期權（Option）是指在未來一定時期可以買賣的權力，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額（權利金）后擁有的在未來一段時間內(nèi)（美式期權）或未來某一特定日期（歐式期權）以事先約定好的價格（履約價格）向賣方購買或出售一定數(shù)量的特定標的物的權力。其中歐式期權被大部分場外交易中被采用，美式期權則多為場內(nèi)交易所采用。期權買方不負有必須買進或賣出的義務，期權賣方負有必須賣出或買進的義務。

我們舉一個簡單的例子來理解期權：你想買房子，房產(chǎn)商想賣房子，于是你和房產(chǎn)商約定，你支付房產(chǎn)商1萬元，獲得一個可以在半年內(nèi)以1萬元/平米的價格，買入一套100平米房子的權力。半年內(nèi)，不管房價漲了多少你都可以以1萬元/平米的價格買入，你要買時房產(chǎn)商必須以這個價格賣給你；同時如果房子跌價了，你可以不買，房產(chǎn)商不能逼你買。

期權的標的物可以是實物商品，如銅、石油、大豆；可以是金融商品，如股票、貨幣、債券；也可以是期貨合約，如各類商品期貨合約和金融期貨合約。由此期權也被分為現(xiàn)貨期權和期貨期權。

期權也像保險，是花錢去風險的工具。期貨交易主要是為商品現(xiàn)貨交易商提供避險的渠道，而期權交易不僅對現(xiàn)貨交易商具有避險作用，對期貨參與者的期貨交易也有避險功能。

期貨交易可以做多做空盈利，單個交易者不一定進行實物交割。期權交易同樣可以做多做空盈利，買方不一定要行使這個權利，只要有利潤，也可以把這個權利轉(zhuǎn)讓出去，通過賣出溢價了的期權合約獲利。另外對單個賣方而言，也可以在期權買入者尚未行使權利之前通過買入相同品種相同數(shù)量期權的方法解除他所承擔的責任。

期權的交易可以在期貨交易所、股票交易所進行，當然也可以在專門的期權交易所進行，目前全球最大的期權交易所為芝加哥期權交易所（CBOE）。

就目前國際期貨市場而言，其基本態(tài)勢是：商品期貨保持平穩(wěn)發(fā)展，金融期貨后來居上并占據(jù)主導地位，而期貨期權則方興未艾、空間巨大。

　　

雜談者：沈良 期貨中國網(wǎng)www.7hcn.com總編