雖然很多媒體都在用牛年......之類的文字，但實際上牛的屬相只是在中國陰歷中才存在，故農(nóng)歷新年的到來才算是牛年的真正開始，目前的“�！蹦暌仓荒芩闶莻€偽牛而已。

1月7日上午，上期所的鋁、鋅開盤表現(xiàn)依然風光，早盤中表現(xiàn)幾乎瘋狂，各合約均拉升接近漲停，鋅主力0903合約最高成交在11485元，而鋁0903合約最高成交于12630元，均已高出國儲的收儲價格。因1月6日鋅主力合約盤中漲停，但在收盤時卻打開了漲停板，沒有出現(xiàn)連續(xù)第三個漲停。各方觀點均認為市場已被多頭完全操控，故意沒有出現(xiàn)連續(xù)三個漲停以避免暫停交易一天，故追多的熱情高漲。同事在沙龍里說了一句：基本金屬的此波反彈已經(jīng)基本到位。下午，各合約均放量下行，出現(xiàn)整齊跳水場面。今日，鋁、鋅開盤幾近跌停。

目前，去杠桿化的過程使各金屬品種帶有的金融屬性逐漸隱退，其商品屬性愈加突出，故基本面對其走勢的主導作用增強。分析基本面我們沒有理由相信前期的瘋狂上漲會持續(xù)很久，雖然技術(shù)圖形上期已經(jīng)突破*日均線，因其并無下游成交的配合，有價無市的上漲對于現(xiàn)貨市場并無多大實質(zhì)性的意義。但是，同樣是因為基本面的主導作用，我們也不必過于恐慌。應該看到的是，基本面雖然依舊疲弱，但畢竟已經(jīng)有所改觀。相較而言，鋅強鋁弱。因鋅的跌勢長久，其減產(chǎn)力度較大，且其供應問題發(fā)于源頭礦山，影響較大。而鋁的減產(chǎn)效果并不明顯，且成本線也在下移，虧損額度并不大。粗略計算，大部分生產(chǎn)商在11500元以上就有盈利，且因工藝技術(shù)的限制，鋁的停產(chǎn)產(chǎn)能成本較高，故其減產(chǎn)力度存疑。但是，鋅的產(chǎn)能分散，而電解鋁的產(chǎn)能集中，從這個角度而言，鋁的賣方相較鋅賣方在市場上更有議價權(quán)。故鋁、鋅后期的走勢可能轉(zhuǎn)為震蕩，鋅有望維持在萬元以上，鋁徘徊在成本線附近。

電子行業(yè)的黯淡導致錫的基本面轉(zhuǎn)弱，但其效應也不應過于夸大，因焊錫畢竟只占錫用量的20%左右。錫的另一主要用途是馬口鐵，廣泛應用于食品包裝等行業(yè)。從另一角度來說，我國是錫礦的富有國，錫價的暴跌不符合我國利益，且錫的稀有性可能導致其硬性抗跌。

總而言之，真正的牛年未到，此波反彈最多算是冬天里的一把火，但畢竟讓人感受了溫暖，烘干了市場潮濕的心。牛年的春天還是值得期待的......

【原創(chuàng)】新夕旅行雜記：真正的牛年未到