鋼鐵股并購暖流襲來金融助推點燃后市行情
鋼鐵股并購暖流襲來金融助推點燃后市行情
鋼鐵股并購暖流襲來金融助推點燃后市行情
2008年12月20日00:57作者：李葉 來源：華夏時報
鋼鐵行業(yè)或許離春天又近了一步。
日前,銀監(jiān)會網(wǎng)站公布了《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》的通知,加強銀行業(yè)對經(jīng)濟結構調整和資源優(yōu)化配置的支持力度,允許有條件的商業(yè)銀行開展并購貸款業(yè)務。
此前,投資人對于商業(yè)銀行并購貸款政策一直比較期待,業(yè)內人士認為,此政策的出臺必定對央企等具有重組能力的公司助一臂之力,而鋼鐵行業(yè)是最具整合契機的。
“如果并購貸款管理條例得以實施,帶有鋼鐵并購概念的個股一定會漲得很好。并購貸款政策實施以后,鋼鐵行業(yè)可能首先受益�！睂τ阢y監(jiān)會并購貸款政策的出臺,國元證券(000728,股吧)鋼鐵行業(yè)分析師蘇立鋒17日接受記者采訪時如是分析。
并購貸款終于開閘
長期以來,企業(yè)和商業(yè)銀行對于并購貸款政策都有所期待,推動企業(yè)的并購整合的力度不容輕視。對于存在并購概念的鋼鐵、電力與航空行業(yè)都帶來了一縷曙光。
據(jù)銀監(jiān)會公布的消息顯示,本指引所稱并購,是指境內并購方企業(yè)通過受讓現(xiàn)有股權、認購新增股權,或收購資產(chǎn)、承接債務等方式以實現(xiàn)合并或實際控制已設立并持續(xù)經(jīng)營的目標企業(yè)的交易行為。并購可由并購方通過其專門設立的無其他業(yè)務經(jīng)營活動的全資或控股子公司（以下稱子公司）進行。
并購貸款,是指商業(yè)銀行向并購方或其子公司發(fā)放的,用于支付并購交易價款的貸款。符合條件的商業(yè)銀行在開展并購貸款業(yè)務時,要在滿足市場需求和控制風險之間取得最佳平衡。既要體現(xiàn)以信貸手段支持戰(zhàn)略性并購,支持企業(yè)通過并購提高核心競爭能力,推動行業(yè)重組的政策導向,又要有利于商業(yè)銀行科學有效地控制并購貸款風險。
業(yè)內人士分析,此項政策實施后,在上市公司中,估值相對較低的行業(yè)或將迎來并購重組概念。今年以后,隨著A股市場的持續(xù)低迷,股市的估值也在持續(xù)縮水,而原本估值就比較低的鋼鐵行業(yè),此番再次成為并購概念的標的,此政策一出臺,眾人直指鋼鐵股。
首次政策影響,二級市場上金融股表現(xiàn)活躍。蘇立鋒指出,鋼鐵行業(yè)的并購有望率先獲得支持。目前鋼鐵行業(yè)還沒有完全走出困境,此政策的出臺對于鋼企是一個重要的機會。
此外,電力行業(yè)也可能是最先的試水者之一,由于電力楷氣壟2008年全年都面臨著虧損的尷尬局面,行業(yè)內部存在著整合的預期,如果能夠獲得并購貸款的支持,或將提前結束行業(yè)低迷。
2009年將迎來鋼鐵并購潮
“目前,我國鋼企的集中度不夠高,并購貸款政策的出臺楷氣壟然而然推動了鋼鐵行業(yè)的并購重組,況且,國家一直鼓勵央企重組,2009年將迎來鋼鐵行業(yè)下一輪并購浪潮�！碧K立鋒向記者分析。
國內鋼價自8 月份開始下跌,最多時價格從最高點回落50%。全球經(jīng)濟衰退的背景下,國際鋼價亦下跌。鋼鐵行業(yè)的調整迅速波及上游原材料行業(yè),鐵礦石、焦煤、焦炭及海運費隨之下跌。尤其是鐵礦石,由于供給嚴重過剩,現(xiàn)貨價大幅下跌,目前已比長協(xié)到岸價低25%左右。
