以昨日兩地市場的收盤價計算，滬銅主力收于29240元/噸，倫銅則收于3529美元，即使考慮亞歐船運市場10美元/噸的報價和上海到港貼水報價110美元/噸的價位，進口套利的利潤空間非常大。

　　在中國的大宗商品收儲進行得如火如荼之時，倫敦金屬交易所各類有色金屬庫存連日來出現(xiàn)大幅減少，同時注銷倉單卻日漸增多，市場認為這是商品從期貨市場轉(zhuǎn)入現(xiàn)貨市場的跡象，而現(xiàn)貨的最終流向可能就是正在收儲的中國。

“無論是從目前中國國內(nèi)金屬價格與國際市場上的差價，還是從亞歐船運市場的低報價來看，這種推測都是很合理的�！睒藴抒y行在昨日的評論中表示。

　　倫敦市場10%庫存被注銷

　　數(shù)周以來，倫敦金屬交易所公布的有色金屬庫存數(shù)據(jù)每天以數(shù)千噸的幅度穩(wěn)步減少。昨日金屬銅庫存單日減少5800噸至530875噸，金屬鋅庫存減少2225噸。同時，基本金屬注銷倉單大面積增加，其中倫銅注銷倉單增加2900噸，占比10.36%，倫鋁增加8400噸，倫鋅增加2600噸，占比超過10%。

　　由于注銷倉單是指現(xiàn)貨商將其庫存從交易所倉庫中轉(zhuǎn)出的數(shù)量，一般被認為是衡量大宗商品從期貨市場流入現(xiàn)貨市場并進入實體消費過程的重要指標�！白詡}單的不斷增加，可能意味著消費正在啟動�！蹦先A期貨分析師曹揚慧表示。

　　巧合的是，由于中國國家物資儲備局幾個地方政府連續(xù)數(shù)月來均推出了規(guī)模龐大的國家收儲計劃。而中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份中國進口精煉銅達到18.05萬噸，同比增加了41%。

　　內(nèi)外盤走勢關(guān)系越發(fā)微妙

　　“LME亞洲庫存的變化使得金屬正從國際市場流入中國的說法更加具有說服力。”廣發(fā)期貨分析師劉碧沅表示。

　　而倫敦期貨市場與上海市場間的關(guān)系也變得更為微妙，隔夜倫銅跌幅減少并開始上漲，上海市場則愈加溫和，昨日滬銅主力合約迅速上漲并最終封在了漲停板上，倫銅則在電子盤中上漲了2%。

　　市場套利致金屬流向中國

　　對倫敦市場庫存的減少，部分市場人士認為是流向了中國，但究竟是來自國家收儲還是企業(yè)消費，甚至進口套利則難以判斷。

　　以昨日兩地市場的收盤價計算，滬銅主力收于29240元/噸，倫銅則收于3529美元，即使考慮亞歐船運市場10美元/噸的報價和上海到港貼水報價110美元/噸的價位，進口的利潤空間非常大。

“依目前的比價看，進口增加有可能是套利空間所致，并不能完全歸置于中國需求。”劉碧沅表示。

　　而巴克萊資本則在昨日的報告中表示：“雖然我們認為亞洲買盤更多是因為套利空間的存在，但我們也認為有不少部分是流向中國政府的儲備庫�！�

　　市場影響　對國內(nèi)價格造成較大壓力

　　過去兩個月內(nèi)，國家物資儲備局已經(jīng)向市場購買了近60萬噸的鋁、16萬噸的鋅、3萬噸錫以及多達100萬噸的銅。

　　最新的收儲行為還在不斷出臺，這一次來自湖南，據(jù)湖南在線報道，湖南省今年計劃收儲2000噸白銀、5萬噸鉛、5萬噸鋅、5000噸錫和3000噸鉍，但這一消息未獲官方證實。

　　“國家收儲正在被市場炒作�！眲⒈蹄浔硎�，“有色金屬進口增加后，如果后期不能在現(xiàn)貨市場消化，那么無疑將會對國內(nèi)價格造成較大的壓力。如果需求不能真正好轉(zhuǎn)，庫存的減少將難以持續(xù)�！�

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