對(duì)后期國內(nèi)鋼市價(jià)格走勢的基本看法
在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)好于預(yù)期、資金供應(yīng)放大的情況下，鋼材價(jià)格在四月初完成探底后，于四月中旬開始逐步發(fā)力、整體呈現(xiàn)恢復(fù)性上漲的態(tài)勢。截止今日，上海普熱卷已達(dá)到3430元/噸的價(jià)位，較四月最低點(diǎn)3080元/噸漲了350元/噸，漲幅為11.36%，上升趨勢持續(xù)已有月余。目前市場在心態(tài)及鋼廠追漲的推動(dòng)下，短期仍有小幅走高的可能，但從行業(yè)周期及操作手法等方面分析，后期市場面臨震蕩下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。下面僅就以上觀點(diǎn)作個(gè)簡要的探討，希望對(duì)公司決策起到一定地參考作用。
一、生產(chǎn)“去庫存化”結(jié)束，成本將實(shí)質(zhì)性下降，導(dǎo)致行業(yè)利潤放大，產(chǎn)能釋放有所抬頭。
“去庫存化”主要是指去年采購高價(jià)礦石形成的高價(jià)成品庫存，在今年一到二季度已經(jīng)基本消耗完畢，后期不管是大型國有鋼企，還是中小型民營鋼企，生產(chǎn)成本將得到實(shí)質(zhì)性下降，鋼企將抓住漲價(jià)時(shí)機(jī)，釋放產(chǎn)能以彌補(bǔ)前期虧損。
據(jù)月初的調(diào)查顯示，五月份全國主要熱軋卷板生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃產(chǎn)量937.5萬噸，達(dá)產(chǎn)率82.71%；冷軋卷板生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃產(chǎn)量218.6萬噸，達(dá)產(chǎn)率89.44%；中厚板生產(chǎn)企業(yè)計(jì)劃產(chǎn)量315.9萬噸，達(dá)產(chǎn)率79.47%。三個(gè)板材品種國內(nèi)投放量也隨之增加。需要說明的是，雖然很多鋼廠都把高附加值材排產(chǎn)放到了上半月，對(duì)市場價(jià)格起到了支撐作用，但下半月呢？普材資源生產(chǎn)出來后，市場價(jià)格還能挺得住嗎？
二、生產(chǎn)進(jìn)入“去產(chǎn)能化”階段，行業(yè)競爭日趨激烈導(dǎo)致市價(jià)存在下跌危機(jī)。
從中國政府淘汰落后產(chǎn)能的政策取向來看，“國進(jìn)民退”是個(gè)顯著的特征。但在實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的過程中，市場這只無形的手仍然發(fā)揮了巨大的作用，民營鋼企的靈活性在“礦石低價(jià)、鋼價(jià)上漲”的時(shí)刻，對(duì)大型鋼企的進(jìn)攻更加順利，而國企既要率先淘汰落后產(chǎn)能以示決心，又要兼并重組，擴(kuò)大市場占有率。在此種博弈中，整個(gè)行業(yè)的競爭將更加激烈，后期價(jià)格走勢震蕩調(diào)整的可能性加大。
13日根據(jù)近期市場中出現(xiàn)的新情況、新問題，工信部對(duì)鋼鐵行業(yè)急發(fā)“限產(chǎn)令”， 主要針對(duì)四月份以來進(jìn)口鐵礦石增加過猛，容易引發(fā)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，鐵礦石進(jìn)口量四月份達(dá)5700萬噸，比三月份5208萬噸增長了492萬噸，再創(chuàng)歷史新高。預(yù)計(jì)五月份的進(jìn)港量將更多。這種做法的背后是鋼鐵企業(yè)快速增產(chǎn)，以及后期更多原材料的積壓。不管是對(duì)市場價(jià)格的穩(wěn)定運(yùn)行，還是對(duì)鐵礦石談判都是不利因素。
三、市場需求并為真正大面積啟動(dòng)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車并非協(xié)調(diào)發(fā)展。
時(shí)至今日，歐美等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)仍然處于萎靡狀態(tài)，沒有看到一絲崛起的曙光。中國經(jīng)濟(jì)雖然略有起色，但并非全面復(fù)蘇。國家出臺(tái)的一系列振興措施，的確促使鋼價(jià)底部得到了一定的抬升，但市場中的一些炒作行為卻把價(jià)格上推到了有泡沫的地位，那么在獲利套現(xiàn)后，需求消費(fèi)弱勢和出口下滑困境仍然顯著、一些行業(yè)將進(jìn)入淡季，這些實(shí)實(shí)在在的利空將擠破泡沫，鋼價(jià)也會(huì)隨之進(jìn)一步調(diào)整。
當(dāng)然，我們也不必過于悲觀，畢竟，經(jīng)濟(jì)的最壞時(shí)期已經(jīng)過去，鋼價(jià)在底部區(qū)域出現(xiàn)調(diào)整也是正常的�；�于以上考慮，個(gè)人初步判斷，國內(nèi)熱軋卷板價(jià)格將在五月二十日左右轉(zhuǎn)而下行調(diào)整，待訂貨完畢后，于五月底六月初會(huì)有一波小幅上行動(dòng)作，空間有限。六月中旬后，市價(jià)將進(jìn)入平穩(wěn)震蕩區(qū)間，重心會(huì)有所下移。

2009-5-14