中金公司分析員羅煒在報告中指出,隨著需求大幅放緩,鋼廠從2008 年9 月份開始大面積減產(chǎn),包括寶鋼在內的大部分鋼廠減產(chǎn)幅度達10%-20%。鋼廠減產(chǎn)使得我國粗鋼產(chǎn)量在9月和10月份分別同比下降9%和17%,這是自2000 年以來首次出現(xiàn)負增長。與此同時,下游用戶和經(jīng)銷商“現(xiàn)金為王”,降低庫存導致鋼廠庫存上升。在10 月份鋼價暴跌后,全行業(yè)陷入虧損。
“我們預計2009 年鐵礦石協(xié)議價還將下跌35%�！碧K立鋒告訴記者,鋼鐵行業(yè)自2005年以來產(chǎn)業(yè)集中度不升反降。目前中國前十大鋼企只占有國內鋼鐵行業(yè)30%左右的產(chǎn)能,而韓國浦項一家就占有韓國60%的產(chǎn)能。
他表示,中國鋼鐵企業(yè)小而散的市場狀態(tài),削弱了中國鋼鐵行業(yè)整體的全球競爭力。此項政策的出臺將有利于加速目前鋼鐵企業(yè)的兼并重組,加強未來國內鋼企在國際市場的話語權,而且重組整合的主力寶鋼、武鋼、鞍鋼非常有可能獲得國家的注資。
羅煒指出,鋼鐵行業(yè)目前面臨的困境可謂前所未有,大型鋼廠目前的成本處于劣勢,前期高價位原材料庫存導致嚴重虧損,同時年底存貨減值損失進一步對盈利構成壓力。
但預計2008年四季度是大型鋼廠盈利最差的時期,短期鋼價已經(jīng)達到階段性底部,2009年一季度虧損幅度將減輕,隨著原材料價格回落,2009年中期大型鋼廠成本將與小鋼廠持平,二季度大型鋼廠有望盈利。
東方證券資深鋼鐵行業(yè)分析師楊寶鋒也告訴記者,并購貸款政策對于行業(yè)的影響不是體現(xiàn)在一年兩年,短期盈利能力也不會得到改善,而是長遠意義更大一些,“但由于超預期效應,此政策仍會抬高上市公司的股價”。
“潛在被收購者影響更大”
蘇立鋒指出,作為強周期性行業(yè),鋼鐵行業(yè)要有效抵御行業(yè)周期,必須%C
鋼鐵股并購暖流襲來金融助推點燃后市行情
2008年12月20日00:57作者：李葉 來源：華夏時報
鋼鐵行業(yè)或許離春天又近了一步。
日前,銀監(jiān)會網(wǎng)站公布了《商業(yè)銀行并購貸款風險管理指引》的通知,加強銀行業(yè)對經(jīng)濟結構調整和資源優(yōu)化配置的支持力度,允許有條件的商業(yè)銀行開展并購貸款業(yè)務。
此前,投資人對于商業(yè)銀行并購貸款政策一直比較期待,業(yè)內人士認為,此政策的出臺必定對央企等具有重組能力的公司助一臂之力,而鋼鐵行業(yè)是最具整合契機的。
“如果并購貸款管理條例得以實施,帶有鋼鐵并購概念的個股一定會漲得很好。并購貸款政策實施以后,鋼鐵行業(yè)可能首先受益�！睂τ阢y監(jiān)會并購貸款政策的出臺,國元證券(000728,股吧)鋼鐵行業(yè)分析師蘇立鋒17日接受記者采訪時如是分析。
并購貸款終于開閘
長期以來,企業(yè)和商業(yè)銀行對于并購貸款政策都有所期待,推動企業(yè)的并購整合的力度不容輕視。對于存在并購概念的鋼鐵、電力與航空行業(yè)都帶來了一縷曙光。
據(jù)銀監(jiān)會公布的消息顯示,本指引所稱并購,是指境內并購方企業(yè)通過受讓現(xiàn)有股權、認購新增股權,或收購資產(chǎn)、承接債務等方式以實現(xiàn)合并或實際控制已設立并持續(xù)經(jīng)營的目標企業(yè)的交易行為。并購可由并購方通過其專門設立的無其他業(yè)務經(jīng)營活動的全資或控股子公司（以下稱子公司）進行。
