好不容易擠進了盛宴現場,卻發(fā)現已經只剩殘羹冷炙,未來中國的保險公司對于中期票據的投資恐怕很難避免這種失落.根據業(yè)內的說法,中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會上周已召集保險資產管理公司相關負責人討論放開保險機構投資中票的問題.

市場傳言稱第一批的試點投資對象可能局限于AAA級的中票品種.新玩家入場意味著更多的需求,這令現有的中票投資者為之一振,中票收益率本周來繼續(xù)前期跌勢.然而,保險公司對中票的熱情可能并不會像大家想的那麼高,多一種資產配置的選擇固然是好事,但現在的收益率吸引力卻并不明顯,所以期望保險公司入市後能繼續(xù)拉低中票收益率,現在看來是不太現實的.

2009年是固定收益投資極具挑戰(zhàn)的一年,去年牛市令收益率大幅下降,眼下風險與日俱增卻難覓高收益的品種,承擔更多的信用風險成為大家不約而同的選擇.于是在國債市場今年來的調整中,短融、中票等信用品種表現的相對穩(wěn)健,收益率也穩(wěn)步下降.

不過對于保險公司而言,信用產品的避風港無異于鏡花水月.此前保監(jiān)會一直沒有放開保險公司投資各類無擔保的企業(yè)債券,對于短融、中票的這輪行情,只能看看.上周的這個消息,不說久旱逢甘露,至少也應該有雪中送炭的溫暖吧?

但是保險業(yè)者似乎不太領情."我覺得沒什麼意思."滬上一家保險公司投資經理直言,"就算放開了,現在的收益也很低了,而且這個東西是銀行的資源,好東西我們根本拿不到."

根據中央國債登記公司的收益率曲線數據,AAA級3年期的中期票據二級市場收益率周二收報2.8876%,三周以內的降幅超過30個基點(bp).由于保險公司還可以將資金投向銀行做存款,而後者目前的利率還有3.33%,中票的收益難以吸引保險公司大幅建倉.

中債登的統計顯示,自中期票據去年4月問世以來,目前已經發(fā)行53只品種,籌資共計2,253億元人民幣.前期發(fā)行的品種的發(fā)行主體信用評級全部為AAA 級的優(yōu)質企業(yè),在今年1月份的第一只AA+級的中票發(fā)行之後,中期票據的發(fā)行主體開始多樣化,但目前為止,AAA級以外的中票的市場反應同樣熱絡,所有的中票都是"一票難求".

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