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　　在全球化的浪潮下，中國(guó)企業(yè)境外并購(gòu)與外資在中國(guó)國(guó)內(nèi)并購(gòu)遭遇上的反差，非常值得我們深思。一面是中國(guó)企業(yè)在“走出去”的過(guò)程中，經(jīng)常會(huì)遭遇難以預(yù)料的“無(wú)形壁壘”。遠(yuǎn)者如聯(lián)想并購(gòu)IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)遭遇美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)審查，近者如中海油競(jìng)購(gòu)優(yōu)尼科鎩羽而歸。近日，中集集團(tuán)在收購(gòu)荷蘭博格公司時(shí)也遭遇了歐盟的反壟斷調(diào)查。而與此形成鮮明對(duì)比的是，我國(guó)國(guó)內(nèi)不少省份對(duì)待外資并購(gòu)的態(tài)度是“鼓勵(lì)” 或視之為“亮點(diǎn)”。國(guó)外法律嚴(yán)格反壟　　美國(guó)等西方國(guó)家對(duì)重要行業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)一直實(shí)行嚴(yán)格的管制，可以說(shuō)，美國(guó)是全球第一個(gè)對(duì)外資并購(gòu)進(jìn)行規(guī)制的國(guó)家。從我國(guó)聯(lián)想集團(tuán)并購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)受到美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)審查，以及中海油并購(gòu)美國(guó)尤尼科石油公司、海爾并購(gòu)美泰公司等，均因美國(guó)政府干預(yù)而失敗的事例可以看出，一直積極推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化和自由貿(mào)易的美國(guó)，對(duì)重點(diǎn)行業(yè)的并購(gòu)和壟斷也實(shí)行了嚴(yán)格的審查和限制，為保護(hù)本國(guó)的產(chǎn)業(yè)而建立有關(guān)限制性措施，給跨國(guó)公司對(duì)其并購(gòu)造成困難。而歐盟更是如此，根據(jù)歐盟法規(guī)規(guī)定，對(duì)于任何并購(gòu)企圖，不論涉及公司國(guó)籍如何，在符合兩項(xiàng)條件時(shí)歐盟就有權(quán)審查：一是兩個(gè)公司全球年收入超過(guò)50億歐元，二是至少有兩家合并公司在歐盟境內(nèi)的年收入在2.5億歐元以上。加拿大：任何超過(guò)2億美元的并購(gòu)協(xié)議都必須經(jīng)過(guò)加拿大政府批準(zhǔn)方可生效。國(guó)內(nèi)積極吸引外資　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，截至2005年，中國(guó)累計(jì)利用FDI6224億美元，存量約4000億美元。吸引外資仍然是考量政績(jī)的一個(gè)重要指標(biāo)，此外，通過(guò)以上數(shù)字我們可以看出真正留在國(guó)內(nèi)的外資只占到2/3，我國(guó)對(duì)引進(jìn)外資的管制存在漏洞。這一問(wèn)題的發(fā)生的原因在于：對(duì)外資并購(gòu)的審查程序不夠公開(kāi)——而且受限于審查機(jī)構(gòu)精力的限制，沒(méi)有進(jìn)行公開(kāi)的調(diào)查和聽(tīng)證，所以市場(chǎng)所知悉的信息較少；中國(guó)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全系統(tǒng)構(gòu)架尚未建立——盡管在個(gè)別法律和規(guī)章中有所表現(xiàn)，但缺乏系統(tǒng)性，已有的規(guī)則既不全面，也缺少專門(mén)負(fù)責(zé)審查的常設(shè)機(jī)構(gòu)；缺少相應(yīng)的足以進(jìn)行監(jiān)管和處罰的系統(tǒng)性法律——中國(guó)的反壟斷法尚未出臺(tái)，也沒(méi)有專門(mén)的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，有關(guān)的反壟斷規(guī)則只是散見(jiàn)于各種法律和規(guī)章之中。惡意收購(gòu)+國(guó)資流失　　目前的外資并購(gòu)目標(biāo)直指龍頭企業(yè)，控制行業(yè)龍頭企業(yè)讓外資以最直接的方式獲得相應(yīng)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，同時(shí)還獲得不斷的融資機(jī)會(huì)。從已經(jīng)發(fā)生的案例中，我們注意到，部分外資掌握企業(yè)控股權(quán)之后，并未像中方設(shè)想的那樣致力于企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，反而解散研發(fā)機(jī)構(gòu)，遣散科研人員，最后由合資改為獨(dú)資。而外資對(duì)此則回應(yīng)說(shuō)，應(yīng)該讓市場(chǎng)決定收購(gòu)與否。在國(guó)外，評(píng)估一家企業(yè)存在多種估值方式，除參照公司凈資產(chǎn)，還要看企業(yè)銷售收入、現(xiàn)金流等各項(xiàng)因素。一個(gè)有意思的現(xiàn)象是，在國(guó)外習(xí)慣運(yùn)用多種因素進(jìn)行公司估值的外資，已在中國(guó)嘗到使用凈資產(chǎn)收購(gòu)的甜頭。這事實(shí)上是外資在利用中國(guó)企業(yè)估值漏洞來(lái)獲取超額利潤(rùn)。編制經(jīng)濟(jì)安全防護(hù)網(wǎng) 　　面對(duì)富有并構(gòu)經(jīng)驗(yàn)的外資企業(yè)，我們?nèi)狈Φ氖呛侠淼墓乐刁w系和一部反壟斷法。謹(jǐn)慎并不意味著關(guān)閉與外資合作的道路。鼓勵(lì)外資并構(gòu)和制定估值制度、建立反壟斷法應(yīng)齊頭并進(jìn)。政府和有關(guān)組織，也應(yīng)當(dāng)通過(guò)政策引導(dǎo)，加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，有的要限制發(fā)展，有的要通過(guò)制定一些金融、稅收、法律等措施，鼓勵(lì)進(jìn)行大規(guī)模并購(gòu)，從而提升企業(yè)參與全球競(jìng)爭(zhēng)的能力。