如果資金面處在不確定的突然變化之中，一切基本面和技術面的影響都可能會被扭曲得面目全非。因為市場價格的直接推動者不是市場面、不是技術面，而是資金面。

2004年10月13日，LME銅價一夜之間暴跌幅度超過10%，一天就跌去之前整整一個月的暴漲走勢，創(chuàng)下歷史最大跌幅。而當時國內(nèi)的銅價則是連續(xù)3個跌停板，也就是說如果前一天滿倉買銅的人，如果沒有及時出場，直接就被判了死刑。



投資評論家和所謂的分析師們最喜歡做的事情有兩個：一個是用已知的基本面做原因，去得出未來的走勢結果；另一個是用已知的過去的走勢為結果，去找出未知基本面的原因。但當大家去找尋暴跌當天的基本面原因時，發(fā)現(xiàn)很難找——因為沒有一個基本面可以一夜之間就驟然發(fā)生變化；而且事實基本面也確實沒有起什么變化。

那么，為什么銅價一夜之間可以有這么大幅度的下跌呢？后來據(jù)說的“傳聞”是：倫敦場內(nèi)交易員要么下錯了單，要么是下了一筆大單，瞬間把價格向下掃了一大段。而國外很多基金都有設置程序化自動交易，當價格下跌到某個價位，系統(tǒng)會自動不計成本地砍倉。結果越砍，價格被掃下去得越多，價格就這樣“一夜回到解放前”了。

市場是人為資金組成的，在資金有了大的動向之后，可以創(chuàng)造出和基本面、技術面毫無關聯(lián)的價格走勢。

再看一個例子：從2003年8月21日開始，國內(nèi)小麥309合約突然跌停，并連續(xù)16個跌停板，而且中間沒有其它過程，做了多單的投資者中途想止損都幾乎沒有機會。