為了應(yīng)對自上世紀(jì)30年代大蕭條以來最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，2009年發(fā)達(dá)國家政府債券發(fā)行量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，但這可能會減少新興經(jīng)濟(jì)體利用信貸市場融資的機(jī)會。
分析師預(yù)計(jì)，發(fā)達(dá)國家明年將發(fā)行3萬億美元的政府債券，規(guī)模為今年的4倍，此舉將可能把新興市場債券發(fā)行者擠出信貸市場。而僅僅美國明年就將發(fā)行約2萬億美元的政府債券。

加拿大皇家銀行資本市場分析新興市場主管查米表示，市場上將出現(xiàn)更多的債券發(fā)行者來爭奪有限的資金。而荷蘭國際集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，新興市場的政府和企業(yè)明年需要償還約6.865萬億美元的債務(wù)，其中包括債券、貸款、利息和貿(mào)易融資。巴西、俄羅斯和印度將分別面臨償還2050億美元、6050億美元和2570億美元的外債，盡管利用信貸市場融資的機(jī)會被搶奪，但這些國家還是可以依靠巨額的外匯儲備來幫助清償這些債務(wù)。

有分析師表示，如果新興市場國家的外匯儲備急劇減少，新興市場就可能大量賣出手中所持有的發(fā)達(dá)國家長期國債以及變現(xiàn)其他可變現(xiàn)的資產(chǎn)，以維持國內(nèi)外匯需求，但這將直接導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家債券市場流動性緊縮。

一些評級機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)對新興市場國家債券的評級。由于拉美國家的融資環(huán)境進(jìn)一步惡化以及國際原材料價(jià)格持續(xù)下跌，權(quán)威信用評級機(jī)構(gòu)穆迪公司上周調(diào)低了多數(shù)拉美國家國家債券的信用等級。據(jù)統(tǒng)計(jì)，穆迪在今年第四季度就下調(diào)了26項(xiàng)對拉美國家的債券信用等級或者經(jīng)濟(jì)前景的評級。穆迪分析師卡彭特表示，隨著明年拉美經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步減速，拉美國家企業(yè)利潤將進(jìn)一步下降，該地區(qū)的投資也將減少，拉美國家國債的信用等級將面臨巨大壓力。

本月初，標(biāo)準(zhǔn)普爾也降低了俄羅斯國家債券的信用級別，這是10年來的首次。目前，俄羅斯的10年期國債收益率已經(jīng)從一年前的5.55%上升到現(xiàn)在的8.43%。國債收益率的上升意味著俄羅斯政府必須付出更高的利息，才能吸引投資者購買自己的國債。