近期的一則消息，又將外匯管理部門(mén)推至風(fēng)口浪尖，但不是備受質(zhì)疑的中投，而是外管局，稱(chēng)其可能有50％的投資虧損。加上美元資產(chǎn)縮水損失，外儲(chǔ)可能損失千億美元左右。

一位外管局的工作人員對(duì)此消息不置可否，稱(chēng)外管局一向恪守安全、流動(dòng)、保值增值的投資準(zhǔn)則。

同時(shí)，外儲(chǔ)負(fù)增長(zhǎng)或許再現(xiàn)。“緣于外貿(mào)順差和FDI流入減少，以及歐元貶值與債券價(jià)值縮水帶來(lái)的投資和匯兌損失，估算今年1-2月份外匯儲(chǔ)備余額下降至少300億美元�！敝薪鸸�司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘在日前發(fā)表的報(bào)告中稱(chēng)。

從存量外匯儲(chǔ)備看，歐元和英鎊的資產(chǎn)占比約為20％，接受《華夏時(shí)報(bào)》采訪的專(zhuān)家認(rèn)為，除了貨幣貶值因素，其中還有外匯儲(chǔ)備海外投資所引起的賬面損失，更可能包括“不可解釋”資金的流出。

外儲(chǔ)或再現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

有報(bào)道稱(chēng)，2009年1月份中國(guó)外匯儲(chǔ)備絕對(duì)額有較大幅度的下降。而按慣例，央行將在4月中旬公布一季度各月份外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的具體情況。

而早在2008年10月，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額就出現(xiàn)了單月259億美元的負(fù)增長(zhǎng)，隨后的11月、12月又繼續(xù)恢復(fù)了大幅增長(zhǎng)，12月單月增長(zhǎng)了613億美元。

據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行高級(jí)分析師何志誠(chéng)了解，1月外儲(chǔ)降幅將高于去年10月的259億美元降幅。他向本報(bào)記者分析說(shuō)，去年10月之所以下跌巨大，原因是中國(guó)購(gòu)買(mǎi)的歐元、英鎊儲(chǔ)備在以美元計(jì)價(jià)后出現(xiàn)巨大縮水。今年1月的下跌也似乎可以理解，因?yàn)闅W元在1月兌美元的最大跌幅為9.7％，預(yù)計(jì)其中歐元儲(chǔ)備會(huì)有極大程度的縮水。

哈繼銘估算，因歐元貶值而帶來(lái)的外匯儲(chǔ)備縮水約為420億美元，再加上美國(guó)國(guó)債和機(jī)構(gòu)債價(jià)格下跌，今年1、2月外匯儲(chǔ)備累計(jì)貶值可能會(huì)達(dá)到466億美元，兩項(xiàng)累計(jì)達(dá)到886億美元。

不得不注意的是，1、2月份的貿(mào)易順差卻又出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)之勢(shì)，今年前兩個(gè)月貿(mào)易順差高達(dá)440億美元，而去年同期僅為290億美元。

中國(guó)1月份貿(mào)易順差為391.1億美元，F(xiàn)DI為75.41億美元，兩者合計(jì)達(dá)466.51億美元�！俺�了歐元因素，肯定還有其他的原因�！焙沃菊\(chéng)認(rèn)為。

投資失利致賬面縮水？

外部環(huán)境惡劣，損失似乎在所難免。

外匯管理局副局長(zhǎng)方上浦2月中旬在國(guó)新辦的發(fā)布會(huì)上承認(rèn)，在國(guó)際金融危機(jī)背景下，中國(guó)外匯儲(chǔ)備的確面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

而低調(diào)運(yùn)行、投資風(fēng)格向來(lái)穩(wěn)健的外匯投資部門(mén)，極有可能沒(méi)有經(jīng)受住這嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

長(zhǎng)期關(guān)注中國(guó)外匯資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、紐約智庫(kù)——對(duì)外關(guān)系委員會(huì)的布拉德·賽斯特(Brad Setser)向英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》估計(jì)，負(fù)責(zé)管理中國(guó)近2萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備外管局，海外股票投資損失可能已超過(guò)800億美元。

塞斯特表示，外管局似乎從2007年初開(kāi)始多元化投資，買(mǎi)入股票，而且在次貸危機(jī)爆發(fā)后，繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)。

根據(jù)外管局公布的數(shù)據(jù)，外匯儲(chǔ)備的數(shù)字從2007年1月的11046.92億美元上升到了2008年12月底的19460.30億美元，這期間增長(zhǎng)迅速。

