沒有什比上周發(fā)生的一連串事件,更能讓中國看透富國對(duì)其海外投資計(jì)劃所持的立場(chǎng).

美國財(cái)長(zhǎng)蓋特納于上周親自到北京游說中國政府,反復(fù)保證美國公債是安全的.但他前腳剛踏上回國的飛機(jī),澳洲采礦業(yè)巨頭力拓(RIO.L: 行情)(RIO.L: 行情)就宣布取消與中國鋁業(yè)原定195億美元的結(jié)盟計(jì)劃,盡管當(dāng)初深陷債務(wù)危機(jī)的力拓是主動(dòng)向中鋁求援.

力拓聲稱其毀約乃完全出于商業(yè)考慮,澳大利亞總理陸克文亦堅(jiān)稱該國對(duì)來自中國的投資依然完全開放.

此話倒似不假,澳洲政府今年來通過了一批中資購買澳洲股份的申請(qǐng),其中不少是自然資源類企業(yè).而中國在澳洲的海外直接投資今年一季度大幅增長(zhǎng)至130億美元,大大超過去年同期的14億美元.

不過,中國不難察覺其海外投資策略已經(jīng)面臨嚴(yán)重威脅--中國政府一直在鼓勵(lì)國有企業(yè)擴(kuò)張海外版圖,以獲取支撐該國工業(yè)化進(jìn)程所急需的能源商品資源.

中國企業(yè)雖然財(cái)大氣粗,但每每出手卻總是像在充當(dāng)冤大頭:美國通用汽車(GMGMQ.PK: 行情)宣布已與中國私營企業(yè)四川騰中重工機(jī)械有限公司達(dá)成臨時(shí)協(xié)議,將把其高油耗的悍馬(Hummer)品牌售予後者.

今年2月力拓在山窮水盡之際尋求股東中鋁注資.但兩家談成結(jié)盟方案後,資本市場(chǎng)和商品價(jià)格持續(xù)走高,使力拓有條件選擇替代方案:通過大幅折價(jià)供股籌資152億美元以減輕債務(wù)壓力,并與另一澳洲本土礦業(yè)巨頭必和必拓(BLT.L: 行情)(BHP.AX: 行情)協(xié)議成立合資企業(yè).

富而德律師事務(wù)所(Freshfields Bruckhaus Deringer)駐上海合伙人Antony Dapiran表示,"此事會(huì)強(qiáng)化中國企業(yè),特別是能源和自然資源類企業(yè)的一種看法--要想打開海外交易的大門,需要的遠(yuǎn)不止鈔票那麼簡(jiǎn)單."

**似曾相識(shí)**

畢竟這對(duì)中國來說已經(jīng)不是頭一回.

2005年,中海油(0883.HK: 行情)(CEO.N: 行情)競(jìng)購加州優(yōu)尼科石油公司因美國政治反對(duì)力量的干預(yù)而失敗;同一年,中國五礦公司競(jìng)購加拿大Noranda礦業(yè)公司未遂,因工會(huì)憂慮中國人權(quán)狀況.

總部位于巴黎的經(jīng)合組織投資部門經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ken Davies表示,投資保護(hù)主義在全球范圍內(nèi)抬頭,但對(duì)中國的顧慮并非空穴來風(fēng).

盡管一些非洲國家鋪開歡迎的紅地毯,但其他國家政府仍對(duì)中國的動(dòng)機(jī)抱有懷疑.

投資海外的中國公司主要由共產(chǎn)主義政府所有,提升其投資可能并非出于普通商業(yè)考慮的擔(dān)心.

Davies指出,"國有企業(yè)仍受國資委(國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì))控制,必須履行各項(xiàng)政策目標(biāo)."

悉尼科技大學(xué)中國研究教授David Kelly對(duì)此表示同意,認(rèn)為中國公司必須格外強(qiáng)調(diào)相對(duì)于政府的獨(dú)立性.

Kelly稱,"人們還不信任中資機(jī)構(gòu)."

工商人士和分析師稱,中國要贏得西方信賴,需進(jìn)一步開放政治上敏感性的產(chǎn)業(yè),允許外商直接投資.

但西方企業(yè)高層抱怨稱,一些他們優(yōu)勢(shì)明顯的領(lǐng)域?qū)嶋H上是禁止入內(nèi)的,因中國政府致力于為當(dāng)?shù)毓�司�?chuàng)造發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)性技術(shù)的機(jī)會(huì).

高速列車和最近的風(fēng)力渦輪機(jī)是西方公司感覺受到歧視的兩個(gè)領(lǐng)域.

印度Suzlon(SUZL.BO: 行情)中國總裁Paulo Fernando Soares在談及5月14日競(jìng)購大型風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目時(shí)稱,"我不能說這是處心積慮為之的,但事實(shí)表明沒有一家國際渦輪機(jī)供應(yīng)公司入圍."

**開弓沒有回頭箭**

盡管阻力重重,中國鼓勵(lì)企業(yè)"走出去"的政策沒有改變.包括金融業(yè)在內(nèi),中國去年的對(duì)外直接投資總額522億美元,較2007年的265億美元幾乎翻倍.

悉尼的近(Deacons)律師事務(wù)所的Ian McCubbin表示,未來的交易或會(huì)減少,投資者將更加嚴(yán)格挑選,但中國對(duì)澳洲興趣依舊.

"中國是澳洲的主要貿(mào)易夥伴,這種關(guān)系將繁衍出更多的投資活動(dòng)",McCubbin說道.

掌握1.95萬億美元外匯儲(chǔ)備(多數(shù)投資于美國債券)的中國,理論上能夠收購任何它有興趣的資產(chǎn).

但其在力拓上的慘敗或說明,一些交易所面臨的政治阻力難以克服,因此或須如富而德的Dapiran所說,用更巧妙的辦法來敲開海外能源和資源的大門.

在與巴西、俄羅斯、委內(nèi)瑞拉、安哥拉和哈薩克斯坦的合作上,中國即采取了握有股權(quán)之外的方法--向這些國家貸款450億美元開發(fā)石油和天然氣田,以換取開采出來的實(shí)物.Dapiran并稱,中國企業(yè)亦與澳洲昆士蘭州簽署了長(zhǎng)期的天然氣供應(yīng)協(xié)議.

"(未來的)主題將是通過其他方式,在實(shí)現(xiàn)獲取中國發(fā)展所需的能源和其他自然資源的終極目標(biāo)時(shí),避免遭遇其他大型交易所遭遇的法規(guī)上和其他政治上的阻礙",他說.

盡管如此,政治風(fēng)險(xiǎn)咨詢機(jī)構(gòu)Eurasia的Damien Ma和Divya Reddy表示,中鋁在力拓交易上的挫折,或?qū)⒘钪袊�政府重新申思其�?duì)外收購戰(zhàn)略,以采用更加積極合作的方式.

他們?cè)趫?bào)告中表示,"中國領(lǐng)導(dǎo)人似已更清晰地意識(shí)到收購交易所面臨的政治雷區(qū).據(jù)報(bào)導(dǎo),副總理王岐山曾責(zé)怪部分國有企業(yè)高管欠缺成功進(jìn)行海外收購所需的謀略和技能."

真誠相待，以誠還誠。