已經(jīng)達到V型走勢底部，全球鋼廠都在大幅減產(chǎn)。
價格決定資源供應(yīng)的現(xiàn)象在鋼鐵業(yè)得到充分體現(xiàn)。例如，由于生鐵和直接還原鐵生產(chǎn)成本居高不下（生鐵和直接還原鐵年產(chǎn)量達到3500萬噸），而廢鋼價格相對便宜，因此許多煉鐵廠已經(jīng)關(guān)閉。另外，由于廢鋼價格低廉，目前折舊廢鋼的回收量相對之前我們得到的統(tǒng)計數(shù)據(jù)已經(jīng)減少了至少50%。
盡管目前鋼鐵業(yè)嚴(yán)重受創(chuàng)，但WSD認為在三年后我們回顧近日市場情況便會發(fā)現(xiàn)這只是“新連續(xù)時代”中的一個暫時的低迷。
WSD對熱軋板市場前景的預(yù)測分為四個階段：
● 第一階段：“V”型走勢。V型走勢始于2008年7月中旬已經(jīng)即將結(jié)束。目前價格已經(jīng)跌至死亡螺旋水平甚至低于大多數(shù)鋼廠的邊際成本。
● 第二階段：價格回升。價格開始回升，而且此輪回升會在2009年……
● 第三階段：震蕩盤整期……
● 第四階段：市場解凍期。這個階段會始于明年三季度或四季度，屆時鋼鐵業(yè)的暖流會使市場擺脫寒流的沖擊。鋼材價格會開始反彈，但是幅度可能不會很大，因為：a. 鋼鐵采購商開始補充庫存；b. 鋼廠產(chǎn)量小于潛在需求量；c. 全球經(jīng)濟向好。
全球經(jīng)濟向好因素包括：a. 低膨脹率；b. 貸款更容易；c. 信息革命對全球經(jīng)濟有積極推動作用；d. 對未來的消費以及交易信心增加; e. 所有國家（除日本外）都急需刺激經(jīng)濟快速增長來解決勞動力問題；f. 目前中國經(jīng)濟的擴張也說明中國政府正在大力采取措施刺激固定資產(chǎn)投資收益的增長。國際市場四類鋼廠熱軋板價格漲至575美元/噸，F(xiàn)OB，一類鋼廠價格為650美元/噸。
包括熱軋板在內(nèi)，其他鋼材品種價格也到達了V型走勢底部。a. 國際市場方坯出口FOB價回升150美元/噸至420-450美元/噸；b. 美國市場廢鋼到廠價漲了25%。c. 從巴西運往中國的鐵礦石海運費跌至8.87美元/噸，而6月份時為108.5美元/噸。
據(jù)上海鋼之家網(wǎng)站（鋼鐵信息網(wǎng)站）的每日報價顯示，目前，中國5.5mm熱軋板出廠價格在368美元／噸。此外，我們還聽說部分中國鋼廠對明年1-2月份發(fā)貨的熱軋板報價在2670元／噸，折合391美元／噸（除去17%的增值稅和100元／噸的運費）。我們采用當(dāng)前的匯率：1美元兌6.85人民幣。
相比而言，WSD 2008年9月世界成本曲線圖顯示，中國熱軋板平均生產(chǎn)成本為565美元／噸，價格在440-700美元／噸之間波動。
WSD認為熱軋板的超低價格將會引起中國熱軋板生產(chǎn)行業(yè)劇烈震蕩，行業(yè)重組和新建鋼廠計劃流產(chǎn)。WSD認為中國鋼企將會由此決定建立一個能夠更好的反映生產(chǎn)成本的定價體制。河北省是中國的鋼材和鐵礦石生產(chǎn)大省，目前河北市場分粉礦現(xiàn)貨價為110美元/噸，較前期小幅上漲。鋼廠在停止采購一個月后又重返鐵礦石市場。也就是說，鐵礦石價格可能已經(jīng)到底了。
而展望2009年，不保證價格不會出現(xiàn)新低，推斷依據(jù)如下：首先，印度礦到中國的現(xiàn)貨價格在下跌，其次，2009年初國際鐵礦石協(xié)議價格預(yù)計會下滑25%到30%。
海運費下跌將會壓低進口礦價格，這對于中國的國產(chǎn)礦市場來說是很不利的。
如果鐵礦石價格持續(xù)下跌，無法確定中國鐵礦石產(chǎn)量會減少多少。但據(jù)WSD預(yù)測，中國自產(chǎn)的鐵礦石中約有……
2008年中國注資80億人民幣用來擴大鐵礦石產(chǎn)能。即使在當(dāng)前的情況下，國有礦也沒有放慢擴產(chǎn)步伐，2008年新增產(chǎn)能將達到……
以第二和第三季度進口量來算，2008年中國進口鐵礦石4.78億噸和4.63億噸，而以第四季度進口量計算，全年進口量預(yù)計將減少到……
以2008財年的國際鐵礦石協(xié)議價為基準(zhǔn)，按照11月中旬海運費為5美元/噸來計算，澳大利亞粉礦到中國港口的價格是94美元/噸。目前印度礦到中國港口的價格大約是70美元/噸，而之前曾一度達到190美元/噸。當(dāng)前的價位在新財年的鐵礦石談判價格出臺前估計不會有變化。WSD預(yù)測，明年協(xié)議價將下跌25-30%（FOB，澳大利亞港口）。

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