但方上浦表示，自去年9月以來(lái)，外管局啟動(dòng)了緊急應(yīng)對(duì)機(jī)制，及時(shí)調(diào)整了風(fēng)險(xiǎn)管理政策，采取審慎果斷的措施，保證了外匯資產(chǎn)的安全。截至2008年底，國(guó)家外匯儲(chǔ)備總資產(chǎn)保持總體安全，同時(shí)為應(yīng)對(duì)危機(jī)準(zhǔn)備了充足的流動(dòng)性，并取得了相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)收益。

是“取得收益”還是“巨額浮虧”？目前還沒(méi)有官方數(shù)據(jù)支撐任何結(jié)論。

神秘的外管局海外投資

外管局的海外投資一向以神秘著稱(chēng)，相對(duì)于另一個(gè)同根生又屬競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的中投，其背負(fù)的輿論壓力少得多。后者因投資黑石、摩根士丹利產(chǎn)生了巨額浮虧而遭受大量的質(zhì)疑，但前者也悄悄收購(gòu)了一些全球大型上市公司的少量股權(quán)，而且賬面損失可能也很驚人。

何志誠(chéng)在查閱2月末美國(guó)財(cái)政部公布的一份報(bào)告后發(fā)現(xiàn)，外管局買(mǎi)的美國(guó)股票很多。該報(bào)告顯示，截至2008年6月，中國(guó)所持有的美國(guó)股票金額從2007年6月的290億美元激增至995億美元。這意味著，在次貸危機(jī)全面爆發(fā)之后的近一年間，中國(guó)仍然增持了705億美元規(guī)模的美國(guó)股票。

隨著華安投資公司（SAFE Investment Company Ltd）的曝光，外管局隱秘的投資軌跡開(kāi)始顯現(xiàn)，是“取得了相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)收益”還是遭受了大額的浮虧，便也有據(jù)可查了。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，外管局通過(guò)華安公司持有了近50家英國(guó)上市公司各不到1％的股權(quán)。相關(guān)公司包括英國(guó)石油公司（1.6％）、英國(guó)保誠(chéng)保險(xiǎn)（1％）、巴克萊銀行、蘇格蘭皇家銀行（0.5％）、英國(guó)天然氣公司、吉百利（0.97％）、英國(guó)電力公司（0.72％）、泰特利樂(lè)（0.75％）、聯(lián)合利華、樂(lè)購(gòu)、傳播公司、英國(guó)法通保險(xiǎn)公司、英國(guó)耆衛(wèi)公司（Old Mutual）等。在英國(guó)倫敦交易所同時(shí)掛牌的澳大利亞鐵礦公司力拓（0.52％）、必和必拓（0.5％）亦名列其中。

除了英國(guó)，華安公司還購(gòu)入了澳大利亞三家最大銀行的少量股權(quán)：澳新銀行和澳聯(lián)邦銀行不到1％的股權(quán)，以及澳國(guó)民銀行約0.33％的股權(quán)。華安公司還購(gòu)入了世界第四大石油天然氣公司道達(dá)爾1.6％的股份。

但以上投資，均未獲得外管局的證實(shí)，其一位工作人員只是向本報(bào)記者強(qiáng)調(diào)，外管局嚴(yán)格按照“安全性、流動(dòng)性和穩(wěn)定增值”的原則來(lái)管理外匯儲(chǔ)備。

也不盡然是投資浮虧“惹的禍”，熱錢(qián)的持續(xù)流出也可能是外匯儲(chǔ)備縮水的主要原因。據(jù)哈繼銘估算，若“不能解釋部分”為零，則1-2月份的外匯儲(chǔ)備將下降300億美元；若“不能解釋部分”保持2008年四季度的流出態(tài)勢(shì)，則外匯儲(chǔ)備1-2月可能縮水1300億美元。

外儲(chǔ)該投哪？

獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，美國(guó)通貨膨脹是難免的，美國(guó)股市基本見(jiàn)底，因此可以考慮購(gòu)買(mǎi)美股指數(shù)基金，他解釋說(shuō)，這種基金一般是標(biāo)準(zhǔn)普爾500中的公司，大多數(shù)是美國(guó)之外的公司，也是較為優(yōu)秀的公司，受美國(guó)金融危機(jī)打擊較小。

他還建議購(gòu)買(mǎi)能對(duì)沖美國(guó)通貨膨脹的股票，就是所謂的在美國(guó)通貨膨脹中受益的上市公司。

謝國(guó)忠看好黃金和石油。這與他2008年之前一直看空石油相反，他認(rèn)為，外儲(chǔ)可以在這方面下工夫。