并購貸款,是指商業(yè)銀行向并購方或其子公司發(fā)放的,用于支付并購交易價款的貸款。符合條件的商業(yè)銀行在開展并購貸款業(yè)務時,要在滿足市場需求和控制風險之間取得最佳平衡。既要體現(xiàn)以信貸手段支持戰(zhàn)略性并購,支持企業(yè)通過并購提高核心競爭能力,推動行業(yè)重組的政策導向,又要有利于商業(yè)銀行科學有效地控制并購貸款風險。
業(yè)內人士分析,此項政策實施后,在上市公司中,估值相對較低的行業(yè)或將迎來并購重組概念。今年以后,隨著A股市場的持續(xù)低迷,股市的估值也在持續(xù)縮水,而原本估值就比較低的鋼鐵行業(yè),此番再次成為并購概念的標的,此政策一出臺,眾人直指鋼鐵股。
首次政策影響,二級市場上金融股表現(xiàn)活躍。蘇立鋒指出,鋼鐵行業(yè)的并購有望率先獲得支持。目前鋼鐵行業(yè)還沒有完全走出困境,此政策的出臺對于鋼企是一個重要的機會。
此外,電力行業(yè)也可能是最先的試水者之一,由于電力楷氣壟2008年全年都面臨著虧損的尷尬局面,行業(yè)內部存在著整合的預期,如果能夠獲得并購貸款的支持,或將提前結束行業(yè)低迷。
2009年將迎來鋼鐵并購潮
“目前,我國鋼企的集中度不夠高,并購貸款政策的出臺楷氣壟然而然推動了鋼鐵行業(yè)的并購重組,況且,國家一直鼓勵央企重組,2009年將迎來鋼鐵行業(yè)下一輪并購浪潮�！碧K立鋒向記者分析。
國內鋼價自8 月份開始下跌,最多時價格從最高點回落50%。全球經(jīng)濟衰退的背景下,國際鋼價亦下跌。鋼鐵行業(yè)的調整迅速波及上游原材料行業(yè),鐵礦石、焦煤、焦炭及海運費隨之下跌。尤其是鐵礦石,由于供給嚴重過剩,現(xiàn)貨價大幅下跌,目前已比長協(xié)到岸價低25%左右。
中金公司分析員羅煒在報告中指出,隨著需求大幅放緩,鋼廠從2008 年9 月份開始大面積減產(chǎn),包括寶鋼在內的大部分鋼廠減產(chǎn)幅度達10%-20%。鋼廠減產(chǎn)使得我國粗鋼產(chǎn)量在9月和10月份分別同比下降9%和17%,這是自2000 年以來首次出現(xiàn)負增長。與此同時,下游用戶和經(jīng)銷商“現(xiàn)金為王”,降低庫存導致鋼廠庫存上升。在10 月份鋼價暴跌后,全行業(yè)陷入虧損。
“我們預計2009 年鐵礦石協(xié)議價還將下跌35%�！碧K立鋒告訴記者,鋼鐵行業(yè)自2005年以來產(chǎn)業(yè)集中度不升反降。目前中國前十大鋼企只占有國內鋼鐵行業(yè)30%左右的產(chǎn)能,而韓國浦項一家就占有韓國60%的產(chǎn)能。
他表示,中國鋼鐵企業(yè)小而散的市場狀態(tài),削弱了中國鋼鐵行業(yè)整體的全球競爭力。此項政策的出臺將有利于加速目前鋼鐵企業(yè)的兼并重組,加強未來國內鋼企在國際市場的話語權,而且重組整合的主力寶鋼、武鋼、鞍鋼非常有可能獲得國家的注資。
羅煒指出,鋼鐵行業(yè)目前面臨的困境可謂前所未有,大型鋼廠目前的成本處于劣勢,前期高價位原材料庫存導致嚴重虧損,同時年底存貨減值損失進一步對盈利構成壓力。
但預計2008年四季度是大型鋼廠盈利最差的時期,短期鋼價已經(jīng)達到階段性底部,2009年一季度虧損幅度將減輕,隨著原材料價格回落,2009年中期大型鋼廠成本將與小鋼廠持平,二季度大型鋼廠有望盈利。
東方證券資深鋼鐵行業(yè)分析師楊寶鋒也告訴記者,并購貸款政策對于行業(yè)的影響不是體現(xiàn)在一年兩年,短期盈利能力也不會得到改善,而是長遠意義更大一些,“但由于超預期效應,此政策仍會抬高上市公司的股價”。
“潛在被收購者影響更大”
蘇立鋒指出,作為強周期性行業(yè),鋼鐵行業(yè)要有效抵御行業(yè)周期,必須%C
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