曾聽到一位期貨專家說，現(xiàn)貨企業(yè)在利用期貨工具進行套期保值時，因為自己是商品供應者，所以不管在什么價位，都應該做空套保，千萬不要做多。

這一觀點，或許有一定的道理，但并不是現(xiàn)貨企業(yè)利用期貨套保的最佳策略。就筆者看來，現(xiàn)貨企業(yè)在一定的市場條件下也是可以做多套保的。

誠然，一個商品生產(chǎn)商，為了規(guī)避經(jīng)營風險，鎖定利潤比例，在期貨市場確實應該以做空套保為主。但是如果某商品的價格跌破成本價較多時，現(xiàn)貨企業(yè)完全也可以做多，并且選擇做多套保也許是更加的策略。

比如當成本為一萬六的鋁跌至一萬三甚至更低時，生產(chǎn)型企業(yè)就可以選擇減少自我生產(chǎn)量，增加期貨采購量來達到成本控制的目的。同樣，像鋅、PTA等生產(chǎn)企業(yè)在遇到市場價格明顯低于成本價時也可以在庫存較少的前提下，在減少產(chǎn)量的配合下，轉(zhuǎn)移部分購買原料的資金選擇做多套保。

雜談者：沈良 期貨中國網(wǎng)www.7hcn.com總編