現(xiàn)在有中國官員呼吁,中國在美國的股權(quán)投資輸了很多錢,美國應該為主權(quán)基金的投資做出擔保.還有經(jīng)濟學家說,美國大印鈔票導致美元貶值,因此美國也應該為中國買的美債提供擔保.這些設想雖好,但只可能是一廂情愿.因為美國人不可能,不愿意,也沒必要為中國作出這樣的保證.

起先美國人擔心中國購買他們太多的國債,影響國家安全,而現(xiàn)在民眾的觀念開始轉(zhuǎn)變.美國眾議院美中工作研究小組聯(lián)席主席馬克.柯克在美國百人會華盛頓年會上表示,鑒于近來英國和德國都有政府債賣不掉,美國民眾有必要密切注意來自中國央行的信號.如果中國不再購買美國國債,那就相當于吊銷了美國人的信用卡.

中國人覺得危機給自己提供了一個千載難逢的好機會,以繼續(xù)購買美國國債和股權(quán)作為籌碼,提出各種要求.中投董事長樓繼偉曾經(jīng)表示,世界銀行給在發(fā)展中國家的投資提供保險服務,如果受到不公平的待遇,可以找世行協(xié)調(diào),往往能夠獲得賠償.中投曾經(jīng)找過世行,希望能夠給其在美國的股權(quán)投資提供類似服務,但被世行拒絕,因為美國不屬于發(fā)展中國家.

中投這個主意聽上去很有創(chuàng)造力,但筆者在百人會上,就這個保證的問題訪問了世界銀行首席經(jīng)濟學家林毅夫,兩位前美國駐中國大使,還有多位前國家安全委員會總統(tǒng)特別顧問,他們沒有一個人認為這是一個行得通的辦法.

林毅夫表示,不清楚這方面的具體規(guī)定,因此不愿置評.前美國駐中國大使尚慕杰說,鑒于美國是世行最大的捐助者,美國真要出了大問題,世行也賠不起這個錢. 克林頓總統(tǒng)特別顧問、前國家安全委員會亞洲事務主任李侃如認為,讓美國政府為某一個國家的投資來擔保是不合適的,中國如果不放心在美國的投資,完全可以選擇不買美國國債.

另一位前美國駐華大使芮效儉甚至干脆地說,中國根本就不應該尋求這樣的保護,因為中國和美國在這方面的利益完全是糾纏在了一起.如果中國擔心對美國投資的安全而拋售美國國債的話,不僅美國會受到傷害,中國也一樣無法全身而退.

鑰匙在美國身上

這幾位資深美國中國問題專家的反應戳到了中國人的痛腳.窮人借錢給富人消費這種畸形的關(guān)系發(fā)展到今天,中國已經(jīng)騎虎難下.凱恩斯說,如果你欠銀行1千鎊, 你得聽它的;如果你欠銀行1百萬,它聽你的.美國國債對中國來說就像一顆原子彈,可以拿來威脅美國,但永遠也不會想要引爆它,因為一旦爆炸中國可能先炸了自己.

之所以說原子彈會先炸中國而非美國,是因為表面上看,美國必須依靠中國來資助其振興經(jīng)濟計劃,但實際上危機下中國自己順差縮小,哪里還有能力增加美債的購買?美國要走出危機只能靠自己.如果美國能夠從貿(mào)易逆差變成順差,那麼財政部就不用發(fā)行那麼多債務,也就不再會依賴它國為美國消費者買單.

美國出現(xiàn)貿(mào)易順差似乎是不可想象的,但美國這個經(jīng)濟體有其獨特性,那就是經(jīng)濟擴張得越快,貿(mào)易逆差越大.比如2006年貿(mào)易逆差創(chuàng)出8,173億美元的紀錄,比奧巴馬政府的振興經(jīng)濟計劃還要大;而每次經(jīng)濟收縮的時候,貿(mào)易逆差也就開始縮小.比如美國上一次出現(xiàn)順差是在1991年,當時美國經(jīng)濟處于衰退期.

現(xiàn)在中美雙方可能都高估了美國對中國的依賴程度.隨著美國消費者因為危機而提高儲蓄率,企業(yè)減少投資,美國從外國借錢的需求也少了很多.美國人很會最大限度地利用資本,在經(jīng)濟擴張期,投資回報高的時候他們從海外借錢最多,而經(jīng)濟衰退期投資回報下降的時候,他們把借的錢逐步還掉.今年一季度,美國貿(mào)易逆差占 GDP的比例已經(jīng)從2005年的6%縮小到2.4%.

不平衡的G2

美國人會解決自己的問題,那麼中國如何處理2萬億美元外儲這個燙手山芋呢?放眼歷史,從來沒有一個像中國這麼窮的國家,借那麼多錢給一個像美國這麼富有的國家.中國外匯儲備已經(jīng)是日本的1倍,產(chǎn)油國俄羅斯或沙特的4倍,而其中絕大多數(shù)投在美元資產(chǎn).

世界銀行行長佐利克把美國和中國稱作G2,因為美國和中國加起來,對世界經(jīng)濟的貢獻接近總額的一半.全球的不平衡問題也主要是因為G2.在過去20年間,中國和美國作了一筆交易--中國人放棄部分消費,借錢給美國人讓他們提前消費,以獲得中國本身財富和就業(yè)的增加.

美國經(jīng)濟終有一天會復蘇,美國人也會再次走上提前消費,貿(mào)易逆差的老路.吃一塹,長一智,中國切忌再次和美國玩對稱失衡的游戲.如果中國能夠把一部分外匯儲備從美國國債中解放出來,投到更值得投資的地方,這遠比從美國那里求得什麼承諾都要更有保障.

中國可以把資金投在最需要投資的地方,比如新興市場的基礎設施建設.據(jù)林毅夫介紹,在新興市場基礎建設的商業(yè)回報可以非常高,在拉美可以達到29%.為使儲蓄合理流動,提高全球資金配置效率,可以考慮將儲蓄盈馀更多引向其他發(fā)展中國家和新興市場,它們是未來全球經(jīng)濟的高成長點

真誠相待，以誠還誠。