對(duì)于近期大盤可能出現(xiàn)的調(diào)整，應(yīng)該說多數(shù)投資者是有所準(zhǔn)備的，所以當(dāng)大盤真的出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，市場(chǎng)并未出現(xiàn)恐慌殺跌。雖然從上周起股指也確實(shí)表現(xiàn)出了比較明顯的調(diào)整態(tài)勢(shì)，但幾天下來，實(shí)際調(diào)整幅度并不大。以滬市為例，連2700點(diǎn)整數(shù)關(guān)位也沒有觸及，且多次出現(xiàn)盤中比較有力度的反彈。到本周二收盤時(shí)，上證綜指仍然位于2770點(diǎn)上方，距離上周創(chuàng)出的反彈最高點(diǎn)不過相差1.83%；而就深成指而言，目前的收盤點(diǎn)位在10800點(diǎn)附近，和今年以來的反彈高點(diǎn)僅差0.89%。

也許，從盤面以及其它幾方面的因素來看，市場(chǎng)的確需要進(jìn)行調(diào)整，而且從調(diào)整幅度來說，似乎也不應(yīng)該太小。但是，為什么幾天下來，實(shí)際情況又不是這樣呢？

　　應(yīng)該說，此間有這樣一些因素是起了作用的。首先是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的5月份工業(yè)增加值同比上升8.9%。雖然數(shù)據(jù)本身引起了一番爭(zhēng)議，但對(duì)于那些以官方數(shù)據(jù)為操作參考的投資者來說，這是一個(gè)值得慶幸的利多。畢竟，只有當(dāng)看到這種反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行格局的指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的時(shí)候，人們才會(huì)比較真切地感受到經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇�？陀^上講，如果不是上周五市場(chǎng)上紛紛傳言IPO將馬上高密度進(jìn)行的話，那么這樣的消息是完全有可能推動(dòng)股指繼續(xù)走強(qiáng)。

　　其次是市場(chǎng)對(duì)于IPO的關(guān)注，的確在某種程度上會(huì)導(dǎo)致資金分流局面的出現(xiàn)。但是，換個(gè)角度來說，一方面是坊間有關(guān)IPO的不少傳言一直不能為實(shí)際所證實(shí)，另一方面理性的分析也顯示未來的IPO將是會(huì)有序進(jìn)行的，不會(huì)以犧牲市場(chǎng)平穩(wěn)為代價(jià)。

　　這樣一來，那種對(duì)IPO的莫名恐懼也就隨著時(shí)間的推移而慢慢消弭，股市在運(yùn)行中也就盡可能地試圖擺脫IPO傳聞的影響。就周二的市場(chǎng)來看，由于周邊環(huán)境不太好，加上前一交易日的反彈也存在結(jié)構(gòu)上的問題，所以一般人們都估計(jì)當(dāng)天股市的調(diào)整可能會(huì)比較大。但是由于對(duì)IPO的擔(dān)憂有所化解，結(jié)果市場(chǎng)上的做多能量還是比較充分，因此股指調(diào)整也就很有限。這樣說來，后市只要IPO真的是有節(jié)奏地進(jìn)行，那么可以說來自這方面的有形與無形的壓力，實(shí)際上是在慢慢被化解。而這一點(diǎn)，也制約了股市的調(diào)整空間。

　　此外，股市的前一波上行是以震蕩盤升的形式展開的，滬市在沖擊2800點(diǎn)前就有過一陣蓄勢(shì)。這樣，行情上行的基礎(chǔ)還是比較扎實(shí)的。在克服了恐慌情緒以后，市場(chǎng)能夠以比較平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)來迎接調(diào)整。而這種格局，也就導(dǎo)致了即便調(diào)整展開以后，行情也是相對(duì)溫和的，不會(huì)出現(xiàn)跳水式的回落。更重要的是，當(dāng)調(diào)整出現(xiàn)時(shí)，同時(shí)也會(huì)有比較明顯的逢低買盤出現(xiàn)，從而對(duì)股指構(gòu)成下檔支撐。

　　于是，行情就呈現(xiàn)出頻繁波動(dòng)、反復(fù)拉鋸的特征，實(shí)際上也可以說是在以時(shí)間換空間，以持續(xù)的小區(qū)間的盤中整理來代替大幅度的快速回檔。如果這樣的格局能夠再延續(xù)一段時(shí)間，那么市場(chǎng)的基礎(chǔ)有可能會(huì)打得相對(duì)扎實(shí)，調(diào)整后大盤上漲的空間也就能夠有效地打開了。

　　無疑，目前的股市還是需要調(diào)整的，否則后市很難有可靠的行情出現(xiàn)，但同時(shí)投資者也需要意識(shí)到，這次調(diào)整的形式是比較獨(dú)特的，不一定非以達(dá)到多少幅度為完成的標(biāo)準(zhǔn)。而股指在運(yùn)行中上下反復(fù)波動(dòng)的頻率，倒可能成為調(diào)整結(jié)束與否的一個(gè)重要參照。