出口大跌導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)日益惡化，銀行信貸緊縮，經(jīng)濟(jì)刺激政策前景撲朔迷離，日本經(jīng)濟(jì)面臨考驗(yàn)

　　雖說“覆巢之下，焉有完卵”，全球危機(jī)中無人能獨(dú)善其身，但日本經(jīng)濟(jì)2008年四季度GDP按年率計(jì)算下降12.1％的衰退步伐著實(shí)驚人，幅度遠(yuǎn)超美歐，更為日本近35年來的最差表現(xiàn)。
　　日本企業(yè)也面臨越來越大的生存壓力。按日本民間調(diào)查機(jī)構(gòu)近日公布的數(shù)據(jù)，2月間，日本共有1131家企業(yè)倒閉，同比增加21％，倒閉企業(yè)的負(fù)債總額近1.2萬億日元，是上年同期的2.3倍。
　　失業(yè)嚴(yán)重更令經(jīng)濟(jì)雪上加霜。日本厚生勞動(dòng)省的調(diào)查結(jié)果顯示，日本全國自2008年10月至今年3月，已經(jīng)或?qū)⒁�失去工作的非正式員工人數(shù)達(dá)15萬。這一數(shù)字較1月的調(diào)查上升了26.4％。


　　急劇惡化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，令市場(chǎng)信心近乎崩潰。3月10日，日經(jīng)指數(shù)報(bào)收于7054.98點(diǎn)，創(chuàng)下了1982年10月6日以來近26年零五個(gè)月的收盤價(jià)新低。而如果以年初股指為基準(zhǔn)，短短兩個(gè)多月間，日經(jīng)指數(shù)下跌幅度達(dá)20％。
　　日本在危急之中。

出口黯淡
　　在很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，日本經(jīng)濟(jì)衰退的罪魁禍?zhǔn)资浅隹诨�坡。�?008年四季度為例，盡管出口比重不到GDP的15％，但在GDP環(huán)比下降3.2％中，凈出口項(xiàng)目的貢獻(xiàn)率高達(dá)2.6個(gè)百分點(diǎn)，而僅出口一項(xiàng)，就拉動(dòng)GDP走低近2.3個(gè)百分點(diǎn)。
　　隨著西歐和美國經(jīng)濟(jì)的日漸蕭條，消費(fèi)情緒的低迷和實(shí)際消費(fèi)支出的放緩，對(duì)日本的沖擊十分明顯。一向是日本出口產(chǎn)業(yè)支柱的汽車和電子、機(jī)械行業(yè)，均在不同程度上出現(xiàn)了明顯放緩。特別是汽車行業(yè)，日本本土八大汽車生產(chǎn)廠商，過去兩個(gè)月出口量明顯下滑。
　　日本瑞穗綜合研究所市場(chǎng)調(diào)查部高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家草場(chǎng)洋方告訴《財(cái)經(jīng)》記者，汽車、IT相關(guān)產(chǎn)品等日本最具出口優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品的需求減少，對(duì)日本帶來的影響極大，因?yàn)檫@些耐用消費(fèi)品出口占日本經(jīng)濟(jì)的比重很高。
　　草場(chǎng)洋方表示，在金融危機(jī)中，家庭要緊縮開支，最先減少的就是住宅投資和耐用消費(fèi)品。日本一直依賴耐用消費(fèi)品出口來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。因此，“發(fā)生經(jīng)濟(jì)逆轉(zhuǎn)的時(shí)候，日本是受影響最嚴(yán)重的地方。”
　　影響出口下滑的因素中，除了外需放緩，日元走強(qiáng)也是重要原因。全球降息環(huán)境下，過去多年日本零利率政策導(dǎo)致的“息差交易”開始平倉，從而導(dǎo)致日元升值。
　　出口下滑不僅直接作用于經(jīng)濟(jì)，更對(duì)其他經(jīng)濟(jì)部門產(chǎn)生連鎖影響。日本東海東京證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家齋藤滿的觀點(diǎn)相當(dāng)悲觀，“出口下降帶來的企業(yè)設(shè)備投資減少、裁員及消費(fèi)減弱，會(huì)使2009年一季度GDP呈現(xiàn)兩位數(shù)的減少�！�


　　與之相對(duì)應(yīng)，近期公布的預(yù)測(cè)指標(biāo)也陰云密布。一直以來，日本機(jī)械訂貨額（不含船舶和電力）數(shù)據(jù)均被當(dāng)做設(shè)備投資的先行指標(biāo)，而這一數(shù)據(jù)在經(jīng)過季節(jié)性調(diào)整后，1月再度環(huán)比下降3.2％，自1987年4月有可比數(shù)據(jù)以來首次出現(xiàn)連續(xù)四個(gè)月下降。
　　日本內(nèi)閣府3月10日公布的經(jīng)濟(jì)景氣現(xiàn)狀一致指數(shù)，也連續(xù)第六個(gè)月收縮，降至六年以來的最低水平。其中，工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、工礦業(yè)生產(chǎn)資料出貨指數(shù)、大用戶電力使用量指數(shù)都出現(xiàn)大幅下降。

信貸緊縮
　　除了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，日本銀行體系的日子也不好過，這反過來又加劇了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的緊縮。
　金融危機(jī)令眾多日本的銀行飽受資本匱乏之苦，出現(xiàn)了普遍的“惜貸”現(xiàn)象。這也意味著，日本政府鼓勵(lì)銀行向企業(yè)放貸的政策成為一紙空文。
　　日本央行2月3日曾宣布，將從2009年2月中旬至2010年4月底，最多從市場(chǎng)上購入1萬億日元的商業(yè)銀行股票。同時(shí)，日本政府也啟動(dòng)了20萬億日元的購買銀行股份的計(jì)劃。
　　3月10日，日本金融擔(dān)當(dāng)大臣與謝野馨更宣布，為防止金融機(jī)構(gòu)惜貸或強(qiáng)行收貸，將突破常規(guī)，于4月起以大銀行為主要對(duì)象實(shí)施集中檢查。為加強(qiáng)地方銀行等的放貸能力，與謝野馨還表示，希望能積極靈活地利用公共資金的注資——日本去年年底開始實(shí)施的《金融機(jī)能強(qiáng)化法》修正案，使向金融機(jī)構(gòu)注入公共資金成為可能；不過，目前僅有三家銀行預(yù)計(jì)將在2008財(cái)政年度內(nèi)（2009年3月底前）運(yùn)用該法案。
　　與謝野馨還希望，金融機(jī)構(gòu)事先召開股東大會(huì)修改規(guī)定，同意通過發(fā)行由國家接手的優(yōu)先股的方式注資，以此來應(yīng)對(duì)因股價(jià)低迷或借款方破產(chǎn)而導(dǎo)致的突發(fā)性資本不足問題。鑒于金融機(jī)構(gòu)對(duì)單獨(dú)融資持謹(jǐn)慎態(tài)度，日本10日公布的新對(duì)策，還呼吁積極使用多個(gè)金融機(jī)構(gòu)共同進(jìn)行融資的方式，為企業(yè)資金周轉(zhuǎn)提供支持。
　　但是，可能等不到這些政策發(fā)生作用，銀行信貸就將面臨新一輪的緊張局面。
　　日本第一生命經(jīng)濟(jì)研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家島峰義清對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，隨著3月美國公布證券公司報(bào)表，4月公布商業(yè)銀行報(bào)表，可能的負(fù)面消息將導(dǎo)致股價(jià)下跌，進(jìn)一步加劇日本國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的貸款困難和財(cái)年末企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)問題。
就政府實(shí)施的援助市場(chǎng)措施，一位日本經(jīng)濟(jì)界人士明確表示，日本現(xiàn)在才出臺(tái)這些措施“太晚了”。他認(rèn)為，進(jìn)入2009年后，幾乎每周都有一家上市企業(yè)破產(chǎn)，這已經(jīng)給市場(chǎng)帶來了巨大的負(fù)面影響；為讓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，“政府應(yīng)該出臺(tái)相應(yīng)的刺激經(jīng)濟(jì)方案”。他的觀點(diǎn)，在很大程度上代表了日本經(jīng)濟(jì)界的普遍心態(tài)。

