由于行業(yè)短期前景不明朗，對煤價和發(fā)電小時數的過分敏感引發(fā)市場對電力股過度恐懼。此外，機構多采取波段性操作策略，追求短期交易機會，這種零和博弈拉低了電力板塊的價值中樞，形成股價扭曲，并導致股價在低位小幅波動，加大了把握機會的難度。招商證券分析師表示，目前大盤正在構筑牛市底部，價值投資理念回歸將引導電力板塊走出低谷，但這需要一個較長的過程。短期內，“煤電聯(lián)動”是可能觸發(fā)電力股反彈的事件。
　　分析師表示，在國際資本市場中，電力行業(yè)的平均市盈率為15－20倍，我國電力主流公司的平均市盈率考慮股權分置改革后為8－12倍，明顯低估。同時，大盤從11月15日至今上漲20％左右，電力股指數僅上漲11%左右，落后于大盤，電力行業(yè)與市場平均市盈率差距在逐步拉大。分析師認為，電力龍頭股估值偏低，開始顯現長期投資價值。
　　國信證券分析師也表示，雖然“競價上網”、供求改變等因素導致行業(yè)趨勢不明朗，但電力的局部過剩和供不應求往往同時存在，因此仍然有若干處于“安全地區(qū)”的公司可供選擇。國信證券認為，優(yōu)質電力公司的合理動態(tài)PE應在12－13倍左右；此外，圍繞龍頭公司的股改“大戲”將產生諸多階段性的交易獲利機會；而多家公司在2006年下半年將生成業(yè)績拐點，目前是長期持有的最好買點；此外，電力行業(yè)走向“寡頭壟斷”的跡象非常明顯，集團旗艦公司金融工具的價值將凸顯出來，因此仍維持對行業(yè)“謹慎推薦”的評級。
　　不過光大證券也表示，電力企業(yè)的利潤空間正在受到擠壓：全國電力市場正在由緊缺走向過剩，電力設備利用率下降已成必然趨勢；電煤價格和上網電價的上漲幅度還存在不確定性，在“煤電聯(lián)動”中電力企業(yè)要自行消化30%的煤價上漲因素。但他們同時也表示，市場已提前對上述因素予以了反映，因此仍給予電力行業(yè)“中性”的評級，也依然看好具有長期競爭優(yōu)勢和成長能力的公司，如國電電力、G華靖等。此外，光大證券還建議關注股改為電力上市公司帶來的投資機會。
　　另外，近來歐美地區(qū)電力市場中大型并購風行，資產的流動使得這一成熟產業(yè)資產的價值得以重估。國泰君安分析師預計，在未來幾年內，隨著行業(yè)景氣度的波動和行業(yè)內競爭體系的建立，行政的和市場化的整合必將帶來行業(yè)資產價值的重估，華能國際股東間的股權轉讓就已初現端倪。因此，整合中的勝出者和具備市場化重估條件的公司值得關注。

行走江湖 身不由已