出口驟降已促使臺(tái)灣和泰國當(dāng)局壓低本幣匯率,但不大可能看到全亞洲貨幣競相貶值,因擔(dān)心這麼作會(huì)損及消費(fèi)者支出并刺激資本外流.

在1997/98年的亞洲金融危機(jī)發(fā)生後,貨幣走疲為該地區(qū)出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇作出了貢獻(xiàn).然而,當(dāng)前亞洲出口銳減主要是因?yàn)槲鞣絿�家�?jīng)濟(jì)在衰退泥潭中越陷越深,導(dǎo)致需求崩塌.

亞洲貨幣料將隨著其經(jīng)濟(jì)形勢惡化而下滑,不過分析師認(rèn)為,多數(shù)亞洲國家政府可能會(huì)抵制住故意壓低本幣的誘惑.

"我預(yù)計(jì)全亞洲地區(qū)不會(huì)出現(xiàn)試圖拉低本幣的趨勢,"Westpac的外匯策略師Sean Callow稱."大家不會(huì)依靠出口來擺脫當(dāng)前的衰退,至少在未來12個(gè)月或更長時(shí)間內(nèi)都不會(huì)."

貨幣貶值可以使出口產(chǎn)品更具價(jià)格競爭力,并改善出口企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況.但也會(huì)讓進(jìn)口商品價(jià)格更貴,刺激通脹,并打壓亞洲鄰國的貨幣,形成惡性循環(huán).

亞洲貨幣進(jìn)一步貶值亦可能導(dǎo)致更多外國投資者將資金撤出該地區(qū).在全球市場震蕩中,除日本外亞洲地區(qū)股市自2008年初以來已大跌近60%,激發(fā)資本出逃.

亞洲地區(qū)貨幣的政治敏感性上周突顯,中國強(qiáng)烈否認(rèn)有官員暗示人民幣兌美元最低可能走貶至7元人民幣的報(bào)導(dǎo).中國人民銀行已承諾保持人民幣匯價(jià)穩(wěn)定.

但大量跡象顯示,更多亞洲國家政府在考慮,通過進(jìn)一步容忍本幣走疲,來減輕經(jīng)濟(jì)承受的部分壓力.

韓國新任企劃財(cái)政部長官周三表示,疲弱韓圜能對(duì)依賴出口的韓國經(jīng)濟(jì)有所助益,與其前任的看法相去甚遠(yuǎn).此番言論暗示韓國大力干預(yù)匯市以支撐本幣的做法將畫上句號(hào).韓圜兌美元2008年累計(jì)下挫25%,且今年迄今又挫跌了16%,令其成為亞洲地區(qū)表現(xiàn)最差的貨幣.[ID:nCN0510243]

荷蘭國際集團(tuán)亞洲研究主管Tim Condon稱,韓圜兌美元急劇下滑可能也說服了臺(tái)灣和泰國當(dāng)局放手讓貨幣走疲.

臺(tái)灣和泰國的央行在過去數(shù)周,已經(jīng)變身為美元買方,以圖壓低本幣.交易商和分析師認(rèn)為,當(dāng)局此舉是為了減輕出口呈雙位數(shù)縮減帶來的沖擊.

臺(tái)幣兌美元自2008年初以來已然累計(jì)下挫大約7%,但在今年1月出口額銳減44%,臺(tái)灣出口商正施壓希望能加快臺(tái)幣貶值速度.

臺(tái)灣中央銀行周一敦促進(jìn)口商針對(duì)外匯倉位進(jìn)行避險(xiǎn),暗示其準(zhǔn)備令本幣進(jìn)一步下滑不過政府官員則公開表示應(yīng)更加謹(jǐn)慎.

誰也逃脫不了!

泰國看起來采取的是較為漸進(jìn)的方式,該國央行預(yù)計(jì)會(huì)避免突然的大力度行動(dòng),以免沖擊到本已脆弱不堪的金融市場.曼谷一外匯交易商表示,"眼下我預(yù)期政府會(huì)逐步推低泰銖."

新加坡、臺(tái)灣和泰國的經(jīng)濟(jì)高度倚賴出口,盡管危機(jī)之下它們的本幣都表現(xiàn)相對(duì)不錯(cuò),但這三者眼下是亞洲最脆弱的經(jīng)濟(jì)體.

坡元兌美元年初迄今已跌落6%,泰銖兌美元亦錄得同等降幅.出口在亞洲經(jīng)濟(jì)中所占比重平均約為30%.

不過印尼央行仍試圖撐住不斷下跌的本幣.年初迄今印尼盧比兌美元已然重挫20%.

分析師預(yù)計(jì),受經(jīng)濟(jì)面惡化拖累,未來數(shù)月大多數(shù)亞洲貨幣將進(jìn)一步走低.但一些分析師相信有可能在今年稍晚觸底,如若有關(guān)2010年經(jīng)濟(jì)將回升的預(yù)期,促使外資重新買入亞洲股票和債券的話.

海外無本金交割遠(yuǎn)期外匯(NDF)市場走勢暗示,印尼盧比兌美元未來六個(gè)月將貶值10%,不過韓圜也許會(huì)在當(dāng)前水準(zhǔn)附近企穩(wěn).

野村的分析師預(yù)計(jì),坡元兌美元到6月末將跌至1.55坡元,較當(dāng)前水準(zhǔn)下滑2%;但到2009年底將回升至1.52.

國際貨幣基金會(huì)(IMF)本月稍早將亞洲09年經(jīng)濟(jì)成長率預(yù)估下調(diào)至2.7%,11月時(shí)估值為成長4.9%;但預(yù)計(jì)在2010年將快速回升

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