經(jīng)濟增長在2004年達到自2002年以來上升的峰值后,正處在為期3~4年的“溫和調(diào)整期”。在這個時期，宏觀調(diào)控政策如果保持略有彈性的穩(wěn)健姿態(tài)，則經(jīng)濟增長減速的幅度不會很大；如果宏觀調(diào)控政策作比較大的方向性改變，則經(jīng)濟會很快減速，向下調(diào)整的幅度會比較深。
通貨緊縮初露端倪
　　近期的現(xiàn)實情況表明，以年度指標為例，CPI上漲率2005年為1.9%，年度減速很快，但在0~5％的下限以上。從年度看，還看不出通貨緊縮風險。以月度指標為例，CPI上漲率在經(jīng)歷了2004年7、8月的5.3％以后，基本上表現(xiàn)為逐月向下，今年2、3月已經(jīng)降到1％以下。如果不采取相應的防控通貨緊縮的政策措施，照這個趨勢下去，CPI上漲率可能會在下半年降到0以下，出現(xiàn)通貨緊縮。所以，從月度看，盡管今年以來還沒有出現(xiàn)實際的通貨緊縮，但存在這個趨勢，有這個跡象。對于通貨緊縮，要未雨綢繆，預先防控，不要等到通貨緊縮形勢非常嚴峻，生產(chǎn)者和消費者已經(jīng)形成比較一致的通貨緊縮預期并危及到經(jīng)濟時再動大手術(shù)。
如何防控通貨緊縮呢？
　　貨幣信貸在控制區(qū)間適當放松。穩(wěn)定物價首先要穩(wěn)定貨幣供應量，因為通貨膨脹和通貨緊縮首先都是一個貨幣現(xiàn)象，貨幣供應量穩(wěn)定了，物價總水平基本上也就穩(wěn)定了。除了貨幣供應量外，在我國，信貸增長是否穩(wěn)定也很重要。根據(jù)經(jīng)驗分析提出了“貨幣信貸走廊”（控制區(qū)間）的設想，就是將狹義貨幣供應量M1、廣義貨幣供應量M2和信貸增長都控制在12%~20％的區(qū)間內(nèi)。在這個區(qū)間內(nèi)，不會產(chǎn)生多大的金融風險，不會出現(xiàn)信用膨脹和過度的信用緊縮。當然，這個結(jié)論是以經(jīng)驗為基礎的，如果貨幣信用經(jīng)濟的基礎發(fā)生了根本的變化，就要對這個區(qū)間作出相應調(diào)整，目前的貨幣信用基礎還沒有發(fā)生根本的質(zhì)的變化。
　　除貨幣信貨適當放松之外，還需在以下幾方面進行配套改革。一、繼續(xù)擴大基礎設施投資需求。二、努力增加產(chǎn)業(yè)工人的工資。三、出臺部分公用事業(yè)提價措施。四、調(diào)整資源型產(chǎn)品的稅價體系。五、建立長期的糧價穩(wěn)定機制。

行走江湖 身不由已