政治掣肘
　　盡管公眾期待，但相對(duì)于其他國家規(guī)模龐大的財(cái)政刺激計(jì)劃，日本這方面的措施遲遲未能出臺(tái)。日本復(fù)蘇政策推出速度異常遲緩，已經(jīng)引來市場(chǎng)一片指責(zé)聲。
　　當(dāng)局并非不愿為之。2月15日，為盡快阻止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，日本政府及執(zhí)政黨確定將推出大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)方案的方針。預(yù)計(jì)該方案中政府財(cái)政支出將為15萬億－20萬億日元，整體規(guī)模將超過100萬億日元（超過1萬億美元）。刺激方案將以發(fā)行建設(shè)國債作為財(cái)源，不足部分將考慮發(fā)行赤字國債。
　　除了政策性減稅，考慮到就業(yè)狀況，經(jīng)濟(jì)刺激方案將大幅增加公共事業(yè)投資。除了進(jìn)一步完善機(jī)場(chǎng)、港口和高速公路，很可能考慮提前實(shí)施新干線和羽田機(jī)場(chǎng)的擴(kuò)建計(jì)劃。有分析人士表示，方案內(nèi)容也會(huì)效仿美國奧巴馬政府的“綠色新政”，出臺(tái)“以強(qiáng)化日本在世界上最具優(yōu)勢(shì)的環(huán)境技術(shù)為方向”的政策。
　　日本政府本計(jì)劃，在20國集團(tuán)金融峰會(huì)（G20）于4月2日召開前，匯總經(jīng)濟(jì)刺激方案并正式公布。但能否如期進(jìn)行，目前尚屬未知。
　　主要阻力來自政治方面。由于日本執(zhí)政黨和在野黨在眾參兩院各自占多數(shù)席位，因此，執(zhí)政黨的政策方案往往會(huì)在國會(huì)遭遇很大阻力。日本政壇本身也風(fēng)雨飄搖。前有財(cái)務(wù)大臣中川昭一“醉酒門事件”，后有最大在野黨民主黨代表小澤一郎的政治獻(xiàn)金案。這些動(dòng)蕩令政策前景變得撲朔迷離。
　　分析人士表示，由于經(jīng)濟(jì)刺激方案是在眾議院審議2009年度預(yù)算案的過程中逐漸浮出水面，在野黨可能反對(duì)預(yù)算案，從而影響經(jīng)濟(jì)刺激方案在眾議院通過的時(shí)間。日本首相麻生太郎正考慮解散眾議院，但時(shí)機(jī)選擇是一個(gè)問題。
　　日本日生基礎(chǔ)研究所經(jīng)濟(jì)調(diào)查部主任研究員矢島康次對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，也不能期待3月內(nèi)（2008財(cái)年內(nèi)）日本政府還會(huì)出臺(tái)什么政策，只能等到4月以后了。
　　草場(chǎng)洋方也稱，目前國會(huì)的走向還不能達(dá)到麻生政府的設(shè)想，因此，以何種方式來刺激經(jīng)濟(jì)，還處于不透明狀況。
　　“麻生內(nèi)閣的支持率較低，因此也有被迫下臺(tái)的可能性�！庇蟹治鋈耸繉�(duì)記者表示。
　　但經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不等人，人們普遍預(yù)計(jì)，不久后將要揭曉的2009年一季度日本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可能會(huì)更糟糕。屆時(shí)，日本經(jīng)濟(jì)與政治都將面臨考驗(yàn)。

清風(fēng)留人荷塘月 華章照我燕園秋